“獨角獸”IPO就該走綠色通道？寧德時代：我們聽證監(jiān)會的

每經編輯 余冬梅

日前，動力電池行業(yè)的“獨角獸”——寧德時代更新了公司的招股說明書，擬募資131億元進一步擴充產能。

寧德時代在其官網中稱，其動力電池系統(tǒng)銷量在全球名列第一，此次募資擴產將進一步鞏固其市場占有率。

據上述招股說明書數據顯示，2015年、2016年和2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh。根據GGII統(tǒng)計，該公司動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，其中2017年的銷量排名全球第一。

在3月23日，科技部發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》中，寧德時代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨角獸企業(yè)。目前，寧德時代因計劃向創(chuàng)業(yè)板IPO而備受資本市場矚目。

走紅的寧德時代

據了解，2011年成立的寧德時代，業(yè)務主要分為三個板塊：動力電池、儲能系統(tǒng)和鋰電材料（回收）。其中動力電池在其總收入中占比87%，是其最核心的業(yè)務。而寧德時代之所以在資本市場備受關注，與當前國內新能源汽車市場發(fā)展迅猛密切相關。

公開數據顯示，國內新能源汽車市場銷售量已從2014年的7.5萬輛，增長到2017年的77.7萬輛，連續(xù)三年成為全球最大的新能源汽車產銷市場。“新能源汽車終端市場的發(fā)展，勢必帶動動力電池需求高速增長。”寧德時代方面說。

“大力度的研發(fā)投入，使得寧德時代技術領先，可以直接在國際市場挑戰(zhàn)第一流的對手。”寧德時代市場總監(jiān)楊琦向NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）如此解釋該公司目前在資本市場炙手可熱的原因。

據上述招股說明書數據顯示，2017年寧德時代研發(fā)投入在總收入中占比為8.02%，而市場平均值為5%。

寧德時代董事長助理孟祥峰也曾在公開場合表示：“作為全球最大鋰離子電池供應商，我們積累了大量研發(fā)數據，ISO、IEC等組織希望我們把經驗和數據貢獻輸入到國際標準中去，讓標準制定更科學、市場更規(guī)范。參與國際標準制定，其實是技術和利益的博弈，特別是在新興領域，誰掌握標準的主動權，誰就掌握了先機。”

寧德時代的“紅”還體現在它的“朋友圈”在不斷擴大。上述招股說明書顯示，2015年、2016年寧德時代前五大客戶銷售金額占比均在80%左右，而2017年這一數字已降至51.90%，乘用車領域的客戶占比顯著提升。

據了解，在寧德時代的合作商名單中，已經聚集了宇通、上汽、吉利、奔馳、寶馬等行業(yè)內一流整車龍頭企業(yè)。近日，大眾集團在歐洲和中國這兩個市場達成合作的200億歐元電池采購訂單中，確定的第一家中國的電池合作伙伴也是寧德時代。同時，寧德時代還與蔚來汽車等新興整車企業(yè)開展合作，積極布局智能汽車領域。

在眾多主機廠的追捧下，計劃登陸創(chuàng)業(yè)板的寧德時代備受資本追捧。

IPO募資超百億擴產能

2017年11月，證監(jiān)會官網掛出了寧德時代IPO招股說明書，從而掀開了該企業(yè)擬沖擊創(chuàng)業(yè)板的大幕。今年3月12日，寧德時代更新了公司的招股說明書。按照以往的情況，企業(yè)對招股說明書進行預披露更新后，大約一個月之后便可進入上會階段。所以，外界廣泛認為，寧德時代或正在加速其上市之路。

根據更新后的招股說明書，寧德時代擬發(fā)行股份不超過2.17億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%，擬募集資金131.2億元。

據介紹，這131億元的募集資金將用于進一步擴充產能。其中，寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目，投資總額98.6億元，募集資金擬投資額89.2億元，建設期36個月；寧德時代動力及儲能電池研發(fā)項目，投資總額42億元，擬投資額42億元，建設期36個月。

對于擴產計劃，寧德時代在更新后的招股說明書中稱，“2017年（我國）新能源汽車銷量77.7萬輛，同比增長53.25%，連續(xù)三年成為全球最大的新能源汽車產銷市場；2017年4月，工信部、發(fā)改委、科技部聯合印發(fā)了《汽車產業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》：到2020年新能源汽車年產銷達到200萬輛；到2025年，新能源汽車占汽車產銷20%以上。新能源汽車終端市場的發(fā)展，勢必帶動動力電池需求高速增長。”

寧德時代表示，公司目前的生產能力遠遠不能滿足未來市場對公司產品的需求，產能有待進一步提升。

上市或走綠色通道？

值得注意的是，就在寧德時代更新招股說明書后的第11天，科技部發(fā)布了《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》，其中，寧德時代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨角獸企業(yè)。這意味著，寧德時代在沖刺IPO的關鍵時刻，“獨角獸”身份再獲官方“蓋戳”認可。

NBD汽車了解到，截至2018年3月22日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)393家，其中，在創(chuàng)業(yè)板排隊的132家企業(yè)中，寧德時代排在第52位。而超過100億元的IPO融資規(guī)模，在A股的民營制造企業(yè)中，寧德時代僅次于剛剛過會的富士康，此前能夠超過百億元融資規(guī)模的公司均以金融業(yè)和大型國企為主。如果寧德時代能夠像富士康一樣走上“綠色通道”，那么上市時間或許會從幾年，縮短至幾個月甚至更短。

對此，有行業(yè)分析人士認為，在監(jiān)管層面有意為“獨角獸”企業(yè)上市開辟綠色通道，鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的大背景下，寧德時代更新招股說明書披露全球第一的光鮮業(yè)績，強調其行業(yè)“獨角獸”地位的意圖不言而喻。

對此，楊琦向NBD汽車回復稱：“我們聽證監(jiān)會的安排。”

據更新后的招股說明書披露，寧德時代2017年實現營業(yè)收入199.97億元，同比增長34%；實現凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。

不過值得注意的是，2017年寧德時代的收入與利潤雖然是雙增長，但利潤率卻出現了下滑。上述招股說明書披露，2015-2017年，公司綜合毛利率分別為38.64%、43.70%和36.29%。

對此，寧德時代的解釋是，2017年，受動力電池產能快速提升和新能源汽車補貼政策調整影響，動力電池系統(tǒng)售價降幅增大，導致公司毛利率下降。未來，寧德時代還要積極應對國家政策調整、市場競爭加劇、原材料采購價格上漲等帶來的挑戰(zhàn)。

在此背景下，寧德時代的IPO之路能否一帆風順，業(yè)內對此十分關注。

來源：NBD汽車（ID：NBD-AUTO）

每經實習記者 蘧毛毛 每經記者 趙成