終于回暖！今日發(fā)審委“4過(guò)3” 但1月IPO通過(guò)率仍創(chuàng)去年來(lái)新低

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何劍嶺    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何劍嶺

今年來(lái)，漸次走低的新股首發(fā)過(guò)會(huì)率讓市場(chǎng)對(duì)每一次發(fā)審委的審核結(jié)果都格外關(guān)注。今日晚間8點(diǎn)多，證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)公告了新一期的新股審核結(jié)果，在上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司等4家上會(huì)公司中（原定于今日審核的新疆東方環(huán)宇燃?xì)庾蛉毡蝗∠麑徍耍┯?家通過(guò)，僅杭州千島湖鱘龍科技一家未過(guò)會(huì)，這樣高的過(guò)會(huì)率一反近期的常態(tài)。

雖然本次過(guò)會(huì)率有所提升，但難掩近期發(fā)審委把關(guān)升級(jí)的趨勢(shì)。在本月，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了49家次，雖然審核數(shù)量不是去年以來(lái)最多的一個(gè)月，但審核通過(guò)率進(jìn)一步走低，這一趨勢(shì)源自去年10月新一屆發(fā)審委的正式就職。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月，發(fā)審委新股審核通過(guò)了18家次，通過(guò)率為36.7%，這是去年以來(lái)的單月最低值。

有行業(yè)人士認(rèn)為，目前IPO審核重心從財(cái)務(wù)指標(biāo)“選美”轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)真實(shí)性審核，某個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)一旦有問(wèn)題，則可一票否決，這也是近階段IPO審核被否比例持續(xù)走高的原因。

另外，記者還注意到，自新一屆發(fā)審委去年10月“開工”以來(lái)，國(guó)金證券和興業(yè)證券的保薦項(xiàng)目均為“零過(guò)會(huì)”；而這兩家保薦機(jī)構(gòu)在新一屆發(fā)審委上任之前均有近八成的項(xiàng)目過(guò)會(huì)率。

今日新股審核4過(guò)3 國(guó)泰君安“不敗金身”被破

根據(jù)發(fā)審委工作會(huì)議公告，今日（1月30日）發(fā)審委對(duì)浙江長(zhǎng)城電工、蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)、上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)、杭州千島湖鱘龍科技這4家公司的IPO申請(qǐng)進(jìn)行審核，保薦機(jī)構(gòu)分別為中天國(guó)富證券、銀河證券、安信證券、國(guó)泰君安。

這4家上會(huì)公司中唯一不幸沒有過(guò)會(huì)的是杭州千島湖鱘龍科技。自新一屆發(fā)審委就職以來(lái)，國(guó)泰君安之前保薦的3個(gè)項(xiàng)目全都過(guò)會(huì)，而此次鱘龍科技未過(guò)會(huì)，使得國(guó)泰君安的“不敗金身”被打破。

記者注意到，杭州千島湖鱘龍科技已是三次沖擊IPO。早在2012年該公司就曾申請(qǐng)IPO，不過(guò)因?yàn)榕c關(guān)聯(lián)方資興良美的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題而被發(fā)審委否決。從招股說(shuō)明書來(lái)看，最近幾年，公司的這一關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題基本已解決。不過(guò)根據(jù)發(fā)審委今日晚間發(fā)布的公告，公司還存在營(yíng)業(yè)收入中境外收入占比較高、存貨余額較大、股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散等其他問(wèn)題。

另外，原定于今日審核的新疆東方環(huán)宇燃?xì)庖蛏杏邢嚓P(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，昨日已被取消審核。

1月IPO通過(guò)率創(chuàng)去年以來(lái)單月新低 被否公司多有財(cái)務(wù)問(wèn)題

據(jù)記者觀察，自2017年10月17日新一屆發(fā)審委開始正式審核新股項(xiàng)目以來(lái)，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)的審核次數(shù)相較以往雖然沒有明顯變化，不過(guò)通過(guò)率卻在明顯走低。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從去年10月17日起的一個(gè)月內(nèi)，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了52家次，其中通過(guò)31家次，占比59.62%，未通過(guò)16家次，占比30.77%。

去年11月，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了36家次，其中通過(guò)18家次，占比50%，未通過(guò)16家次，占比44.4%。去年12月，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了32家次，其中通過(guò)18家次，占比56.25%，未通過(guò)11家次，占比34.38%。

