議價(jià)能力有限又遭上下游“擠壓” 湖南天雁2017年或?qū)⑻潛p

每經(jīng)編輯 邱德坤    

CFP 圖

每經(jīng)記者 邱德坤 每經(jīng)編輯 趙橋

位于湖南衡陽的湖南天雁（600698，SH），其所要面對的問題，或許不只是一場追討債務(wù)的訴訟?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，湖南天雁所處的汽車發(fā)動機(jī)零部件行業(yè)，整體處于弱勢地位，遭受上下游的“擠壓”，公司在三季報(bào)中預(yù)計(jì)2017年全年經(jīng)營可能為虧損。

2018年1月24日，湖南天雁證券部工作人員對此稱，年報(bào)里面披露的，就以年報(bào)的為準(zhǔn)。他掌握的信息，也就是年報(bào)中的信息。至于公司2017年的業(yè)績情況，請等公告。

重組后轉(zhuǎn)型不佳

經(jīng)歷了連續(xù)3年虧損、股東大會否決資產(chǎn)置換方案等事項(xiàng)后，湖南天雁（當(dāng)時證券名：*ST輕騎）終于完成轉(zhuǎn)型。2012年，湖南天雁的主營業(yè)務(wù)變更為渦輪增壓器、發(fā)動機(jī)進(jìn)排氣門及冷卻風(fēng)扇等汽車發(fā)動機(jī)零部件的生產(chǎn)、銷售和技術(shù)開發(fā)。

可在2012年實(shí)現(xiàn)盈利后，湖南天雁的業(yè)績開始連年下滑，在2015年更是虧損約4691.47萬元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，湖南天雁在2016年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為999.63萬元中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助約為882.03萬元。

湖南天雁在2015年報(bào)中提到，受市場競爭的影響，各主機(jī)廠加大了對其配套企業(yè)產(chǎn)品的降價(jià)幅度，加之公司處于整車供應(yīng)鏈上游，在談價(jià)議價(jià)方面無明顯優(yōu)勢，產(chǎn)品平均銷售價(jià)格在上年基礎(chǔ)上繼續(xù)下降。

一位汽車行業(yè)的資深分析師介紹，不管是在國內(nèi)還是國外，整車企業(yè)處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位，具有非常強(qiáng)大的議價(jià)權(quán)，汽車發(fā)動機(jī)零部件行業(yè)的企業(yè)一直相對弱勢。

因?yàn)閺钠嚬I(yè)發(fā)展的初期開始，所有的技術(shù)產(chǎn)品都由整車企業(yè)自己完成，之后逐漸將一些非核心的產(chǎn)品外包，形成了現(xiàn)在的一級、二級、三級供應(yīng)商的供應(yīng)體系。

湖南天雁在2015年報(bào)中提到，公司所處的汽車發(fā)動機(jī)零部件行業(yè)，柴油機(jī)渦輪增壓器市場將面臨前所未有的沖擊，市場競爭日趨激烈，而汽油機(jī)渦輪增壓器市場已倍受關(guān)注，跨國企業(yè)、合資及本土企業(yè)的競爭格局已發(fā)生深刻變化，競爭激烈。

“核心技術(shù)還是被國外企業(yè)所掌握”，上述汽車行業(yè)的資深分析師提到。同處汽車發(fā)動機(jī)零部件行業(yè)的貝斯特（300580，SZ）在其2016年發(fā)布的招股說明書中介紹，從全球市場分析，渦輪增壓器市場已形成寡頭競爭局面。行業(yè)中存在5大巨頭：霍尼韋爾、康明斯、博格華納、三菱重工、石播，該5家企業(yè)所占的全球市場總份額約為90%。

所處行業(yè)受兩頭擠壓

公開資料顯示，渦輪增壓器是一種空氣壓縮機(jī)，利用發(fā)動機(jī)排出的廢氣慣性沖力來推動渦輪室內(nèi)的渦輪，渦輪又帶動同軸的葉輪，葉輪壓送由空氣濾清器管道送來的空氣，使之增壓進(jìn)入氣缸?？諝獾膲毫兔芏仍龃罂梢允谷剂先紵酶映浞?，提高輸出功率，達(dá)到降低燃料消耗、節(jié)能減排的效果。

而作為國內(nèi)最早生產(chǎn)車用渦輪增壓器的企業(yè)，湖南天雁在未來的業(yè)績?nèi)圆幻骼?。?017年三季報(bào)中表示，湖南天雁預(yù)計(jì)2017年全年經(jīng)營可能為虧損。湖南天雁稱，一方面是主產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下降，另一方面是2017年原材料價(jià)格進(jìn)入上漲通道，公司生產(chǎn)需用的主要金屬材料如鎳、鋁等價(jià)格上漲幅度較大，產(chǎn)品生產(chǎn)成本隨之增加。加之汽油機(jī)增壓器從2016年第四季度開始量產(chǎn)，還未形成經(jīng)濟(jì)批量，影響主產(chǎn)品毛利率同比下降。

卓創(chuàng)資訊鋁業(yè)分析師朱珊珊表示，2017年鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲走勢，在下半年尤其是進(jìn)入8月份以后，國內(nèi)鋁價(jià)受處理違規(guī)產(chǎn)能影響，開始大幅攀升。預(yù)計(jì)2018年倫鋁價(jià)格整體重心或上移，價(jià)格波動區(qū)間或在1800元~2450元/噸運(yùn)行。

金銀島有色分析師李澤亮稱，綜合情況來看，2017年第四季度至2018年第一季度，因鎳礦供應(yīng)受到限制，進(jìn)而支撐鎳鐵價(jià)格，加上鎳倉單已經(jīng)較低，而鎳價(jià)也已經(jīng)回調(diào)幅度較大，預(yù)測鎳價(jià)將持續(xù)上漲。

值得一提的是，湖南天雁還面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。公司2017半年報(bào)顯示，行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致行業(yè)價(jià)格競爭無序，壓縮行業(yè)盈利空間，導(dǎo)致公司持續(xù)發(fā)展受阻。

上述汽車行業(yè)的資深分析師表示，在配套渦輪增壓器的汽車發(fā)動機(jī)零部件行業(yè)的國內(nèi)企業(yè)，不是特別看好。首先是國內(nèi)企業(yè)很難去做一級供應(yīng)商的總成系統(tǒng)，而如果去做一些小的汽車配件，每家一級供應(yīng)商都有一個穩(wěn)定的供應(yīng)體系，這樣企業(yè)就很難將市場份額擴(kuò)大。