新年四成股下跌 做基民和當(dāng)股民誰(shuí)最劃算？

1月12日，值得紀(jì)念，滬指收盤小幅上揚(yáng)0.11%，不僅繼續(xù)牢牢站穩(wěn)在3400點(diǎn)上方，而且日線爆拉十一連陽(yáng)，為1992年以來的第一次。不過，記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情并未明顯改變，今年以來的罕見連漲行情中，依然有超過四成個(gè)股虧錢，多數(shù)股民繼續(xù)踏空。 有專業(yè)人士表示，如果投資者對(duì)當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情把握不準(zhǔn)，可以選擇一些過往業(yè)績(jī)不錯(cuò)的基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品。 文/表：廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者張忠安 3月12日起A股質(zhì)押率不得超60% 廣州日?qǐng)?bào)訊（全媒體記者張忠安）近年來，由于眾多中小創(chuàng)股價(jià)持續(xù)下跌，使得股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，甚至部分股東出現(xiàn)滿倉(cāng)質(zhì)押，面臨控股權(quán)轉(zhuǎn)移的尷尬。不過，這已經(jīng)引起監(jiān)管層關(guān)注，滬深交易所和中登公司發(fā)布的最新規(guī)則顯示，從今年3月12日起，A股股票質(zhì)押率上限不得超過60%。 上述三大機(jī)構(gòu)12日發(fā)布了新修訂的《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》。同原有的辦法相比，新辦法出現(xiàn)不少修訂。其中，進(jìn)一步聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位，明確融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品，融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并專戶管理，融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每筆不得低于50萬元。而且不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，明確股票質(zhì)押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過50%。另外，在業(yè)務(wù)運(yùn)作方面，新的辦法明確證券公司開展業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件，要求證券公司建立融入方信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機(jī)制。值得注意的是，為減輕對(duì)存量業(yè)務(wù)的影響，將適用“新老劃斷”原則。 滬深交易所和中登公司表示，在新規(guī)正式實(shí)施前，證券公司應(yīng)按照相關(guān)要求及時(shí)完善內(nèi)部管理制度、修訂業(yè)務(wù)協(xié)議、改造技術(shù)系統(tǒng)、做好投資者教育和規(guī)則解釋工作，確保規(guī)則平穩(wěn)實(shí)施。 “今年A股有一件大事情，就是上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)了1992年以來的十一連陽(yáng)。但在坐的有多少人實(shí)現(xiàn)10%的收益？”在周末的某券商投資者培訓(xùn)課上，有投資顧問向現(xiàn)場(chǎng)的股民提問，20多人中間僅有兩個(gè)人表示勉強(qiáng)超過10%。數(shù)據(jù)顯示，在A股指數(shù)罕見持續(xù)上漲中，仍有超四成個(gè)股下跌，結(jié)構(gòu)性行情暫時(shí)并未改變，真正賺錢的股民并不多。 最新收盤，上證指數(shù)報(bào)收?qǐng)?bào)3428.94點(diǎn)，深成指報(bào)11462點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1785.70點(diǎn)，而中小板指數(shù)報(bào)7755.69點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交4611億元，同前一交易日有小幅萎縮。 值得注意的是，自2017年12月28日以來，上證指數(shù)連續(xù)報(bào)收11根陽(yáng)線，而個(gè)股表現(xiàn)繼續(xù)分化。剔除2017年12月26日以來上市的次新股，兩市3256只在交易日的個(gè)股中，上漲股票為1920只，占比58.97%。下跌的股票有1333只，占比為40.94%。 （圖片來源：視覺中國(guó)） 賺錢的散戶不多 “根據(jù)我們對(duì)客戶的了解和摸底，這一波強(qiáng)勢(shì)行情中，真正賺到錢的散戶并不多，主要還是機(jī)構(gòu)賺錢，或者相對(duì)成熟的散戶。整體上，2017年A股結(jié)構(gòu)性行情在新的一年并沒有明顯改變。預(yù)計(jì)十一連陽(yáng)之后，分化會(huì)加劇，下一周二八行情或一九行情的概率比較大。大家需要謹(jǐn)慎?！鄙鲜鲞@位投資顧問表示。 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年以來股價(jià)表現(xiàn)較好的主要有地產(chǎn)、區(qū)塊鏈、建材、白酒、醫(yī)藥和家電等龍頭個(gè)股。房地產(chǎn)領(lǐng)域，榮安地產(chǎn)今年以來的9個(gè)交易日累計(jì)上漲了76.04%，填補(bǔ)了過去將近一年的下跌窟窿。泰禾集團(tuán)、萬通地產(chǎn)、藍(lán)光發(fā)展、世茂股份、沙河股份等今年以來漲幅都在27%以上。