盤點(diǎn)·院線公司丨2017排名前十的院線公司90%已資本化 唯星美控股虧損

每經(jīng)記者 白蕓    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張春楠    每經(jīng)編輯 溫夢(mèng)華    

在中國(guó)電影總票房還在沖擊世界第一時(shí)，我們的影院銀幕總數(shù)去年已經(jīng)突破5萬塊，坐穩(wěn)了世界第一。與之伴隨的是院線公司的價(jià)值也獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

2016年~2017年，院線公司掀起上市潮。去年10月橫店影視和金逸影視先后登陸資本市場(chǎng)。截至目前，2017年票房排名前10的院線公司，除華夏聯(lián)合外，已經(jīng)全部通過IPO或重組實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

插上資本的翅膀，院線公司正奮力開拓市場(chǎng)版圖。不過“開店”熱潮之下，銀幕數(shù)增速仍大于票房增速，單影院、單銀幕產(chǎn)出的能力正在呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。此外，房租水電人力成本的迅速上漲、影院同質(zhì)化的低端價(jià)格戰(zhàn)也使得院線公司放映業(yè)務(wù)毛利率不斷走低，進(jìn)一步壓縮了影院的盈利空間，如何擺脫同質(zhì)化的低端競(jìng)爭(zhēng)、形成更平衡合理的營(yíng)收結(jié)構(gòu)成為影院經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

前十大院線中，星美控股成唯一一家處于虧損狀態(tài)的院線上市公司

截止2017年底，全國(guó)共有48條院線，但前10條院線所占市場(chǎng)份額超7成，院線行業(yè)仍待整合。從營(yíng)收體量和賺錢能力看，院線“一超多強(qiáng)”的局面可能仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理2017年報(bào)發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)電影仍以132億元的營(yíng)收、超15億元的凈利潤(rùn)遙遙領(lǐng)先第二名中國(guó)電影（9.65億元）超過五成。第三名橫店影視由于去年利潤(rùn)下滑與上海電影和金逸影視的差距正在縮小。而大地院線和星美控股在盈利能力上仍顯不足，尤其是星美控股成為2017年前十大院線排名中唯一一家處于虧損狀態(tài)的院線上市公司。

▲每經(jīng)影視制圖

對(duì)于虧損原因，星美控股年報(bào)中解釋說是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)銷售和財(cái)務(wù)成本大幅上升，公司新收購(gòu)影院營(yíng)業(yè)額未達(dá)預(yù)期需要進(jìn)行大幅商譽(yù)減值。此外，公司附屬公司星美文旅也出現(xiàn)虧損。

過去一年，“開新店”仍是院線行業(yè)的主題，而三線以下城市獲得了更多目光。據(jù)藝恩統(tǒng)計(jì)，2017年一、二線城市票房同比增速均不到10%，但三、四、五線城市票房同比增速均超過20%，小鎮(zhèn)青年正成為中國(guó)票房的生力軍。院線公司如星美控股等也推出了“一縣一院”的策略，目標(biāo)在中國(guó)每一個(gè)縣運(yùn)營(yíng)至少一家電影院。

▲星美控股2017年年報(bào)

具體到步伐大小上，大地院線是最“激進(jìn)”的一個(gè)。2017年大地院線新增影城223家，增幅超過3成，目前已經(jīng)成為全國(guó)影院數(shù)和銀幕數(shù)最多的院線，不過大地院線主要以加盟的形式擴(kuò)張，用戶體驗(yàn)?zāi)芊癖Ｕ狭粝孪胂罂臻g。最不差錢的萬達(dá)電影依然堅(jiān)持全部自營(yíng)，也是唯一一家新增直營(yíng)影院高達(dá)三位數(shù)的院線公司。

值得注意的是，開店熱潮下院線公司單店的產(chǎn)出能力幾乎大部分處于連續(xù)下滑狀態(tài)。根據(jù)大地院線披露，近三年國(guó)內(nèi)主要影院的單影院產(chǎn)出和單銀幕產(chǎn)出，除CGV影院在2016年有小幅上漲之外，其余均呈現(xiàn)連續(xù)下跌趨勢(shì)，其中萬達(dá)電影與橫店院線的降幅均在10%以上。

另外，新店開張也推高了宣傳推廣費(fèi)用，幾乎所有影院在2017年的銷售費(fèi)用都出現(xiàn)了上升，其中橫店影視的銷售費(fèi)用同比增加將近6成，上海電影和萬達(dá)電影的銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)也均將近4成。

單靠賣票難以存活，影院如何擺脫低端價(jià)格戰(zhàn)？

目前院線行業(yè)達(dá)成的共識(shí)是，單靠賣票，電影院已經(jīng)越來越難賺到錢了。

因?yàn)榉孔?、人工、水電等支出增加，院線公司2017年在放映板塊的毛利率全部出現(xiàn)了下滑。以橫店影視為例，2017年全年的放映業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)下降到4.66%，而對(duì)于上海電影，放映業(yè)務(wù)已經(jīng)成為賠本生意，毛利率直接下降到-5.5%。

相比之下，賣品和廣告等非票業(yè)務(wù)毛利率則高出很多。其中橫店影視的賣品業(yè)務(wù)毛利率超過75%，上海電影賣品的毛利率也超過了66%。廣告則幾乎是一本萬利的業(yè)務(wù)，毛利率通常可以達(dá)到9成左右。

▲橫店影視主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè) 、分產(chǎn)品相關(guān)情況（圖/橫店影視2017年年報(bào)）

生存壓力下，院線公司都在積極開拓非票業(yè)務(wù)，不過成效仍有較大差異。以幸福藍(lán)海為例，非票收入2.02億元，在電影及衍生收入中占比16.8% 。橫店影視與幸福藍(lán)海近似，2017年放映業(yè)務(wù)收入為19.3億，賣品與廣告收入之和為4.02億元，非票占比達(dá)到17%。萬達(dá)電影在這一領(lǐng)域做得最為成功，賣品和廣告的收入占比已經(jīng)超過了3成。

藝恩研究總監(jiān)付亞龍?jiān)鴮?duì)每經(jīng)記者表示目前整體來看非票收入在拉動(dòng)影院收入提升的作用并不是非常明顯。所謂的“電影+”，由電影來串聯(lián)起不同的業(yè)態(tài)從而構(gòu)建多元化營(yíng)收體系，“在影院當(dāng)前的消費(fèi)場(chǎng)景下仍然不是非常好做，業(yè)內(nèi)還需更多的嘗試和創(chuàng)新。”付亞龍表示。

相比賣票不賺錢，更重要的是，在逐漸飽和的一二線市場(chǎng)，陷入嚴(yán)重同質(zhì)化的院線公司出現(xiàn)了很多包括低端價(jià)格戰(zhàn)在內(nèi)的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段，最終將代價(jià)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。

清華大學(xué)影視傳播研究中心主任尹鴻教授曾在北京國(guó)際電影節(jié)期間對(duì)每經(jīng)記者表示，現(xiàn)在一個(gè)城市里有二十多條院線競(jìng)爭(zhēng)，而且通常距離很近。“我很想對(duì)很多發(fā)行公司的老總說，希望把電影院沖廁所的水準(zhǔn)備充足一點(diǎn)，影廳光調(diào)亮一點(diǎn)，在中國(guó)看3D電影因?yàn)闊艄獠蛔?，你看起來?huì)非常累。”尹鴻表示，“影院的惡性競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就是把代價(jià)轉(zhuǎn)給消費(fèi)者。”