境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲許在境內(nèi)開展債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)

每經(jīng)編輯 冷輝    

每經(jīng)記者 冷輝

3月27日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布《銀行間債券市場信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》（以下簡稱《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》）的公告，交易商協(xié)會(huì)正式接受境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的注冊(cè)申請(qǐng)，并明確境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)所需要提交的材料。這表明，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以不再以合資公司的形式、而是以外商獨(dú)資公司的身份進(jìn)入中國銀行間債券評(píng)級(jí)市場。

銀行間債市開放政策落地

交易商協(xié)會(huì)稱，為充分發(fā)揮信用評(píng)級(jí)的功能，推動(dòng)銀行間債券市場對(duì)外開放，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律管理，促進(jìn)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)和銀行間債券市場健康發(fā)展，根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號(hào)）、中國人民銀行公告〔2017〕第7號(hào)文件及有關(guān)法律法規(guī)，組織市場成員制定了《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)第五屆常務(wù)理事會(huì)第五次會(huì)議審議通過，并經(jīng)中國人民銀行備案同意，現(xiàn)予發(fā)布施行。

《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》中規(guī)定，符合中國人民銀行公告〔2017〕第7號(hào)文件要求的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場開展與債券發(fā)行相關(guān)的信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)（以下簡稱“銀行間債券市場信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)”），應(yīng)向交易商協(xié)會(huì)就擬開展的債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)類別申請(qǐng)注冊(cè)。交易商協(xié)會(huì)表示，將依據(jù)本規(guī)則對(duì)申請(qǐng)注冊(cè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)組織開展市場化評(píng)價(jià)，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)行分層分類管理。

早在2017年7月發(fā)布的中國人民銀行公告〔2017〕第7號(hào)中，央行就對(duì)銀行間債券市場對(duì)外開放、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)有關(guān)事宜作出了相關(guān)規(guī)定。包括規(guī)范境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，明確交易商協(xié)會(huì)對(duì)銀行間債券市場的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理，制定以投資者為導(dǎo)向的市場化評(píng)價(jià)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)銀行間債券市場評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場化進(jìn)退等。

《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》則對(duì)上述第7號(hào)文件中關(guān)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)及分層分類管理等方面進(jìn)行細(xì)化，包括總則、注冊(cè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、注冊(cè)評(píng)價(jià)的實(shí)施、評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用、自律規(guī)范及附則六章，闡明了注冊(cè)評(píng)價(jià)工作的總體要求，評(píng)價(jià)體系各類指標(biāo)的設(shè)置情況，評(píng)價(jià)實(shí)施流程和結(jié)果運(yùn)用，并對(duì)評(píng)價(jià)參與方的行為提出了明確要求。

此外，交易商協(xié)會(huì)還發(fā)布了兩項(xiàng)配套政策?！斗墙鹑谄髽I(yè)債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自律公約》是為規(guī)范非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，促進(jìn)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的健康規(guī)范發(fā)展和評(píng)級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)揭示功能的有效發(fā)揮?！斗墙鹑谄髽I(yè)債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)調(diào)查訪談工作規(guī)程》則重點(diǎn)對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)調(diào)查訪談工作進(jìn)行細(xì)化規(guī)范。

有利于提升市場公信力

《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》中提到，已開展銀行間債券市場信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，無需參加注冊(cè)評(píng)價(jià)，但應(yīng)根據(jù)《銀行間債券市場信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)文件表格體系》的要求補(bǔ)充提交注冊(cè)申請(qǐng)材料。新申請(qǐng)進(jìn)入銀行間債市的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)先向人民銀行備案，后根據(jù)擬申請(qǐng)的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)類型向交易商協(xié)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)。相關(guān)注冊(cè)文件完備的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可參加注冊(cè)評(píng)價(jià)。

申請(qǐng)注冊(cè)的境外主體應(yīng)提供同等內(nèi)容的材料，若無法提供相關(guān)材料的，應(yīng)提交文件說明情況。此外，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還需要提交補(bǔ)充材料：在所在國家或地區(qū)注冊(cè)或認(rèn)證的相關(guān)情況及證明文件；在所在國家或地區(qū)受到信用評(píng)級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管的相關(guān)材料；境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)相關(guān)情況并說明與申請(qǐng)人的信息溝通機(jī)制；境內(nèi)不少于兩名在公司內(nèi)部承擔(dān)一定管理職責(zé)的聯(lián)絡(luò)員信息等內(nèi)容。

2017年9月交易商協(xié)會(huì)公布的會(huì)員中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有7家，分別是：大公國際資信評(píng)估有限公司、上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司、中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司、聯(lián)合資信評(píng)估有限公司、中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司、東方金誠國際信用評(píng)估有限公司、鵬元資信評(píng)估有限公司。而穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則主要是以合資、合作的形式進(jìn)入中國債券評(píng)級(jí)市場，如穆迪參股中誠信國際、惠譽(yù)參股聯(lián)合資信等。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、興業(yè)研究副總裁魯政委接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》是落實(shí)中國對(duì)外開放政策的措施之一，總體上引入更多的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、更多的競爭有助于信用評(píng)級(jí)行業(yè)的良性發(fā)展。但對(duì)于海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，依然要注意幾個(gè)問題：一是利益驅(qū)動(dòng)方式并沒有發(fā)生變化，還是發(fā)行人付費(fèi)評(píng)級(jí)；二是海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)往往利用的是國外的數(shù)據(jù)來套中國的情況，這并不太適合。實(shí)際上違約率跟每個(gè)國家的法律體系有很大的關(guān)系，跟企業(yè)破產(chǎn)法有非常明確的關(guān)系，但顯然中外的破產(chǎn)法并不一樣。

交易商協(xié)會(huì)則表示，信用評(píng)級(jí)是關(guān)乎債券市場發(fā)展環(huán)境的重要基礎(chǔ)設(shè)施，在“防控金融風(fēng)險(xiǎn)”主基調(diào)下，其信用風(fēng)險(xiǎn)揭示作用的重要性凸顯。《注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》、《自律公約》及《調(diào)查訪談規(guī)程》等相關(guān)制度的發(fā)布實(shí)施，是信用評(píng)級(jí)自律管理制度層次化、專業(yè)化及系統(tǒng)化的關(guān)鍵舉措，有利于提升信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場公信力，促進(jìn)銀行間債券市場對(duì)外開放和健康發(fā)展。