冰與火之歌——樂視網(wǎng)復(fù)牌后創(chuàng)業(yè)板或迎新起點

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇    

（圖片來源：視覺中國）

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇

樂視網(wǎng)最近可謂是所有停牌股票中的“明星”，而樂視網(wǎng)的復(fù)牌也無疑是令A(yù)股市場關(guān)注的重大事件之一。當(dāng)下的市場會怎么看待這位曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板“老大”呢？

今天上午，樂視網(wǎng)召開終止重組暨經(jīng)營情況投資者說明會，對于投資者提出的復(fù)牌問題，樂視網(wǎng)稱“公司股票復(fù)牌時間請關(guān)注公司公告信息”。

雖然樂視網(wǎng)還沒有復(fù)牌，但是要復(fù)牌的消息著實在網(wǎng)絡(luò)和朋友圈炸開了鍋。當(dāng)然，現(xiàn)在投資者討論更多的不再是復(fù)牌后樂視網(wǎng)會吃多少個跌停，而是作為創(chuàng)業(yè)板“四大天王”之一的樂視網(wǎng)在連續(xù)跌停下，會為“滿目瘡痍”的創(chuàng)業(yè)板帶來什么影響呢？

二級市場上，1月17日早間，創(chuàng)業(yè)板指一度出現(xiàn)大跌近2%，最低下探1697.62點，創(chuàng)了近一段時間新低。

創(chuàng)業(yè)板指估值接近歷史底部水平

1月22日，創(chuàng)業(yè)板指盤中突然爆發(fā)，截至收盤上漲2.32%。但是在這樣令人興奮的消息背后，實際上更多的是創(chuàng)業(yè)板指在經(jīng)過一段時間的調(diào)整后，已經(jīng)大幅走低。2016年10月開始，市場風(fēng)格漸趨分化，以滬深300為代表的大盤藍籌和以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股走勢逐漸背離?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，進入2017年，這一背離更加明顯，價值和成長股上演“冰火兩重天”。2017年，滬深300指數(shù)上漲了21.78%，而創(chuàng)業(yè)板綜指下跌了15.32%，兩者漲跌幅相差37%。

“37%的差值創(chuàng)下了自創(chuàng)業(yè)板綜指設(shè)立以來的歷史新高。從2016年~2017年，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)2年跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指，回顧歷史，暫時還未出現(xiàn)大盤藍籌連續(xù)3年跑贏成長板塊的情況”，光大證券敘述道。

另外，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計的近5年估值數(shù)據(jù)來看，絕對估值上，創(chuàng)業(yè)板指目前的市盈率已經(jīng)下降至近5年最低，達48倍；相對估值上，滬深300的市盈率目前達到近5年新高，為15倍，兩者之差為33倍，為近5年最低。“雖然創(chuàng)業(yè)板整體估值還未回到歷史底部區(qū)域，但創(chuàng)業(yè)板指的整體估值和相對估值都已經(jīng)接近歷史底部水平”，光大證券表示道。

“我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板在2018年更加具有相對價值，或?qū)⒂瓉砺Ｐ星?。目前?chuàng)業(yè)板估值較低，業(yè)績底臨近，機構(gòu)持倉處于低位，已經(jīng)處于“磨底”階段。隨著越來越多的公司依靠內(nèi)生增長實現(xiàn)業(yè)績觸底回升，創(chuàng)業(yè)板終將迎來慢牛行情，而相應(yīng)時點在3、4月份”，光大證券繼續(xù)補充到。除此之外，安信證券也表示，邁向2018，戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指。

樂視網(wǎng)復(fù)牌后或是創(chuàng)業(yè)板新起點

理想很豐滿，但是現(xiàn)實不得不考慮這個“達摩克利斯之劍”落地后對創(chuàng)業(yè)板情緒上的沖擊。

樂視網(wǎng)曾經(jīng)作為創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)桿公司，市值一度突破千億元，是創(chuàng)業(yè)板市值最大的公司，目前僅剩下612億元，不過也排在創(chuàng)業(yè)板第6位。因此這一“大塊頭兒”漲跌對創(chuàng)業(yè)板都會產(chǎn)生一定的影響。就比如說去年一年中，每逢樂視網(wǎng)負(fù)面輿情升溫的時候，就會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板持續(xù)的調(diào)整，2017年10月15日晚，樂視網(wǎng)披露第三季度業(yè)績預(yù)告，虧損16億之多，第二天創(chuàng)業(yè)板指大跌逾2%；再如上周，樂視網(wǎng)復(fù)牌消息讓創(chuàng)業(yè)板指也出現(xiàn)了不小的調(diào)整，所以更別說樂視網(wǎng)復(fù)牌后了。

樂視網(wǎng)復(fù)牌后會有怎樣的結(jié)果呢？就其自身而言，2017年11月多家基金公司公告稱將樂視網(wǎng)的估值由停牌前的15.33元/股下調(diào)至3.91元/股，相當(dāng)于13個跌停。正是如此，監(jiān)管層早有準(zhǔn)備?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，為了避免樂視網(wǎng)復(fù)牌的沖擊，2017年12月18日，深交所與深圳信息有限公司宣布，決定對深證成指、深證100、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中小創(chuàng)新等指數(shù)實施樣本股定期調(diào)整。其中，樂視網(wǎng)同時被深證成指、深圳100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中剔除，這一調(diào)整已在2018年第一個交易日正式實施，這樣也將對整個板塊的沖擊減輕不少。申萬宏源表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和大多數(shù)成長股下跌空間十分有限，尤其是樂視網(wǎng)已經(jīng)被移出了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。同時，中泰資管人士也表示，樂視網(wǎng)在被剔除之后對創(chuàng)業(yè)板指沒影響。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者也了解到，市場上也有人認(rèn)為，在經(jīng)過了一年多漫長發(fā)酵之后，樂視網(wǎng)的負(fù)面輿情對于創(chuàng)業(yè)板的沖擊已經(jīng)得到了較大的消化，不會帶動板塊連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板個股大多跌了兩到三成，多的也跌去了六到七成，很多投資創(chuàng)業(yè)板個股的機構(gòu)和個人都是深深被套住，如果還賣掉，這會損失慘重。那些有業(yè)績的個股，跌到一定程度，都會重新站起來。

“但樂視網(wǎng)復(fù)牌對市場沒有一點影響嗎？這恐怕也不客觀。”中泰資管認(rèn)為：“積極地看，這是正視問題和解決問題的開始。創(chuàng)業(yè)板高估值是個歷史形成的問題，在座每個人都做過貢獻。從這個意義上來說，毋寧將樂視網(wǎng)復(fù)牌和之后大概率的下跌當(dāng)作創(chuàng)業(yè)板一個新的起點吧，只有還完債才能繼續(xù)上路。只是可憐了拿著樂視網(wǎng)股票的朋友。”