傳媒板塊沖高回落 機構(gòu)：龍頭配置價值凸顯

傳媒板塊今日早盤延續(xù)昨日強勢，午后沖高回落。截至收盤，中文在線、光線傳媒、橫店影視大漲4%，長城影視、中南文化、唐德影視、華策影視等翻紅。 從二級市場上看，今年1月份開始，部分傳媒股已率先開啟了一輪不小的攻勢。據(jù)統(tǒng)計顯示，申銀萬國行業(yè)類文化傳媒板塊中，中文在線、光線傳媒漲逾21%，橫店影視、華誼兄弟漲逾18%。 文化傳媒股1月以來漲跌幅 值得一提的是，從業(yè)績方面看，49只已披露2017年業(yè)績預告數(shù)據(jù)的傳媒股均有望實現(xiàn)盈利，26只個股預計凈利潤增幅中值在20%以上，其中5只個股預計增幅中值翻倍，分別是浙數(shù)文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、巴士在線、凱撒文化。 川財證券發(fā)表研報稱，看好2018年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在爭奪用戶以及提升存量用戶價值上的核心作用，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容將成為未來傳媒行業(yè)成長的核心驅(qū)動力，擁有持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力，并將之與渠道更好的結(jié)合是未來傳媒公司的核心競爭力，已經(jīng)具備優(yōu)秀商業(yè)模式以及競爭優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭有望勝出。推薦內(nèi)生增長較高的影視、文學、游戲等行業(yè)。高景氣度相關(guān)標的：華策影視、慈文傳媒、新經(jīng)典、完美世界以及三七互娛。推薦內(nèi)容與渠道契合的公司。相關(guān)標的：快樂購、光線傳媒以及昆侖萬維。 聯(lián)訊證券認為情緒面、基本面和估值均支持傳媒板塊增長向上，機構(gòu)情緒反轉(zhuǎn)或為引爆點(傳媒VS其他板塊，風險收益比優(yōu)勢是否明顯)。(1)情緒面：A股傳媒板塊自2015年至今已連續(xù)三年排名倒數(shù)前三，所謂物極必反，月滿則虧；(2)基本面：中國傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊仍處高增期，中國電影票房溫和增長，2017年同比增速15-18%(不同口徑下)，移動端紅利仍繼續(xù)，預估中國移動游戲市場容量同比增速未來三年的復合增長率不低于30%，近期《旅行青蛙》和《戀與制作人》的火爆顯示占中國游戲玩家近半數(shù)的女性玩家開發(fā)潛力巨大；(3)各自板塊市場份額領(lǐng)導者2018年市盈率大部分落在15倍至25倍，參考其內(nèi)生增速，不少標的的PEG已落至1.0以下甚至更低。 聯(lián)訊證券重申2018年A股傳媒板塊頭部化的選股思路，建議投資者與風格轉(zhuǎn)換之際吸納各子板塊之頭部標的，如影視板塊的唐德影視和光線傳媒，游戲板塊的游族網(wǎng)絡(luò)等。 華鑫證券表示，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展和消費的升級，文化傳媒逐步成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)，多家上市公司紛紛布局影視娛樂板塊，促進行業(yè)平穩(wěn)向好發(fā)展。隨著春節(jié)和寒假臨近，傳統(tǒng)消費旺季到來，市場普遍看好四季度業(yè)績表現(xiàn)，未來有望獲得更多資金的積極關(guān)注。開年至今，在大盤市場行情逐步回暖的背景下，對于有較為確定的業(yè)績支撐的個股且長期遇冷的板塊和個股，將是較好的市場結(jié)構(gòu)性機會，傳媒板塊此前長期處于陰跌狀態(tài)，目前板塊估值水平持續(xù)位于歷史低位，我們認為在行業(yè)景氣度良好，整體業(yè)績較好的因素下，板塊未來表現(xiàn)可期。重點看好業(yè)績良好的影視和游戲子板塊，表現(xiàn)建議關(guān)注影視內(nèi)容龍頭且低估值的華策影視，游戲板塊建議重點關(guān)注擁有豐富IP儲備的完美世界、手游業(yè)務(wù)快速增長的游戲龍頭三七互娛等。 【延伸閱讀】 密集調(diào)研97家公司機構(gòu)“重拾”文化傳媒 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，上周(1月8日至1月12日)兩市共有97家上市公司接受機構(gòu)調(diào)研，這一數(shù)據(jù)與此前一周相比增幅明顯，顯示出機構(gòu)積極調(diào)研之勢。觀察發(fā)現(xiàn)，上周電影與娛樂、廣告、家庭娛樂等文化傳媒行業(yè)受到機構(gòu)調(diào)研關(guān)注。開年之際，市場上演開年躁動，機構(gòu)對多種投資機會積極探索。 