收購確認終止、業(yè)績確認跳水 鳳形股份已走下股價過山車？

每經(jīng)編輯 吳凡    

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 文多

4月3日晚間，鳳形股份（002760，SZ）披露了2017年年報，報告期內(nèi)，上市公司實現(xiàn)營收近3.68億元，同比上期增加19.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損近8510萬元，相比去年約1023萬元的數(shù)字可稱斷崖式下滑。

原本，為提升盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，鳳形股份擬收購無錫雄偉精工科技有限公司（以下簡稱“雄偉精工”）100%股權(quán)，由此切入進汽車零部件領域。但公司卻未能在規(guī)定時間內(nèi)完成非公開發(fā)行事宜，由此導致證監(jiān)會的批復到期自動失效，4月3日，上市公司正式宣布終止收購。

2017年底至2018年2月底，鳳形股份的股價走出了一個過山車式樣，從緩慢大幅拉升，到短短幾天內(nèi)的數(shù)個跌停。股價這一升一跌的時間，均與上述消息的披露時間保持同步。在這兩件事最終塵埃落定后，鳳形股份的股價是否也能走下過山車呢？

政府補貼銳減

鳳形股份2015年登陸A股后，營收及凈利潤相比之前已經(jīng)出現(xiàn)同比下滑。

如從2012年開始看，會發(fā)現(xiàn)鳳形股份的業(yè)績已從4508萬元（歸屬于母公司所有者的凈利潤）下滑到了2016年的1023萬元（歸屬于上市公司股東的凈利潤），而在2017年，鳳形股份未能抑制住頹勢，最終出現(xiàn)了上市以來首虧，業(yè)績較上年同比下滑931.84%。

什么原因造成了鳳形股份業(yè)績出現(xiàn)較大的滑坡？

今年2月份披露的業(yè)績快報中，鳳形股份首先表示，2017年度虧損較大且未來盈利程度不確定，能否產(chǎn)生足夠的應納稅所得額存在不確定性，故沖回賬面確認的4845.86萬元遞延所得稅資產(chǎn)，相應增加所得稅費用4845.86萬元；其次，政府補貼的“銳減”也讓鳳形股份的業(yè)績蒙上了一層陰影，記者注意到，計入上市公司2017年當期損益的政府補助的金額為200萬元，而2016年政府對鳳形股份的補貼則有3786萬元。

而在2013年~2015年，鳳形股份收到的政府補助最低也有671萬元。梳理2017年年報發(fā)現(xiàn)，多項政府補貼項目報告期內(nèi)沒有發(fā)生金額。

4月4日，針對政府補貼對上市公司的突然收緊，記者曾電話聯(lián)系鳳形股份的證券部，但一名工作人員表示，自己并非財務部人士，對于這一情況不清楚。

此外，公司投資的通化鳳形耐磨材料有限公司（下簡稱通化鳳形）虧損擴大，也拖累了鳳形股份的業(yè)績。

記者了解到，鳳形股份目前持有通化鳳形49%的股權(quán)，報告期內(nèi)，通化鳳形虧損約2720萬元，鳳形股份表示，虧損的主要原因是下游市場行情不佳，產(chǎn)能利用率不足，固定資產(chǎn)減值金額較大。

從上市公司年報披露的數(shù)據(jù)看，2013年至2017年，通化鳳形均處于虧損狀態(tài)。在2016年，通化鳳形的控股股東打算轉(zhuǎn)讓其持有的51%的股權(quán)，鳳形股份還曾放棄優(yōu)先購買權(quán)。

多元化戰(zhàn)略受影響

報告期內(nèi)，鳳形股份在水泥、礦山以及其他行業(yè)的營業(yè)成本均較去年出現(xiàn)了同比上漲，而前述行業(yè)的毛利率均較上年出現(xiàn)了同比下滑。

鳳形股份稱，單位成本上升導致毛利率下降，也影響了公司當期的業(yè)績。而出現(xiàn)單位成本上升的原因，則是公司所屬市場無序競爭，同時還受傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能、去庫存等因素的影響，公司經(jīng)營遇到很大的困難與挑戰(zhàn)。

面對上述情況，鳳形股份也在尋找新的業(yè)績增長點，2016年，鳳形股份擬通過非公開發(fā)行股票的方式收購雄偉精工100%股權(quán)，由此切入汽車零部件市場。

鳳形股份表示，該交易是為了打造以先進制造業(yè)為基礎的多元化戰(zhàn)略布局，此次交易后公司將形成雙主業(yè)。雄偉精工還做出了業(yè)績承諾，由此上市公司的業(yè)績頹勢也可得到抑制。

在經(jīng)過了3次對非公開發(fā)行方案的修改后，2017年9月26日公司收到了中國證監(jiān)會的核準批文，但鳳形股份最終卻未能與雄偉精工走到最后。

根據(jù)證監(jiān)會的相關規(guī)定，鳳形股份未能在證監(jiān)會核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)（2018年3月8日前）完成非公開發(fā)行事宜，證監(jiān)會關于公司非公開發(fā)行的批復到期自動失效。對于6個月內(nèi)未能完成非公開發(fā)行事宜的原因，鳳形股份內(nèi)部人員表示并不清楚。

4月3日晚間，鳳形股份公告，公司已決定終止收購雄偉精工，也不再謀求收購雄偉精工事宜。

鳳形股份稱，此次終止收購對公司日常經(jīng)營無重大影響，但影響公司打造以先進制造業(yè)為基礎的多元化戰(zhàn)略布局。