新三板集合競價第一天，投資者觀望多出手少

1月15日，新三板正式進入“競價交易”時代。

根據新規(guī)，原采取協(xié)議轉讓的股票統(tǒng)一調整為集合競價，做市股票則可以在集合競價和做市轉讓之間二選一。

對采取集合競價的股票將實施差異化的撮合頻次，基礎層采取每日收盤時段1次集合競價，創(chuàng)新層采取每小時撮合1次的集合竟價，每天共5次，撮合時間依次為9:30、10:30、11:30、14:00、15:00。

截至目前，新三板上采取集合競價的企業(yè)共10294家，采取做市的企業(yè)共1329家。其中，采取集合競價的企10294家企業(yè)中，基礎層企業(yè)有9432家，占比91.63%；創(chuàng)新層企業(yè)有862家，占比8.37%。

集合競價成交572萬股

Wind數據顯示，今日9點半的第一次交易撮合，僅有16家創(chuàng)新層企業(yè)完成競價交易，總成交量為4.4萬股，總成交額為61.55萬元。

第二次（10:30）集合競價交易時，成交股票數達到56只，總成交量為31.15萬股，總成交額上升至358.25萬元。

截至收盤，371只競價轉讓股共計成交572.21萬股、成交總額3592.87萬元，較上一交易日（1月12日）出現(xiàn)較大降幅，而做市成交402只個股成交額8413萬元，較上一交易日也有所減少。

其中，創(chuàng)新層公司共計成交235.25萬股，成交金額2126.59萬元；基礎層公司共計成交336.97萬股，成交金額1466.28萬元。

371只有成交的集合競價股票中，188家公司成交量僅為最低申報門檻——1000股。

4家在新政發(fā)布后從做市轉讓變更為集合競價的掛牌公司今日盤中有成交，揚德環(huán)境（833755）成交量最大，收盤上漲4.36%；哇棒傳媒（430436）和天信投資（831889）分別下跌39.70%和86.59%。

“中介股”、老千股價格回歸

集合競價延續(xù)了協(xié)議轉讓的漲跌幅限制，較前收盤價上漲不超過100%，下跌不超過50%。不過，集合競價交易首日沒有漲跌幅度限制。

今日集合競價個股7只漲幅超過1000%，另有23只漲幅超過200%。漲幅最高的為中航太克（839957），達149倍，其次為優(yōu)創(chuàng)股份和奧星電子，漲幅分別達99倍、68倍。

值得注意的是，集合競價漲幅前十名均成交量均只有1000股，即股轉規(guī)定的最低申報量，“價格管理”跡象明顯。某掛牌公司12月28日起7個交易日內將股價從6元壓低至1.2元并完成過千萬股對倒，集合競價首日用1000股成交將股價拉至12元。

153只股票下跌，58股跌幅超過50%，跌幅最大的為三禾科技（832835），報收0.1元，跌幅達99.49%，成交額100元。在跌幅超過50%的掛牌公司中，解讀君看到不少之前老股轉讓中介在各大新三板微信群頻繁叫賣的“中介股”。

上周五宣布完成上市輔導驗收的華清飛揚（834195），成交額864.86萬元，為今日盤中競價交易成交額最高的企業(yè)。其他成交額超100萬元的還有奔凱安全、天源環(huán)保、山美股份、金糧股份和通力定造。

做市商盤后成交2.5億元

除了盤中正常交易，今日新三板正式推出了盤后交易，這也是做市轉讓企業(yè)首次獲得“大宗交易”機會。從全日交易數據看，做市轉讓成交實際上并沒有“萎縮”。

從成交數據上看，今日做市轉讓盤中成交2452.41萬股，成交額8412.99萬元，環(huán)比減少近40%，但根據股轉公布的交易統(tǒng)計做市股全日總成交量6786.77萬股，成交金額達到3.30億元。

做市商盤后互報成交交易無申報門檻，但成交價格同樣適用“不高于前收盤價的200%或當日最高成交價中的較高者，且不低于前收盤價的50%或當日最低成交價中的較低者“這一價格限制。

個人投資者大多處于觀望中

解讀君采訪多位新三板個人投資者，他們多表示在觀望。實際上，截至今日開盤，相當多交易軟件新三板交易功能并未根據交易新政做相應調整，也有很多投資者還“找不著北“。

個人投資者水木彭翔向解讀君透露：“（投資者）大多在觀望，買賣單之間差異太大，很少有搓和到雙方認可的價格。”

為了向解讀君演示競價交易的過程，該名投資者以0.58元的價格申報了10手某掛牌公司股票，而該公司賣單價格為3.5元/股，而后馬上撤單。

該投資者表示：“像這樣買賣單相差很大的票，如果買賣雙方不相互靠攏的話，是很難有搓合價的。”

同時，據該投資者透露，證券公司表示“新三板集合競價周一重點監(jiān)控，報價低于1元高于100元的委托全部要實時監(jiān)控。”上述這筆報價也被證券公司監(jiān)測到了。

對于買賣單價格差異較大的原因，水木彭翔認為：“一是協(xié)議股前期的價格不真實，并非市場參與雙方認可的價格，當中存在人為托價，自彈自唱的情況。二是新規(guī)推出后，大家都比較謹慎，尤其是買方，不會輕易的高價接盤。三是存量資金有限，有參與資格的投資者，要么前期被套，要么已經對這個市場失去信心。”

新三板二級市場或趨于理性

有幾位個人投資者向解讀君表示，“現(xiàn)在（新三板二級市場）交易更加清淡了。”

實際上，集合競價機制主要目標在于晚上定價功能而非提升流動性，早前分析人士也提醒市場不要對其改善流動性抱有太大期望。

盡管流動性的問題仍有待解決，但是分析人士指出，集合競價定價更公允。廣證恒生陸彬彬表示，“集合競價交易解決了協(xié)議轉讓的異常定價問題，讓二級市場的價格更加公允，有利于企業(yè)的融資。”

新三板知名投資人周運南也認為成交價更公允了，“最明顯的好處是中介股、老千股價格終于價格回歸了，尾盤基礎層集合競價收盤價出來后可能這個現(xiàn)象會更明顯了，向“公開公平公正”的三公原則又邁進了一步。”

這是否意味著新三板二級市場更趨于理性呢？

水木彭翔認為：“市場會更趨于理性。在原先盤中協(xié)議交易操控股價無法繼續(xù)的情況下，賣方要想出貨，只能是一邊通過多個帳戶對倒手中的籌碼，一邊尋機減持，在這樣的情況下，最終要達到出貨的目的，只有慢慢地將股價放低到買方愿意接手的位置，否則，賣方托盤的后果就是資金成本和交易成本不斷積累。”

（來源：解讀新三板微信ID：jdxsb888）