比特幣礦工的春天將要結束：用不了多久 挖礦可能無利可圖

由于比特幣誕生之日起設置了總供應量上限（2100萬枚），隨著時間推移，比特幣產(chǎn)生數(shù)量越來越少，給“礦工”的獎勵日漸稀薄。外加“開采”新區(qū)塊對礦機算力的要求提高，設備采購與維護“礦場”運作的電費成本更貴，“總有一天無利可圖”成為比特幣礦工的隱憂。

彭博社援引硅谷風投資本家Bill Tai的觀點稱，這一天也許就要到來了。由于比特幣行業(yè)日漸成熟，具有了機構可拓展性（institutional scalability），礦工行業(yè)的分化與整合大潮近在咫尺。如果比特幣再度跌破8000美元并維持較長時間，礦工業(yè)可能迅速轉向工業(yè)化。

隨之帶來的后果是：小型的個體礦工將無法盈利、最終退市，比特大陸和Bitfury等全球知名、具有一定規(guī)模的大型比特幣礦業(yè)公司（可能是5-10個）會占據(jù)更多市場份額，也令這一數(shù)字貨幣龍頭在生產(chǎn)、流通、交易、認證等各項核心環(huán)節(jié)，更易受到大型礦工的影響和控制。

“挖礦”就是利用芯片的計算能力（hashpower），在比特幣全球網(wǎng)絡的區(qū)塊中不斷進行“哈希碰撞”，只要比競爭對手更快求解，就能贏得在公開賬簿上的記賬權，獲得系統(tǒng)獎勵的比特幣。這一不斷重復的枯燥過程，被該行業(yè)形象地稱作“挖礦”。

為機構投資者提供數(shù)字資產(chǎn)研究服務的Digital Asset Research高級分析師Lucas Nuzzi指出，算力集中到更少人手中時，會增加礦工聯(lián)合起來發(fā)動“比特幣51%攻擊”的能力。他們將控制足夠多的交易來改變區(qū)塊鏈技術的發(fā)展方向，進而迎合少數(shù)礦工的需求和偏好，對系統(tǒng)安全構成隱患。

任何規(guī)模的比特幣礦工都會出售數(shù)字貨幣來支付運營成本，但小型礦工更具有“輸不起”的特征。Nuzzi認為，如果這些礦工為了維持運營不得不賣出更多的比特幣，將繼續(xù)壓低以比特幣為代表的虛擬加密貨幣價格，形成惡性循環(huán)。與此同時，Bitfury等大型礦企憑借規(guī)模效應總能保持盈利。

彭博社文章指出，大型礦企與小型礦工最大的區(qū)別在于成本。小礦工需要從其他制造商處購買挖礦的硬件設備，大型礦工卻能批量訂購零部件，甚至是買入電力都有很大折扣。Bitfury透露，公司不僅有足夠的現(xiàn)金支付押金、建立礦場，還有能力對接核電廠來降低電力成本。

就算小型礦工可以委托礦場安放礦機，或“抱團”取得一定的規(guī)模效應，能否獲利仍取決于比特幣的價格。位于美國弗吉尼亞州的初創(chuàng)公司Bcause為客戶運營著1.1萬臺礦機組成的礦場，其創(chuàng)始人Tom Flack透露，只有當比特幣價格在9000到1萬美元區(qū)間時，客戶的資本支出才有回報。

摩根士丹利股票分析師Nicholas Ashworth在1月研報中預計，比特幣2018年的用電需求等于電動車產(chǎn)業(yè)在2025的需求總量。根據(jù)在美國和中國挖礦環(huán)境（電力成本、硬件開支等）不同，產(chǎn)生一枚比特幣的成本在3000到7000美元不等。其中，中國場景接近區(qū)間下沿，美國場景接近區(qū)間上沿。也就是說，美國的小型礦工目前更覺體力難支。

據(jù)盧森堡交易平臺Bitstamp報價，比特幣價格日內(nèi)漲3.4%或270美元，交投于8166美元左右。已非常接近上文提到的8000美元關口。在短短四個多月里，比特幣價格已較去年12月的峰值至少砍半，也令Tai認為：比特幣正站在拐點，從行業(yè)的角度看，今年與去年也將完全不同。