區(qū)塊鏈技術(shù)再成焦點 規(guī)?；瘓鼍耙廊挥写炞C（附股）

事件

迅雷(XNET)、中網(wǎng)載線(CNET)、柯達(Kodak)等公司紛紛宣布布局區(qū)塊鏈技術(shù)，相關(guān)公司股價均在事件公告后出現(xiàn)大幅上漲。區(qū)塊鏈再次回歸資本市場焦點。

評論

作為數(shù)字貨幣的區(qū)塊鏈產(chǎn)品面臨監(jiān)管風(fēng)險： 區(qū)塊鏈(BlockChain)是以去中心化和去信任的方式通過多方參與維護的一個可靠數(shù)據(jù)庫技術(shù)方案，是一種全民參與的競爭性記賬方式。 作為一種數(shù)字貨幣， 比特幣是歷史上第一個基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用，實現(xiàn)了安全、隱秘、不依賴中央銀行或金融機構(gòu)的虛擬貨幣。 盡管比特幣價格在波動中大幅上漲， 但如果只是單純作為傳統(tǒng)貨幣的替代形式，以數(shù)字貨幣為代表的區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)品勢必面臨更加嚴厲的監(jiān)管。 中國監(jiān)管層已采取叫停 ICO、關(guān)閉比特幣交易平臺等嚴厲措施。

不只是數(shù)字貨幣，區(qū)塊鏈技術(shù)正在滲入更多創(chuàng)新領(lǐng)域。 隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，其應(yīng)用已從 1.0 版本的數(shù)字貨幣，進入了 2.0 版本的各領(lǐng)域“區(qū)塊鏈+”應(yīng)用場景。在最近一年內(nèi)，各大互聯(lián)網(wǎng)公司均通過自身的業(yè)務(wù)場景優(yōu)勢，推進各自的“區(qū)塊鏈+”應(yīng)用。 這其中包括阿里推出的“區(qū)塊鏈+存證應(yīng)用”、京東推出的“區(qū)塊鏈+防偽應(yīng)用”、小米推出的“區(qū)塊鏈+數(shù)字營銷應(yīng)用” 等。

通過區(qū)塊鏈技術(shù)助力自身原有業(yè)務(wù)，是當(dāng)前落地最快的模式。 我們認為，當(dāng)前大多數(shù)區(qū)塊鏈應(yīng)用技術(shù)都處于初期實驗階段，很難在較短的時間內(nèi)產(chǎn)生盈利。但是，不少公司借助區(qū)塊鏈技術(shù)，和自身的用戶會員體系相結(jié)合，從而助力原有業(yè)務(wù)加入新的增長點，這是我們較為看好的落地最快的模式。例如： 奇虎 360 公司推出 360共享云計劃， 鼓勵用戶積極分享網(wǎng)絡(luò)帶寬閑置資源；柯達公司與媒體組織 WENN Digital 合作，利用區(qū)塊鏈為攝影師創(chuàng)建一個加密的所有權(quán)數(shù)字賬簿。 這些應(yīng)用本身沒有參與虛擬貨幣的交易，但一定程度上提升了用戶參與原有增值業(yè)務(wù)的意愿。

投資建議

區(qū)塊鏈技術(shù)尚處于初期萌芽階段，暫沒有較為明確的盈利模式出現(xiàn)。對于單純以數(shù)字貨幣的投機炒作為基礎(chǔ)的區(qū)塊鏈布局公司，我們建議謹慎對待。而對于有真實場景支撐，其區(qū)塊鏈技術(shù)布局能直接利好原有業(yè)務(wù)發(fā)展的公司，我們建議保持積極關(guān)注，如恒生電子(600570.SH)、浙大網(wǎng)新(600791.SH)、贏時勝(300377.SZ)等。

風(fēng)險提示

( 1) 區(qū)塊鏈技術(shù)推進不達預(yù)期。 區(qū)塊鏈技術(shù)作為新生事物，尚未經(jīng)歷大規(guī)模交易、大容量存儲、惡意攻擊等極端技術(shù)條件測試，有技術(shù)上出現(xiàn)發(fā)展瓶頸的風(fēng)險；( 2) 相關(guān)監(jiān)管嚴厲程度超于預(yù)期。 數(shù)字貨幣作為當(dāng)前最基本的區(qū)塊鏈技術(shù)載體，其炒作行為正面臨更為嚴厲的監(jiān)管。其交易流動性的下降將直接影響區(qū)塊鏈技術(shù)的認可度。( 3) 區(qū)塊鏈技術(shù)被新技術(shù)淘汰。 作為實現(xiàn)去中心化目的的手段，區(qū)塊鏈技術(shù)只是當(dāng)前一種較優(yōu)的選擇。未來有可能出現(xiàn)新的技術(shù)進步淘汰區(qū)塊鏈技術(shù)。