英央行下調通脹預期 市場預計加息概率下降

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5月10日，英國央行在第一季度經濟表現(xiàn)疲軟后，保持利率和購債規(guī)模不變，并表示通貨膨脹將加速降溫，下調未來三年的通脹預期和經濟增長預期。決議出爐后，英鎊短線跳水，市場預計英央行今年12月加息概率下降。

按兵不動，保持利率和購債規(guī)模不變

英央行利率決議會議表示，英國5月10日當周政策利率0.5%，符合市場預期預期的0.5%，與前值0.5%保持一致。

英國央行會議紀要顯示，貨幣政策委員會（MPC）以7-2的投票結果，支持維持利率不變，預期也是7-2。兩票支持加息的委員McCafferty和Saunders，希望立即加息25個基點至0.75%。McCafferty和Saunders稱，一季度GDP疲軟是臨時性的，現(xiàn)在加息可以緩和未來利率突然變化的風險。

此外，貨幣政策委員會以9-0的投票結果，維持國債購買規(guī)模4350億英鎊不變，維持企業(yè)債購買規(guī)模100億英鎊不變，均符合預期。

下調通脹預期和經濟增速

英國央行預計通脹將加速降溫。英央行對通脹水平的預期有所下調，預計1年內英國通脹從2.28%降至2.13%，預計2年內通脹從2.16%降至2.03%，預計3年內通脹從2.11%降至2.00%。

英央行預計2018年二季度GDP增長為0.4%，預計一季度GDP增速從0.1%修正為0.3%。

英國央行同時也下調了未來三年的GDP增速預期，預計2018年GDP增長從上一次的1.8%降至1.4%，2019年GDP增長從上次1.8%降至1.7%，預計2020年GDP增長將從1.8%降至1.7%。

英國央行行長卡尼在隨后的記者發(fā)布會中表示，英國經濟和通脹已經減弱，關鍵問題是一季度走軟是否是臨時性的，自從2月份以來的經濟表現(xiàn)并不完全滿足加息條件。目前整體經濟環(huán)境變化不大，英國出口商依舊處于甜蜜期，貿易繼續(xù)支持英國經濟。

在薪資增長方面，報告預計2018年四季度薪資增長為2.75%（前次預期增長3%）；預計2019年四季度薪資增長3.25%，保持不變；預計2020年四季度薪資增長3.5%，與前次預期增長3.5%保持一致。

此外，英央行預計未來兩年內失業(yè)率為4.0%（2月份預期為4.1%）。預計經濟整體閑置程度為GDP的0.25%（2月份預測為略低于0.25%），未來一年內將降至零，并在2020年出現(xiàn)小幅超額需求。

卡尼表示，勞動力市場保持強勁，有大量證據(jù)表明勞動力市場正在收緊。

市場預計12月加息概率下降

英國央行貨幣政策委員會委員認為，近期公布的數(shù)據(jù)表明經濟出現(xiàn)“暫時性疲軟”，多數(shù)委員認為數(shù)據(jù)對經濟前景沒有多少影響。

2018年一季度通脹下降，反映了此前英鎊貶值和國內成本上升驅動下的通脹在加速降溫，持續(xù)收緊政策以使通脹回歸傳統(tǒng)區(qū)間成為多數(shù)委員的看法。當前市場利率路徑暗示未來三年內需大約有三次25個基點的加息（與2月份路徑類似）。

大多數(shù)委員希望在加息前暫時等待，以繼續(xù)觀察未來幾個月內的數(shù)據(jù)變化。所有MPC委員均同意，任何進一步加息都極有可能是漸進且有限的。

英國央行季度通脹報告過后，市場預計英國央行2018年12月加息的概率從96%降至85%。

卡尼：英國整體經濟環(huán)境未變

在隨后的記者會中，英國央行行長卡尼表示，英國整體經濟環(huán)境基本未變，認為經濟動能將再次開啟，國內通脹壓力已經增強。

卡尼認為，英國面臨的最大挑戰(zhàn)是英國退歐。當前經濟受到退歐不確定性影響，盡管達成了退歐過渡期協(xié)議，但未來英國將如何與歐盟進行貿易的條款仍待協(xié)商，因此英國需要溫和收緊政策。他認為，英國退歐拖累投資，這一影響在持續(xù)，但并未加強。

消費方面，卡尼指出，近期消費者支出面臨的不確定性有所加大，英國消費增速將只有退歐前一半的水平。他表示，英國經濟并未出現(xiàn)負債支撐下的消費繁榮，英國家庭可能更傾向于儲蓄而非支出。

對于未來的加息節(jié)奏，卡尼表示金融市場應該通過觀察經濟發(fā)展來預測英國央行未來加息行動。大多數(shù)MPC委員認為，英國央行最好是等等看，以查驗更多經濟從一季度反彈的證據(jù)；金融市場應該對經濟反彈的可能性作出判斷；而家庭應該關注英國央行將有限且漸進加息的可能性。

卡尼還表示，目前全球經濟增長已經趨軟，但仍高于趨勢。

英央行利率決議出爐后，英鎊/美元短線跳水，隨后跌幅收窄。

英國10年期國債收益率下降3個基點至1.425%。英國2年期國債收益率下降2個基點至0.79%。

華爾街見聞 作者：劉鑌練