鄭眼看盤：股市調(diào)整之時 最差決策到底是什么？

每經(jīng)編輯 何建川

本周美股震蕩劇烈，反復拖累A股。周一與周三美股慘跌，其余均為上漲，但道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)殺跌的兩根陰線跌幅均高達4%以上，這造成A股主力十分難操作。

以我的了解，就絕大多數(shù)的海外資金來說，他們操作是中規(guī)中矩的，一般沒有太多“創(chuàng)意“，當美股殺跌時，他們幾乎會倉皇拋售。在這方面，國內(nèi)資金好得多，時常會有些“創(chuàng)新”。

A股下跌幅度最大的是周五，原因是隔夜美股又殺出巨陰。不過，到了北京時間周五夜間，美股雖然一度慣性殺跌，但尾市大幅反攻，最終道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤上漲1.38%，有比較明顯的短線止跌意味，預計這會對下周A股帶來一定的支撐。

事后來想，本周主力沒有太多抵抗可能是有些道理的，因既然海外資金暫時拋售，他們似乎也就沒有必要硬撐著。不如就往下放，讓海外資金拋個相對低點。再說了，當時我國國內(nèi)的主力不知道晚間美股會止跌。還有，往下放也有利于擠出兩融資金。

對某些兩融資金來說，可能無論漲跌都會走人，既如此，還不如放他們于低位出走。我并不是說這樣做就好，我僅就事論事，僅僅是站在主力立場與利益角度來看這件事。

下周A股只有三個交易日，對主力及一般投資者來說，似乎買或拋均很為難，因誰也說不太清春節(jié)長假期間外圍市場會如何走。因這種事的確是很難看清的，所以主力們多半會盡量少操作，減少決策。

不過我覺得，在全球股市大幅調(diào)整的背景下，“傻站著不敢動”其實不是上策。此時要么逃跑，要么趴下裝死，要么開火反擊，總之比“啥也不做”好。股市其實也是一樣的，就算再難決策，可能也得強行做出艱難取舍。

我覺得這次美股殺跌與2008年殺跌有本質(zhì)不同，因那次是美國次貸危機。美股本次調(diào)整緣于美債收益率上升，這與美國經(jīng)濟向好相關(guān)。我相信經(jīng)濟向好并不構(gòu)成美股的根本性利空，除非這種經(jīng)濟向好誘發(fā)了空前的通脹。由現(xiàn)在的情況看，美國通脹水平雖然有所提高，但仍是各類經(jīng)濟指標中表現(xiàn)相對較差的那個，更何況本周油價已連續(xù)殺跌。

當然了，理性分析對股市并不一定有用，有時市場情緒波動也有可能造成非理性漲跌的，所以就算再有道理，風險意識也不能丟。我覺得投資者既得提防美股續(xù)跌，也得防這次殺跌只是“牛市中的正?；卣{(diào)”。

在周五最低時，本輪調(diào)整滬指已下跌了近13%，牛市調(diào)整一般會在20%之內(nèi)，所以假如事后看是牛市回調(diào)，那么周五的低點就算后市失守，再往下看也就幾個點了，A股一個低開差不多就會消化，所以投資者暫沒必要過度緊張。

綜上所述，我個人相信投資者可考慮持股過節(jié)，其潛在風險不一定會高于潛在收益。

最后，明天（2月12日）起，我將提前進入休假模式，屆時我的專欄文章《鄭眼看盤》以及每經(jīng)投資寶微信公眾號在春節(jié)期間臨時暫停更新，直到2月25日晚間恢復更新（即2月12日~2月24日臨時停更）。在此，我代表每經(jīng)投資寶團隊祝各位朋友新年快樂、闔家幸福，新的一年旺旺旺！

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