本周再受“非農(nóng)”考驗(yàn) 美元走勢(shì)短線變數(shù)增大

每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周三美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽在達(dá)沃斯論壇上唱空了美元，造成美元暴跌。本周美聯(lián)儲(chǔ)將議息，這次利率會(huì)議將不會(huì)有動(dòng)作，但可能會(huì)釋出一些信號(hào)，所以會(huì)議對(duì)近期美元走勢(shì)構(gòu)成較大不確定性。除上述利率會(huì)議外，本周美元另一大變數(shù)是1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于本周五公布。

美元跌后企穩(wěn)

美元指數(shù)上周累計(jì)大挫1.74%至89.083點(diǎn)，上述跌幅主要在前三天完成，最后兩天其實(shí)已有所滯跌。本周一美元暫平穩(wěn)，截至昨晚18：20，美元暫微漲0.03%至89.108點(diǎn)。

上周三美財(cái)長(zhǎng)唱空美元，當(dāng)天美元慘跌。上周五美國(guó)總統(tǒng)特朗普在達(dá)沃斯論壇上也發(fā)了言，特朗普未落井下石，反而稱支持強(qiáng)勢(shì)美元。特朗普發(fā)言有助于美元企穩(wěn)，但遠(yuǎn)不足以托升美元反彈，因他不見得會(huì)說真心話，更可能僅是種外交策略。

上周五，美國(guó)公布的去年第四季度GDP環(huán)比年率為增2.6%，低于第三季的增3.2%，主要原因是貿(mào)易逆差擴(kuò)大。由于美國(guó)GDP受損與進(jìn)口太多相關(guān)，所以就很難指望特朗普會(huì)像他嘴上說的那樣真會(huì)支持強(qiáng)勢(shì)美元。

美國(guó)當(dāng)局除壓低美元以改善貿(mào)易赤字外，還可能加大與其他國(guó)家打貿(mào)易戰(zhàn)的力度。當(dāng)美國(guó)熱衷于打貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)，多半也會(huì)自傷，市場(chǎng)一般有理由懷疑美國(guó)的消費(fèi)者利益會(huì)受到貿(mào)易戰(zhàn)的不利影響。

因美國(guó)高官唱空美元，加上歐元等對(duì)手貨幣較強(qiáng)，這就造成美元近期的人氣極弱。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周投機(jī)客持有的美元凈空倉已升至去年10月中旬以來的最高水平。

不過，美元空頭增加并不必然就對(duì)美元利空，某些情況下可能構(gòu)成反向指標(biāo)。如果未來美元因?yàn)槟撤N原因而“意外“反彈時(shí)，屆時(shí)空頭們的止損就會(huì)構(gòu)成強(qiáng)大的做多力量。

再受“非農(nóng)”考驗(yàn)

意外的確是有機(jī)會(huì)發(fā)生的，因本周美國(guó)將有重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，且美聯(lián)儲(chǔ)本周又將議息。本周一美國(guó)將公布12月個(gè)人收支、12月核心PCE物價(jià)指數(shù)等重磅數(shù)據(jù)，而PCE重要性其實(shí)一點(diǎn)也不亞于CPI數(shù)據(jù)。本周三起，美國(guó)另將公布一系列包括1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告在內(nèi)的就業(yè)類數(shù)據(jù)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)3月份將加息已被市場(chǎng)消化，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息幾次仍存不確定性，而加息次數(shù)的預(yù)期自然與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)了。只要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)支持年內(nèi)加息3次或4次，美元就仍有望走強(qiáng)，否則會(huì)進(jìn)一步殺跌。

本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開利率會(huì)議，結(jié)果會(huì)于周三公布。此次會(huì)議是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在任上的最后一次利率會(huì)議，通常是會(huì)平穩(wěn)過渡的，所以多半不會(huì)有動(dòng)作。3月份新任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將上臺(tái)，屆時(shí)加息才更為合理。

根據(jù)利率期貨價(jià)格進(jìn)行測(cè)算，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周加息的概率僅為6%，3月份加息概率高達(dá)75%。

由美元圖形看，當(dāng)前形態(tài)也正處于極弱勢(shì)，短期內(nèi)還看不到轉(zhuǎn)機(jī)。美元指數(shù)的89點(diǎn)支撐業(yè)已告破，下一支撐在86點(diǎn)一帶，這個(gè)86點(diǎn)與十年均線相差不多，理應(yīng)有堅(jiān)實(shí)支撐。

除上述形態(tài)支撐外，近期美國(guó)國(guó)債收益率的上升對(duì)美元亦構(gòu)成一些支撐。不過，美國(guó)公債收益率提升所釋出信號(hào)暫時(shí)還有些亂，要不然美元可能走得稍強(qiáng)一些。

美國(guó)公債收益率上升既可以理解成“市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較強(qiáng)“，亦可理解成“與日本等國(guó)減持美債相關(guān)”。如果后者成份較高，那么其對(duì)美元的支撐會(huì)大為削弱。

美元走勢(shì)雖弱，但近期如此密集的利空還是有些蹊蹺，考慮到本周之后市場(chǎng)注意力就會(huì)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)3月份會(huì)議，所以投資者不僅沒必要進(jìn)一步做空美元，而且可考慮逢低布局美元多單。

金價(jià)走勢(shì)趨軟

雖然美元較弱，但國(guó)際金價(jià)也明顯展現(xiàn)出疲態(tài)。Comex黃金期貨主力合約上周四跌0.80%，上周五微升0.13%，本周一暫跌0.27%至每盎司1344.9美元，已顯著脫離上周高點(diǎn)的1365.4美元。

這次金價(jià)下跌有些詭異，因無論美元走勢(shì)，還是原油走勢(shì)，似乎均不支持金價(jià)獨(dú)自下跌。就油價(jià)走勢(shì)來看，美國(guó)原油期貨主力合約上周最高曾探至每桶66.66美元，創(chuàng)2014年底以來新高。

油價(jià)上沖一般會(huì)誘發(fā)通脹預(yù)期，這對(duì)金價(jià)是有利的。除此之外，資源品本身就是有比價(jià)效應(yīng)的，所以油價(jià)上漲本身對(duì)金價(jià)也有提振作用。當(dāng)油價(jià)上漲再也無法拖動(dòng)金價(jià)上漲時(shí)，此時(shí)一般不用再找理由，投資者理應(yīng)立即調(diào)降對(duì)金價(jià)的預(yù)期。

本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后，離3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息更近了，由以往經(jīng)驗(yàn)看，金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)加息前的一個(gè)月，走勢(shì)很少有上漲的。因此，出于這個(gè)考慮，近期投資者也應(yīng)逢高考慮做空黃金，應(yīng)有較大概率獲利。

由黃金歷史形態(tài)看，其如果在美聯(lián)儲(chǔ)加息前回探，目標(biāo)位當(dāng)在1200美元略下方，因該位置與2013年低點(diǎn)構(gòu)成了對(duì)稱。