國家“大基金”二期規(guī)?；虺?500億，新一輪投向引業(yè)內(nèi)強烈關注

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖鴻月    

近日，市場上關于國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱大基金）的消息不絕于耳。

4月末有外媒報道稱，大基金已經(jīng)完成約1200億元人民幣（189.9億美元）的二期募資?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者多方求證了解到，目前大基金仍在募資過程中，且規(guī)?；?qū)⒊^1200億元。有消息稱，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金第二期方案已上報國務院并獲批，二期募資規(guī)模將超過1500億元。

另一方面，成立于2014年的大基金第一期投出的項目反響頗佳，市場反應熱烈。其第二期基金的投向和布局也成為關注焦點。

撬動萬億資本投向集成電路產(chǎn)業(yè)

被業(yè)界稱為大基金的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，成立于2014年9月24日，注冊資本987.2億元。該基金由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業(yè)發(fā)起成立，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產(chǎn)業(yè)。

據(jù)悉，大基金的設立是我國第一次改變過去稅收、土地優(yōu)惠、研發(fā)獎勵等傳統(tǒng)補貼方式，以市場化投資的方式推動集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。成立3年之后的2017年11月底，這只基金也交出了一張漂亮的成績單。

根據(jù)設立時的規(guī)劃，大基金的投資期為5年，回收期亦為5年。今年3月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司總裁丁文武曾公開表示，截至2017年底，大基金累計有效決策投資67個項目，累計項目承諾投資額1188億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者通過第三方企業(yè)查詢網(wǎng)站“天眼查”得知，截至目前，大基金投資的公司共有51家，其中還有不少上市公司。記者也對后者做了一個不完全統(tǒng)計，可以給各位參考（市盈率截至最新交易日，持股比例截至2018年一季度）：

從投資的上市公司，也可以一窺大基金的風格和偏好。

有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月底，在大基金的帶動下，各地提出或已成立子基金合計總規(guī)模超過3000億元，相當于實現(xiàn)了近1∶5的放大效應，引導效應可見一斑。

北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金管理人劉維亮向記者表示，結(jié)合北京地區(qū)的實際情況來看，大基金的設立和投資效果毋庸置疑非常好，當?shù)丶呻娐樊a(chǎn)業(yè)發(fā)展受益良多。

“首先，從北京地區(qū)來看，通過參與大基金的出資運作，使得更大規(guī)模的資金可以投入到北京的集成電路產(chǎn)業(yè)和重點企業(yè)中來，對當?shù)丶呻娐樊a(chǎn)業(yè)發(fā)展有重大的推動意義；第二，從行業(yè)層面來說，通過大基金投資的規(guī)模優(yōu)勢，對集成電路產(chǎn)業(yè)上下游關鍵企業(yè)進行了快速布局，幫助這些企業(yè)得以迅速崛起，形成集團競爭力；第三，大基金通過央地協(xié)同，不僅為被投企業(yè)帶來了資金，更整合了產(chǎn)業(yè)要素、市場等多方面資源，起到了十分突出投資示范作用，吸引了包括社會資本在內(nèi)的其他資本來關注、投資這些企業(yè)，非常好地體現(xiàn)了政府產(chǎn)業(yè)基金最關鍵的引導作用。這些都對集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展大有裨益，對整個行業(yè)產(chǎn)生了長足、積極的影響。”

另一位華南投資機構(gòu)人士也向記者指出，大基金的“出手”，是“國家隊”引導行業(yè)投資，從遠期和基礎性方面起到關鍵推動作用，“很有必要，極大地推動了行業(yè)發(fā)展”。

銀河證券認為，若大基金第二期達到1500億~2000億元左右，按照1:3的撬動比，所撬動的社會資金規(guī)模在4500億~6000億元左右，加上大基金第一期1387億元及所撬動的5145億元社會資金，資金總額將過萬億元。換句話來說，大基金將引導萬億資本投向集成電路產(chǎn)業(yè)。

第二期投向布局成關注焦點

在當前的整體形勢及產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，此前神秘且低調(diào)的大基金將怎樣繼續(xù)助力相關產(chǎn)業(yè)薄弱環(huán)節(jié)的突破，儼然成為業(yè)內(nèi)外最關注的問題。

雖然與大基金二期有關的種種說法目前都屬“江湖預測”，但或許我們能從丁文武在公開場合的講話中捕捉到一些蛛絲馬跡，“下一步，大基金將提高對設計業(yè)的投資比例（目前僅占17%），并將圍繞國家戰(zhàn)略和新興行業(yè)進行投資規(guī)劃，比如智能汽車、智能電網(wǎng)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G等，同時盡量對裝備材料業(yè)給予支持，推動其加快發(fā)展。”

基于此，有業(yè)內(nèi)人士猜測，記憶芯片、集成電路設計和復合半導體，或?qū)⒊蔀榻酉聛泶蠡鹜断虻闹攸c領域。也有專業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，大基金的下一步規(guī)劃和布局將至關重要。

一位滬上資深投資人告訴記者，大基金第一期投資的很多項目已經(jīng)顯現(xiàn)出比較好的效果了，在一些細分領域已經(jīng)培養(yǎng)出了龍頭企業(yè)的發(fā)展競爭力，所以面臨的第一個課題或許是要不要、怎么幫助這些企業(yè)和項目繼續(xù)做強、做優(yōu)。“這些企業(yè)需要大量資金去彌補原來的歷史經(jīng)驗和水平不足，要看大基金會不會選擇這樣做。”

第二個課題，則是怎樣與已投項目、現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)形成聯(lián)動效應。

長江證券在研報中表示，大基金對本土集成電路產(chǎn)業(yè)資金的支持帶來了設備、人才和技術狀況的逐步改善，推動了國內(nèi)半導體行業(yè)內(nèi)的協(xié)同和聯(lián)動，對生態(tài)圈的建立具有重大意義。

上述投資人也表示，“現(xiàn)在不是說錢花不出去，想投很容易，但要投好還需要跟產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的上下游形成緊密的協(xié)同關系，打造一個生態(tài)圈?，F(xiàn)在這個產(chǎn)業(yè)鏈上還有很多領域都沒有中國企業(yè)，或者國內(nèi)企業(yè)只占了極低的市場份額、自給率明顯不足，所以要沿著產(chǎn)業(yè)鏈去尋找關鍵環(huán)節(jié)、做好布局，這個就要看大基金的智慧了。”

（實習記者施皓文對本文亦有貢獻）