美股上演小市值股“逆襲”：1個月流入18億美元，年初至今跑贏標普、道指

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 郭鑫    

近年來，美股的大型科技公司在全球化的推動之下股價不斷走高，勢頭強勁。對比之下，一些小市值公司在明星股的光輝下略顯黯淡，股價表現(xiàn)滯后，且增長乏力。

不過近期，這種狀況明顯扭轉(zhuǎn)。在貿(mào)易戰(zhàn)等不確定因素的影響下，美股三大股指大幅波動，大市值公司股價接連下挫。而小市值公司則受影響相對較小，表現(xiàn)搶眼，波動性更低，與標普500的成分股形成鮮明相比。

統(tǒng)計顯示，年初至今，羅素2000指數(shù)（代表市場上的中、小型股的市值指標，總市值不及標普500的十分之一）已累計上漲0.8%，而標普500同期下跌1.18%，包含了30家美國市值最大公司的道指也累計跌約2%。

18億美元流入在美上市的小型ETF

不確定因素的增多，帶來了波動率指數(shù)的走強。年初至今，用以衡量標普500指數(shù)未來30日預(yù)期年化波動率的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)已累計飆漲80%，但羅素2000波動率指數(shù)（RVX）在同期內(nèi)卻只上漲了33%。需要指出的是，這兩個波動率指數(shù)往往會在股市下跌時上漲。

投資者顯然已經(jīng)注意到了這一趨勢，并進行了相應(yīng)的調(diào)整——根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，過去一個月里，有18億美元流入在美上市的小型ETF，但有高達186億美元的資金已從大型ETF中撤出。

在過去幾周時間里，與其他大市值股的大漲大跌不同的是，小市值股的“處亂不驚”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，近期中美之間的緊張貿(mào)易關(guān)系，造成了一些大市值股的股價造成劇烈的波動。此外，近日美國總統(tǒng)特朗普發(fā)推稱欲對敘利亞實施軍事打擊的言論，引發(fā)了全球市場的震蕩，但目前看來這些小市值公司受到的影響卻極小。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，在標普500成分股中，有69.7%的公司主要收入來自美國；道指成分股中主要收入來自美國的公司達61.7%。但在羅素2000指數(shù)成分股中，有高達79.4%的公司主要收入來自美國。

美股本周三，在特朗普連發(fā)數(shù)條推文，劍指俄羅斯和敘利亞。就在敘利亞局勢惡化的情況下，小市值股仍持續(xù)上漲，羅素2000指數(shù)周三收漲0.22%，而道指收跌超過200點，標普500和納斯達克指數(shù)小幅下挫。

“我們預(yù)計不會出現(xiàn)熊市，我們認為近期美股的下跌可能是一個抄底機會，這主要是由小市值股股價上漲帶動的。”LPL Financial市場策略師Ryan Detrick在接受CNBC采訪時表示。

美聯(lián)儲可能繼續(xù)提高利率以控制通脹

盡管當前市場存在諸多的不確定因素，但周三公布的3月20日~3月21日政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲的所有政策制定者都認為美國經(jīng)濟將進一步趨穩(wěn)，未來幾個月通脹將會上升。此次會議的解讀表明，政策制定者對特朗普政府的貿(mào)易和財政政策的影響持謹慎態(tài)度，美聯(lián)儲也同意加息25個基點。

“從市場的角度來看，投資者仍在尋求一個漸進式的加息步伐。我認為市場關(guān)注的焦點應(yīng)該是今年美聯(lián)儲是會加息三次還是四次。”道明證券駐紐約的利率策略師吉納迪·戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示。隨著美國經(jīng)濟走強，美聯(lián)儲也逐漸提高了漸進式加息的步伐。盡管上次會議的季度預(yù)測顯示，與去年12月相比，更多的聯(lián)儲官員支持在2018年全年總共加息四次。

目前，美聯(lián)儲看重的通脹指標為1.6%，六年來一直低于2%的目標，但近期公布的各種指標均顯示，物價壓力上升。美聯(lián)儲政策制定者還發(fā)現(xiàn)，勞動力市場收緊和美元走軟給經(jīng)濟帶來了額外的推動，而1.5萬億美元減稅和政府支出增加等財政刺激舉措對經(jīng)濟造成的影響尚未顯現(xiàn)。當?shù)貢r間本周三早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲衡量消費者物價的關(guān)鍵指標——核心消費者物價指數(shù)（CPI）3月同比上漲2.1%，創(chuàng)下2017年2月以來最大漲幅。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾在上周五表示，美聯(lián)儲可能需要繼續(xù)提高利率以控制通脹，但同時也承諾將堅持漸進式加息的路線。不過，美聯(lián)儲的會議紀要顯示，一些美聯(lián)儲官員已經(jīng)擔(dān)心美聯(lián)儲將必須以較之前預(yù)期更快的節(jié)奏加息。

除了與加息有關(guān)的內(nèi)容外，美聯(lián)儲的這份政策會議紀要還指出，“絕大多數(shù)與會者認為，其他國家可能采取的報復(fù)性貿(mào)易行動，以及與貿(mào)易政策相關(guān)的其他問題和不確定性，將是美國經(jīng)濟的下行風(fēng)險。”

彭博社報道稱，對美聯(lián)儲官員來說，這些擔(dān)憂似乎遠遠超過了關(guān)稅帶來的一次性價格上漲。畢竟，通脹帶來的影響可能與2011年油價的飆升以及隨后在2014年的股市崩盤類似。

“到目前為止，還不清楚這是否會對我們的政策產(chǎn)生重大影響，”明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行研究部主管馬克•賴特（Mark Wright）在接受彭博社采訪時表示。“通脹帶來的影響可能是一次性的，因此我們不希望這些不確定因素在中長期內(nèi)流入通脹。我們最關(guān)心的是這些不確定因素將對美國經(jīng)濟造成什么影響。”