另外，華夏幸福、金地集團(tuán)、綠地控股，蘇寧環(huán)球等漲幅都較大。而壹橋股份、安妮股份、四方精創(chuàng)和愛康科技等借助于區(qū)塊鏈概念今年以來均飆升了27%以上，其中，壹橋股份漲幅為46.11%。 在下跌的個(gè)股中，主要集中在ST股、次新股、環(huán)保等大多數(shù)板塊，其中，ST通信和ST保千里同期分別下跌37.02%和36.88%。另外，通達(dá)動(dòng)力、新宏泰、華統(tǒng)股份、霞客環(huán)保等跌幅都超過20%。 多數(shù)機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略看好成長(zhǎng)股 值得注意的是，2017年下半以來，從人工智能到5G，再到集成電路芯片，和目前的區(qū)塊鏈，部分成長(zhǎng)股已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)的視野。根據(jù)記者梳理，多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)都表示，即使結(jié)構(gòu)性行情難以改變，但2018年普遍戰(zhàn)略看好成長(zhǎng)股。 招商證券分析師侯曉春認(rèn)為，隨著A股納入MSCI指數(shù)，未來QFII和RQFII的規(guī)模還有加速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2018年全年給A股帶來約千億元資金。僅考慮MSCI配置因素，預(yù)計(jì)全年外資凈流入也將超過130億美元，約850億元人民幣。全年外資凈流入較2017年會(huì)明顯提升，估計(jì)約3800億元。中金公司王漢鋒表示，滬深300指數(shù)代表的A股大盤2017年上漲幅度基本與盈利增速持平、估值未明顯擴(kuò)張，小盤股持續(xù)調(diào)整已經(jīng)接近兩年半的時(shí)間。以此為基礎(chǔ)并考慮目前市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期偏低，預(yù)計(jì)A股2018年個(gè)股收益表現(xiàn)將好于2017年。平安證券分析師魏偉指出，A股中長(zhǎng)期樂觀因素在不斷累積并且深化，權(quán)益資產(chǎn)作為資產(chǎn)定價(jià)區(qū)域合理的標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)在資產(chǎn)再配置和存量流動(dòng)性爭(zhēng)奪方面更具有優(yōu)勢(shì)。 A股估值水平還是低位 “從全球市場(chǎng)來看，即使經(jīng)過2017年是上漲，但A股估值水平在全球來說，還是低位。目前在主要指數(shù)中，上證指數(shù)的估值水平僅次于恒生指數(shù)。美股道瓊斯指數(shù)目前的估值在25倍左右，納斯達(dá)克超過60倍。而上證指數(shù)只有19倍。”一位公募基金人士對(duì)廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者表示。 不過，在股票資產(chǎn)配置上，價(jià)值投資趨勢(shì)不改，但成長(zhǎng)股逐漸被眾多機(jī)構(gòu)看好。中信證券首席策略分析師秦培景表示，2018年要“淡化風(fēng)格、優(yōu)選跑道”，從政策、景氣、供給三個(gè)維度選擇龍頭個(gè)股，其中，科技、消費(fèi)、服務(wù)、制造和金融是秦培景最為看好的領(lǐng)域。安信證券首席策略分析師陳果則表示，今年經(jīng)濟(jì)預(yù)期總體穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)偏好從低位逐漸提升，中小盤成長(zhǎng)股中可能孕育著更強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性行情。 做基民和當(dāng)股民誰(shuí)最劃算？ “這個(gè)基金聽上去很不錯(cuò)，我要不要把股票換成基金呢？”在上述某券商投資者培訓(xùn)課上，一位女士發(fā)問。而數(shù)據(jù)顯示，2017年以來的結(jié)構(gòu)性行情中，基金等機(jī)構(gòu)的收益表現(xiàn)不錯(cuò)，有8%的基金收益率超過30%，接近四成的基金去年收益率超過10%。因此，在今年結(jié)構(gòu)性預(yù)期行情下，一般投資者做基民可能比當(dāng)股民更劃算。這也使得近期基金發(fā)行火熱。 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者從同花順ifind系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股公基金的整體收益較好。根據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)，截至上周五收盤，在披露凈值的6930只基金品種中，凈值下跌的有353只，占比為5.09%。 有基金人士向廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者透露，得益于去年基金賺錢效應(yīng)顯著，今年以來基金發(fā)行快速升溫，“根據(jù)今年以來其他基金發(fā)行情況，結(jié)合我們這只基金基金經(jīng)理的過往業(yè)績(jī)，有可能成為爆款。”本周二即將發(fā)行的某只公募基金相關(guān)人士認(rèn)為。 面對(duì)基金去年以來的成績(jī)和當(dāng)前發(fā)行的火熱，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，如果散戶對(duì)個(gè)股把握不準(zhǔn)，不妨布局一些好的基金品種，“相對(duì)來說，個(gè)股操作難度會(huì)很大。但整體來說，機(jī)構(gòu)的收益水平會(huì)劃算一些?！鄙钲谝晃凰侥钾?fù)責(zé)人對(duì)廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者表示。