每日經(jīng)濟新聞 2018-05-05 22:11:33
截至2017年底,我國境內已有24家基金管理公司在境外設立、收購子公司。過程中既有成績和收獲,也有彎路和不足。
就在昨天,監(jiān)管機構就證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營機構,發(fā)布的管理辦法征求意見。
每經(jīng)記者 左越 每經(jīng)編輯 肖鴻月
昨晚,證監(jiān)會起草發(fā)布了《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營機構管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱管理辦法),面向社會公開征求意見。
管理辦法堅持了兩大原則:堅持“依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管”;同時,要求證券基金經(jīng)營機構堅持“突出主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營、誠實守信、勤勉盡責、資本約束、內控有力”。
值得注意的是,經(jīng)過十年來的發(fā)展,截至2017年底,我國境內已有24家基金管理公司在境外設立、收購子公司。過程中既有成績和收獲,也有彎路和不足。一位基金業(yè)內人士就向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,在中國國資本市場加強對外開放的大背景下,管理辦法一方面是鼓勵基金公司走出去,一方面又讓基金公司走出去的步伐更加穩(wěn)健、更加規(guī)范。
管理辦法主要提到了四方面的內容,值得注意的是,第一方面就涉及“走出去”的基金公司的門檻——維持適當門檻,支持機構“走出去”。整合兩類機構“走出去”的條件,要求機構誠實守信、合規(guī)經(jīng)營、財務狀況及資產(chǎn)流動性良好、內部控制有力。
一位基金公司國際業(yè)務部總監(jiān)就向記者表示,以往基金公司境外設立經(jīng)營機構等,是沒有細化的門檻要求的。管理辦法則明確提到,“證券基金經(jīng)營機構在境外設立、收購或者參股經(jīng)營機構,應當符合的條件”,要求“財務狀況及資產(chǎn)流動性良好,證券投資基金管理公司凈資產(chǎn)不低于6億元;持續(xù)經(jīng)營滿2年;最近12個月各項風險控制指標(如有)持續(xù)符合規(guī)定,且在境外設立、收購、參股經(jīng)營機構后各項風險控制指標仍然符合規(guī)定。”
天相投顧投資研究中心負責人賈志也提到,“這類門檻要求過去沒有,但境外資本市場風高浪急,基金公司‘出海’還是有一定規(guī)模才好。”顯然,一些小基金公司,以及新成立的基金公司就此排除在外。
除此之外,管理辦法還包括了其他三方面。
具體到詳細條款里,《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,管理辦法還對證券基金經(jīng)營機構所設立、收購的境外控股機構的董事會成員、管理層成員也有要求。
例如,規(guī)定證券基金經(jīng)營機構設立、收購境外控股機構,應當確保其董事會中,由證券基金經(jīng)營機構提名的董事人數(shù)不少于董事會人數(shù)的一半。僅設執(zhí)行董事的,執(zhí)行董事應由證券基金經(jīng)營機構提名。證券基金經(jīng)營機構應當履行內部程序確定提名人選,所提名的董事應當符合以下條件:
第25條則提到,明確境外控股機構經(jīng)營管理層人員應當符合以下條件:
一位業(yè)內人士則向記者表示,對于大部分大型公募基金公司而言,這類人員配置上的要求應該基本都是滿足的。但一些小公司或者新公司就不一定了。
此外,管理辦法還給予現(xiàn)有機構24個月過渡期,以達到法規(guī)要求。
追溯來看,自2008年證監(jiān)會發(fā)布《關于證券投資基金管理公司在香港設立機構的規(guī)定》以及后續(xù)配套法規(guī),公募基金在近年來的“出海”之路漸成規(guī)模,境外機構數(shù)量和業(yè)務規(guī)模增長較快。截至2017年底,我國境內共有24家基金管理公司在境外設立、收購子公司。
不少基金公司“出海”的第一站就是中國香港,香港子公司也成為基金公司發(fā)展境外業(yè)務的“橋頭堡”。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,目前已有華夏基金、易方達、嘉實基金、華安基金等超過20家大中型基金公司,設立了香港子公司。
2008年成立的南方東英,是南方基金旗下的香港子公司,同時也是首家由內地公募基金公司在境外設立的首家子公司。2009年推出首只大中華對沖基金,2012年南方神州人民幣基金在香港公開發(fā)行。這是南方東英首只RQFII產(chǎn)品。2014年,南方東英中國五年期國債ETF于香港交易所上市,成為全球第一支RQFII債券ETF。
從中國香港出發(fā),內地公募基金公司逐步開拓國際市場。以嘉實基金為例,嘉實國際先后在紐約、倫敦等重要國際金融中心設立分支機構,管理規(guī)模穩(wěn)中求進,產(chǎn)品策略逐步覆蓋亞洲股票、固定收益、ETFs、另類投資等多元投資領域。
今年4月,荷蘭首相馬克·呂特訪問了易方達基金。易方達基金已與荷蘭APG達成戰(zhàn)略合作伙伴關系,雙方在投資管理、金融科技、知識共享及人才交流等多方面合作取得進展,并于去年共同推出了首個符合ESG(即環(huán)境、社會責任、公司治理)原則的、投資于A股市場的養(yǎng)老金管理產(chǎn)品。
在境外投資上,公募基金公司的嘗試更早。2006年11月,華安基金發(fā)行了國內第一只QDII基金——華安國際配置。
證監(jiān)會也提到,總體來看,境外機構經(jīng)營比較穩(wěn)健,整體風險可控,發(fā)展趨勢向好。同時,境外機構在發(fā)展過程中也暴露出一些問題:一是發(fā)展定位不清晰,境內母公司管控不力。二是主業(yè)不突出,盲目擴張業(yè)務。三是組織架構復雜化,法人治理不完善,內部管控難度加大。四是主動合規(guī)意識不強,風險管理能力有待提升。
賈志也提到,既要引進來也要走出去。管理辦法的發(fā)布,說明管理層鼓勵境內金融機構走出去,同時用制度加強規(guī)范和引導,為金融機構境外子公司做大做強打下基礎。
實際上,由于境外股東的存在,在一定程度上是合資基金公司在發(fā)展境外業(yè)務時的天然優(yōu)勢。例如,華夏基金在去年就與股東方Mackenzie Investments,在加拿大共同發(fā)行了一只基金產(chǎn)品,其中華夏基金負責提供這只基金產(chǎn)品的投資顧問服務。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計,截至目前,我國合資基金公司已經(jīng)達到45家。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù),以最新非貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模來計算,這45家基金公司的合計規(guī)模已達2.33萬億元。
具體來看,非貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元的合資基金數(shù)量,已經(jīng)達到8家,分別為華夏基金、嘉實基金、中銀基金、富國基金、興全基金、建信基金、工銀瑞信、農(nóng)銀匯理。經(jīng)過十幾年的發(fā)展,這45家合資基金公司在規(guī)模、盈利能力等多方面也早已分化,但各有特點。
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