機構(gòu)密集調(diào)研 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有中環(huán)股份、通富微電、納思達、晶盛機電、湖北能源、紫光股份、恒信東方等97家上市公司接受各類機構(gòu)調(diào)研。這一數(shù)據(jù)是此前一周數(shù)據(jù)的1.5倍。 從行業(yè)劃分來看，上周機構(gòu)重點調(diào)研半導體產(chǎn)品、電氣部件與設(shè)備、電子設(shè)備和儀器、電子元件、工業(yè)機械、基礎(chǔ)化工、紙制品等行業(yè)。具體來看，以半導體行業(yè)上市公司中環(huán)股份為例，財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，該公司在1月9日、10日分兩次接受東吳證券、泓德基金、中泰證券、中信建投、工銀瑞信、萬聯(lián)證券、國壽安保等機構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。機構(gòu)關(guān)注的問題包括該公司光伏產(chǎn)業(yè)的擴產(chǎn)進度安排以及產(chǎn)能釋放預期、公司集成電路大硅片項目的技術(shù)儲備和最新建設(shè)情況等。 上周，在參與上市公司調(diào)研的機構(gòu)中，中泰證券、國泰君安、天風證券、招商證券、廣發(fā)證券、華泰證券、中信證券等券商調(diào)研次數(shù)較多，重點關(guān)注的個股有中環(huán)股份、金風科技、武進不銹、聯(lián)合光電、慈文傳媒、沃爾核材等。公募基金方面，廣發(fā)基金、鵬華基金、興全基金、國投瑞銀、景順長城、華安基金、寶盈基金等機構(gòu)出擊調(diào)研，重點關(guān)注的公司有中環(huán)股份、杰瑞股份、中航機電、兆新股份、慈文傳媒、濰柴動力等。此外，上海博道投資管理有限公司、上海玖歌投資管理有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司等私募機構(gòu)，在上周重點調(diào)研中環(huán)股份、慈文傳媒、金風科技、歐菲科技、安潔科技等上市公司。保險及保險資管方面，天安財險、中信保誠人壽、中國平安保險、北大方正人壽、平安養(yǎng)老保險等機構(gòu)重點關(guān)注慈文傳媒、蒙娜麗莎、歐菲科技等的上市公司。 文化傳媒引機構(gòu)關(guān)注 財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至1月12日，上證指數(shù)實現(xiàn)11連陽。2018年以來9個交易日，上證綜指上漲3.68%，深證成指上漲3.82%，中小板指上漲2.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.89%。整體而言，A股市場在2018年開年之際表現(xiàn)向好，市場上演開年躁動。 觀察發(fā)現(xiàn)，上周機構(gòu)調(diào)研的對象中，出現(xiàn)部分文化傳媒行業(yè)上市公司，包括慈文傳媒、視覺中國、中青寶、元隆雅圖、龍韻股份等?；仡櫚l(fā)現(xiàn)，文化傳媒板塊此前長期處于較為低迷狀態(tài)，此次機構(gòu)調(diào)研關(guān)注部分文化傳媒行業(yè)公司，或?qū)υ撔袠I(yè)重新審視。 上海證券分析師滕文飛表示，對2018年文化娛樂行業(yè)，持續(xù)看好精品IP的價值提升，同時細分領(lǐng)域的小眾潛力IP在滿足用戶差異化需求方面也有一定優(yōu)勢。消費升級背景下，新一代以90/00后為代表的用戶付費意識與意愿大幅提升，泛娛樂領(lǐng)域付費規(guī)?？焖僭鲩L，多個新興付費行業(yè)崛起。此外，預計2017年全年手游行業(yè)收入規(guī)模同比增速超過45%，未來兩年仍將保持30%-40%增速。川財證券分析師歐陽宇劍稱，繼續(xù)強調(diào)擁有持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容能力、并能將內(nèi)容與渠道更好結(jié)合是傳媒公司核心競爭力，已經(jīng)具備優(yōu)秀商業(yè)模式及競爭優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭有望勝出，估值切換至2018年，部分傳媒公司估值性價比優(yōu)勢凸顯，建議布局業(yè)績確定性高的龍頭標的。 公募機構(gòu)人士同樣指出，近期A股市場上演的開年躁動，如果能持續(xù)下去，則可以預估2018年一季度市場行情的溫暖情況，在市場行情逐步回暖的背景下，此前長期受到市場“冷落”、持續(xù)陰跌的文化傳媒行業(yè)個股，如果能有較為確定的業(yè)績支撐，將是市場上難得的結(jié)構(gòu)性機會，投資者不妨對行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的持續(xù)關(guān)注并做長線布局。此外，開年之際，電影、游戲等受節(jié)假日消費因素影響，有望引發(fā)市場資金關(guān)注，存在階段性的機會，投資者可以適度參與相關(guān)博弈性機會。