相比之下，去年1-9月，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了395家次，月均審核43.9家次，其中通過(guò)328家次，通過(guò)率高達(dá)83%，未通過(guò)53家次，占比13.42%。總體來(lái)看，去年全年發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了479家次，月均審核39.9家次，其中通過(guò)380家次，通過(guò)率高達(dá)79.3%。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月，雖然發(fā)審委審核新股首發(fā)數(shù)量不是去年以來(lái)最多的一個(gè)月，但審核通過(guò)率明顯走低。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月發(fā)審委總共審核了新股首發(fā)49家次，其中通過(guò)家18次，通過(guò)率為36.7%，這也是去年以來(lái)的單月最低值。去年的單月最低值出現(xiàn)在11月，當(dāng)月發(fā)審委總共審核了新股首發(fā)申請(qǐng)36家次，通過(guò)18家，通過(guò)率為50%。而去年1月，發(fā)審委對(duì)新股首發(fā)總共審核了49家次，其中通過(guò)40家次，占比達(dá)81.6%。

另一方面，新一屆發(fā)審委就職以來(lái)，發(fā)審委對(duì)上市公司并購(gòu)重組審核的通過(guò)率仍舊維持之前的高位。自去年11月以來(lái)，發(fā)審委共審核了并購(gòu)重組51家次，其中通過(guò)47家次，通過(guò)率高達(dá)92.16%，而去年1-9月，發(fā)審委共審核了并購(gòu)重組129家次，其中通過(guò)119家次，通過(guò)率高達(dá)92.25%。

記者注意到，近階段IPO申請(qǐng)被否的公司大多存在一些財(cái)務(wù)上的瑕疵，例如上周被否的13家公司中，發(fā)審委大多認(rèn)為存在財(cái)務(wù)方面的疑點(diǎn)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向記者表示，新進(jìn)排隊(duì)企業(yè)數(shù)量雖多，但質(zhì)量上參差不齊，從而出現(xiàn)審核被否比例上升，這是必然的；另一方面，目前IPO審核重心從財(cái)務(wù)指標(biāo)選美轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)真實(shí)性審核，不但工作效率更高，而且某個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)一旦有問(wèn)題，則可一票否決，這也是IPO審核被否比例提高的原因。

保薦項(xiàng)目全部通過(guò)僅1家券商 部分券商過(guò)會(huì)率前后差異大

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，自新一屆發(fā)審委開工以來(lái)，輔導(dǎo)上會(huì)首發(fā)企業(yè)超過(guò)3家的機(jī)構(gòu)有15家，其中包括中信證券（11家）、招商證券（9家）、廣發(fā)證券（6家）、華泰證券（6家）、華林證券（6家）、國(guó)信證券（6家）、廣發(fā)證券（6家）、國(guó)金證券（6家）、安信證券（6家）、中金公司（5家）、中德證券（5家）、中信建投（4家）、民生證券（4家）、海通證券（4家）、興業(yè)證券（4家）、國(guó)泰君安（4家）。

其中，保薦的首發(fā)項(xiàng)目過(guò)會(huì)率為100%的券商僅有1家，為華泰證券，過(guò)會(huì)率較高的還有廣發(fā)證券（6過(guò)5）、國(guó)信證券（6過(guò)5）、中信建投（4過(guò)3）、國(guó)泰君安（4過(guò)3）、招商證券（9過(guò)6）、中信證券（11過(guò)7）。而國(guó)金證券、中德證券、興業(yè)證券保薦的首發(fā)項(xiàng)目過(guò)會(huì)率為0，其中國(guó)金證券有一個(gè)保薦項(xiàng)目為暫緩表決。

而相比之下，去年1-9月，國(guó)金證券有27家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會(huì)，上會(huì)數(shù)量在所有券商中排名居前，其中通過(guò)的有22家，過(guò)會(huì)率達(dá)81.5%；中德證券有9家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會(huì)，其中有8家過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)88.9%；興業(yè)證券有13家首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)上會(huì)，其中有10家過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率達(dá)76.9%。

另外據(jù)Wind資訊顯示，目前IPO排隊(duì)企業(yè)中，國(guó)金證券保薦的公司有115家，在所有券商中排名第4，興業(yè)證券保薦的公司有65家，在所有券商中排名第10，中德證券保薦的公司有28家。