七部委發(fā)文：支持各類所有制企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股

每經(jīng)編輯 張壽林    

每經(jīng)記者 張壽林

市場化債轉(zhuǎn)股推進(jìn)一年多來，市場各方在實踐中出現(xiàn)不少疑問。近日，由發(fā)改委、人民銀行等七部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實施中有關(guān)具體政策問題的通知》（以下簡稱《通知》），對有關(guān)事項進(jìn)行了進(jìn)一步明確。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場普遍認(rèn)為，上述政策在不少方面有大的突破。在開展方式上允許采用股債結(jié)合的綜合性方案降低企業(yè)杠桿率，而不是只能以股權(quán)形式存在；在債轉(zhuǎn)股實施對象企業(yè)上，支持各類所有制企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，不限定對象企業(yè)所有制性質(zhì)；在債權(quán)類型上，允許將除銀行債權(quán)外的其他類型債權(quán)納入轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍。

《通知》允許采用股債結(jié)合的綜合性方案降低企業(yè)杠桿率。各實施機(jī)構(gòu)可根據(jù)對象企業(yè)降低杠桿率的目標(biāo)，設(shè)計股債結(jié)合、以股為主的綜合性降杠桿方案，并允許有條件、分階段實現(xiàn)轉(zhuǎn)股。

在發(fā)行融資工具方面，《通知》進(jìn)一步明確，符合條件的上市公司、非上市公眾公司可以向?qū)嵤C(jī)構(gòu)發(fā)行普通股、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券等方式募集資金償還債務(wù)。這意味著不管是在實施方案上，還是在融資工具上，債轉(zhuǎn)股開展方式更為靈活和豐富。

再從實施對象企業(yè)上來看，《通知》支持各類所有制企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。相關(guān)市場主體依據(jù)國家政策導(dǎo)向自主協(xié)商確定市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)，不限定對象企業(yè)所有制性質(zhì)。支持符合《國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（簡稱《意見》）規(guī)定的各類非國有企業(yè)，如民營企業(yè)、外資企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。這意味著實施主體將更為豐富。

2016年10月發(fā)布的上述《意見》指出，以促進(jìn)優(yōu)勝劣汰為目的開展市場化債轉(zhuǎn)股。鼓勵面向發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，嚴(yán)禁將“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)作為市場化債轉(zhuǎn)股對象。

最后從債權(quán)類型來看，《通知》允許將除銀行債權(quán)外的其他類型債權(quán)納入轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍。轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍以銀行對企業(yè)發(fā)放貸款形成的債權(quán)為主，并適當(dāng)考慮其他類型債權(quán)，包括但不限于財務(wù)公司貸款債權(quán)、委托貸款債權(quán)、融資租賃債權(quán)、經(jīng)營性債權(quán)等，但不包括民間借貸形成的債權(quán)。銀行所屬實施機(jī)構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股所收購的債權(quán)或所償還的債務(wù)范圍原則上限于銀行貸款，適當(dāng)考慮其他類型銀行債權(quán)和非銀行金融機(jī)構(gòu)債權(quán)。