我國新一輪金融開放版圖成型 金融市場和資本項目開放將漸次推進

圖片來源：視覺中國

記者 張莫 實習(xí)記者 向家瑩

新一輪金融開放版圖已經(jīng)成型。根據(jù)最近財經(jīng)高官的表態(tài)以及金融監(jiān)管部門日前披露的今年工作重點任務(wù)，以銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險業(yè)為代表的金融服務(wù)行業(yè)的開放將成為2018年金融開放的重頭戲。與此同時，境內(nèi)外股票市場、債券市場雙向開放以及資本項目可兌換也將在年內(nèi)穩(wěn)步推進，但會相對審慎。

去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，推動形成全面開放新格局。要在開放的范圍和層次上進一步拓展，更要在開放的思想觀念、結(jié)構(gòu)布局、體制機制上進一步拓展。中共中央政治局委員、中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴日前在達沃斯世界經(jīng)濟論壇2018年年會上表示，中國將繼續(xù)推動全面對外開放，加強與國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則對接，大幅度放寬市場準入，擴大服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)的對外開放。

金融服務(wù)業(yè)的開放擴大勢在必行，而金融開放的另一個層次——金融市場和資本項目可兌換今年也將有所進展。6日召開的2018年中國人民銀行工作會議指出，“擴大債券市場雙向開放”，以及“穩(wěn)步推進人民幣國際化”。同日召開的全國外匯管理工作會議也指出，“深化外匯管理改革，推動金融市場雙向開放，服務(wù)國家全面開放新格局”，會議對當前和今后一個時期外匯管理重點工作進行部署，包括進一步提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，支持外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展，穩(wěn)步推進自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理試點，穩(wěn)妥有序推進資本項目可兌換。

以銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險業(yè)為代表的金融服務(wù)業(yè)的開放，或成為今年金融開放的重頭戲。根據(jù)財政部副部長朱光耀此前在國新辦發(fā)布會上的表態(tài)，中方?jīng)Q定將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%。上述措施實施三年后，投資比例不受限制。將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計持股不超過25%的持股比例限制，實施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則；三年后將單個或多個外國投資者投資設(shè)立經(jīng)營人身保險業(yè)務(wù)的保險公司的投資比例放寬至51%，五年后投資比例不受限制。多位受訪專家表示，金融服務(wù)業(yè)開放將按計劃、分步驟進行，相關(guān)行業(yè)放開持股比例上限和業(yè)務(wù)限制的具體政策或在年內(nèi)落地。

按照目前的路線圖，金融服務(wù)業(yè)的開放程度將大幅提升，甚至超出市場預(yù)期。而金融市場雙向開放也將在今年漸次推進。國家外匯管理局局長潘功勝7日撰文稱，穩(wěn)步推進金融市場雙向開放。推動證券市場雙向開放。繼續(xù)推進境內(nèi)股票、債券市場開放，完善“債券通”，研究“滬倫通”，支持滬港、深港股票市場交易互聯(lián)互通。改革完善合格機構(gòu)投資者（QFII、RQFII、QDII、RQDII等）外匯管理制度。進一步提升市場主體在更大空間配置資產(chǎn)的便利性，擴大境內(nèi)商品期貨等衍生品市場對外開放。

中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，我國債券市場開放已較為完善，未來可能在外資投資境內(nèi)債券市場、在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券方面進一步推進，而股票和期貨市場開放也將完善類似制度。“下一步我們準備對外國投資者開放部分大宗商品期貨。這是一個漸進的過程，成熟一個，開放一個，但總體而言，資本項目開放會是一個比較緩慢的進程。”他表示。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，與金融服務(wù)業(yè)開放相比，資本項目開放的推進會相對審慎。2018年，通過在自貿(mào)試驗區(qū)先行先試、而后再進一步復(fù)制的方式推進資本項目開放，或是現(xiàn)實中可行的途徑之一，這也能夠最大程度降低相關(guān)風(fēng)險。據(jù)記者了解，目前包括上海和廣東在內(nèi)的多地已經(jīng)啟動研究申報自由貿(mào)易港，未來在自貿(mào)試驗區(qū)升級版自貿(mào)港的政策思路下，這兩個地區(qū)的金融開放創(chuàng)新有望更進一步。如深圳前海正在推進最新的前海金融創(chuàng)新21條政策，涉及深化深港金融合作、金融服務(wù)業(yè)開放、資本項目開放等多個方面。

業(yè)內(nèi)人士表示，金融擴大對外開放，有必要與金融監(jiān)管水平提升和金融市場制度完善相適應(yīng)，與相關(guān)金融領(lǐng)域開放相協(xié)調(diào)。趙慶明說，開放金融體系必然會增加金融市場的不穩(wěn)定性，因此需要完善與開放金融體系相匹配的宏觀審慎監(jiān)管框架，才能有效預(yù)防并化解在金融開放過程中可能遭遇的各種風(fēng)險，特別是跨境資本流動風(fēng)險。潘功勝撰文稱，豐富跨境資本流動宏觀審慎管理的政策工具箱，包括以降低跨境資本大幅波動為目標的管理工具，如風(fēng)險準備金；以銀行和短期資本流動為重點的宏觀審慎管理政策等，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場短期波動，維護金融體系安全和國際收支平衡。