張敬偉：特朗普“退群”放飛推升全球油價(jià)的“蝴蝶”？

張敬偉

北京時(shí)間5月9日凌晨，美國總統(tǒng)特朗普簽署文件，宣布退出伊核協(xié)議，并將重啟因伊核協(xié)議而豁免的對(duì)伊朗制裁。

實(shí)際上，美國此舉不僅意味著將恢復(fù)以往的制裁，而且還會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)懲罰。伊朗作為石油輸出國組織（OPEC）的重要成員，限制其石油出國是最基本、也是最重要的制裁內(nèi)容。

敏感的國際石油市場，此前已經(jīng)對(duì)美國的決定預(yù)先作出了反應(yīng)，近一周以來國際原油價(jià)格持續(xù)上漲，紐約輕質(zhì)原油和倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格7日均攀升至3年多來的高點(diǎn)。其中，紐約油價(jià)自2014年11月以來首次突破每桶70美元大關(guān)。截至美國東部時(shí)間9日收盤，紐商所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲2.08美元，收于每桶71.14美元，漲幅為3.01%。7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲2.36美元，收于每桶77.21美元，漲幅為3.15%。

與此相應(yīng)，中國原油期貨合約（SC原油）也在5月9日上午趁勢突破460元/桶，翻紅后漲幅持續(xù)擴(kuò)大至逾1%，最高報(bào)466.4元/桶，刷新上市以來新高。

可以說，特朗普退出伊核協(xié)議，是放飛了推升全球油價(jià)的那只“蝴蝶”，也振動(dòng)了“蝴蝶的翅膀”，全球原油市場有可能將迎來新的市場波動(dòng)。

此前，伊朗曾因受到制裁而導(dǎo)致石油出口大幅減少，2015年的伊核多邊協(xié)議給伊朗的原油出口解了套。為了減少伊朗的損失，OPEC在協(xié)商實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議時(shí)，對(duì)伊朗的限制相對(duì)較少。伊朗趁機(jī)提高出口份額，從制裁前的日出口40萬桶提升至110萬桶左右。而在美國恢復(fù)制裁之后，可能將在短期內(nèi)使伊朗石油出口降至制裁前的40萬桶。

市場是最敏感的。伊朗原油出口量減少，可能強(qiáng)化市場的應(yīng)激反應(yīng)。從邏輯上看，原油市場供應(yīng)量減少，油價(jià)自然就會(huì)上升。

稍稍能給市場帶來一定利好的因素是，由于伊朗原油供應(yīng)的總量指標(biāo)是確定性的，原油市場的反應(yīng)還算溫和。加之伊朗強(qiáng)調(diào)，美國制裁壓制的伊朗原油出口，可以找到不懼美國制裁的替代市場。而且，支持美國退出伊核協(xié)議的全球第一大石油出口國沙特，強(qiáng)調(diào)可以彌補(bǔ)美國制裁伊朗帶來的原油短缺，這也在一定程度上安撫了市場情緒。

但是，特朗普帶來的還不僅僅是推升全球油市的蝴蝶效應(yīng)，而是更復(fù)雜的情勢變化。

一方面，從特朗普退出TPP、巴黎氣候協(xié)議再到伊核多邊協(xié)議，凸顯特朗普典型的單邊主義特點(diǎn)。當(dāng)然，這也體現(xiàn)在特朗普對(duì)全球?qū)嵤┑年P(guān)稅貿(mào)易壁壘上。

由于特朗普始終堅(jiān)持“美國優(yōu)先”，其他國家——不管是盟友、對(duì)手還是夙敵，特朗普基本都不留情面。美國在搖身一變成為全球最大的頁巖油輸出國之后，在原油市場自然也追求“美國優(yōu)先”的目標(biāo)。危機(jī)時(shí)代的全球原油市場曾因陷入低迷狀態(tài)而產(chǎn)生了許多陰謀論，其中之一便是美國企圖借頁巖油沖擊全球原油市場，以實(shí)現(xiàn)美國的石油霸權(quán)。市場傳言是否屬實(shí)尚不得知，但是特朗普單邊主義的“美國優(yōu)先”的確讓人充滿聯(lián)想。

另一方面，美國退出伊核協(xié)議之后，雖然伊朗目前表示仍將繼續(xù)遵守協(xié)議，但如果遭遇更強(qiáng)的制裁，將可能再度恢復(fù)核計(jì)劃。果真如此，以色列等核潛力國家也將進(jìn)入核競賽，中東地區(qū)將面臨新的不安定因素。假如最壞的結(jié)果即局部戰(zhàn)爭來臨，中東原油市場將陷入混亂，全球原油市場將受到傳導(dǎo)。從這個(gè)角度來說，美國退出伊核多邊協(xié)議，很可能會(huì)誘發(fā)石油危機(jī)。

美國對(duì)伊朗恢復(fù)制裁，OPEC面臨著對(duì)減產(chǎn)政策進(jìn)行調(diào)整。如何分配產(chǎn)量也涉及各國利益的重新分配。雖然美國在制裁伊朗之時(shí)，給予歐盟等盟國180天的豁免期，但歐盟已經(jīng)決心遵守伊核協(xié)議，即選擇和伊朗站在一邊。這樣一來，歐盟各國或市場主體也許將不理會(huì)美國對(duì)伊朗的制裁措施。因此未來也不排除存在這樣的可能——在美制裁下，伊朗原油出口不降反增。

總之，在特朗普退出伊核協(xié)議后，全球原油市場和中東地緣政治形勢都將發(fā)生深刻變化。特朗普帶來的國際原油市場蝴蝶效應(yīng)如何發(fā)展，值得關(guān)切。

（作者為中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員）