價(jià)值投資者的2017：這10家企業(yè)成為A股年度具價(jià)值上市公司

“這是最好的年代，這是最壞的年代，這是信仰的時(shí)期，這是懷疑的時(shí)期。”

在資本市場(chǎng)中，從來沒有哪一年像這樣，給人們的認(rèn)知體系帶來如此之大的沖擊。曾經(jīng)被看作不能打敗的“真理”，在現(xiàn)實(shí)面前失去了意義，曾經(jīng)被懷疑的價(jià)值，在時(shí)間的沖刷之下終于放出光芒。

撥亂反正與矯枉過正在這一年同時(shí)出現(xiàn)，過度樂觀與極度悲觀融為一體。這個(gè)市場(chǎng)，已經(jīng)變成了認(rèn)知與思維體系全面沖撞的試驗(yàn)臺(tái)，人們用真金白銀給上市公司定下價(jià)格，用資本投票，實(shí)踐著自己的投資哲學(xué)。

2017年，是價(jià)值投資者大獲全勝的一年。這些曾經(jīng)隱忍的投資人，終于在市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)、明晟納入A股、香港資金北上之后，等到了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值更加看重的時(shí)刻。

能夠創(chuàng)造真實(shí)利潤(rùn)，并保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的企業(yè)受到了資金追捧，投資者對(duì)于盈利能力、現(xiàn)金流量的考量更加看重。顯然，這和《英才》長(zhǎng)期以來堅(jiān)持的對(duì)企業(yè)真實(shí)價(jià)值創(chuàng)造能力的關(guān)注是一致的。

在過去的一年里，《英才》以包括但不限于利潤(rùn)、市值、現(xiàn)金等企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的指標(biāo)為衡量標(biāo)準(zhǔn)，篩選了一系列的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些上市公司不僅在產(chǎn)業(yè)中更加穩(wěn)固了自己的龍頭地位，在資本市場(chǎng)中也獲得了來自投資者密切的關(guān)注。

時(shí)值2018年伊始，我們?cè)谶@一期中，將對(duì)過去一年所發(fā)布的具價(jià)值榜單進(jìn)行回顧，對(duì)于這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)10家代表型企業(yè)做重點(diǎn)的闡述，這10家企業(yè)也將名列《英才》2017年度具價(jià)值企業(yè)的名單。

萬科A（000002.SZ）

掌門人：郁亮

曾經(jīng)被各路媒體刷爆的“寶萬之爭(zhēng)”，以深圳地鐵公司最終成為大股東宣告結(jié)束，姚振華也明確了自己的定位是財(cái)務(wù)投資者。但作為一家企業(yè)，萬科的房產(chǎn)業(yè)務(wù)仍在繼續(xù)，利潤(rùn)的增長(zhǎng)也在繼續(xù)。2015年以來，萬科的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為15.08%、16.02%、34.23%。在超過150億元的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生如此迅猛的同比增長(zhǎng)，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來說是難以想象的。也正因?yàn)槌掷m(xù)的增長(zhǎng)，萬科不僅吸引了包括安邦保險(xiǎn)、前海人壽在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)投資者的青睞，同時(shí)也吸引了各路中小投資者的關(guān)注。2016年7月復(fù)牌以來，萬科A反復(fù)活躍，屢創(chuàng)新高，累積上漲幅度超過了60%。在其上市之后的歷史任何時(shí)期、任何市場(chǎng)環(huán)境下買入，如果能夠持有至今，都可以獲得收益。顯然這就是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的魅力所在。相信這也是各方角逐寶萬之爭(zhēng)最重要的基礎(chǔ)因素之一。

紫光國(guó)芯（002049.SZ）

掌門人：趙偉國(guó)

自2013年以來,紫光集團(tuán)通過頻繁的國(guó)際并購(gòu),已經(jīng)成為最具實(shí)力的中國(guó)科技企業(yè)之一,開始改寫國(guó)際芯片市場(chǎng)格局。展訊加入紫光后,成長(zhǎng)為全球前三大手機(jī)芯片設(shè)計(jì)商;伴隨之后并購(gòu)銳迪科,紫光展銳現(xiàn)已躋身全球前十大IC設(shè)計(jì)企業(yè)陣營(yíng)。在資本市場(chǎng)上，紫光集團(tuán)的相關(guān)上市公司受到熱捧，紫光國(guó)芯（002049.SZ）自2017年8月開始，股價(jià)出現(xiàn)了翻倍上漲，帶動(dòng)了芯片板塊的全面上漲，成為了震蕩市場(chǎng)中難得的亮點(diǎn)所在?，F(xiàn)在，中國(guó)有太大的需求去發(fā)展民族重科技芯片產(chǎn)品，每年2000億美元進(jìn)口花費(fèi)，和事關(guān)國(guó)家信息安全這兩件大事，都讓國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)看起來充滿希望。趙偉國(guó)在專訪中告訴《英才》記者，中國(guó)市場(chǎng)足夠大，資本足夠多，如今的中國(guó)迎來了躋身世界芯片巨頭行列的機(jī)遇。

伊利股份（600887.SH）

掌門人：潘剛

除了國(guó)內(nèi)知名度最高、最具市場(chǎng)號(hào)召力的牛奶品牌之外，伊利最為人所熟知的，就是在資本市場(chǎng)中的卓越表現(xiàn)了。上市近20年來，伊利為二級(jí)市場(chǎng)的大小股東創(chuàng)造了無數(shù)財(cái)富，其中原因，不僅在于14億人對(duì)于乳制品龐大的市場(chǎng)需求，同時(shí)也在于這家企業(yè)專注于乳業(yè)進(jìn)而獲得的強(qiáng)勁盈利能力。潘剛曾經(jīng)在接受《英才》記者專訪時(shí)表示，“伊利的管理水平在過去很長(zhǎng)時(shí)間里不斷提升，能真正體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的就是你的凈盈利。伊利的凈資產(chǎn)收益率在全球乳品行業(yè)中排在第一位，2017年達(dá)到了26%多，像雀巢、達(dá)能都只有13%多。”時(shí)至今日，伊利股份凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到200億元級(jí)別，這個(gè)數(shù)字在A股上市公司中可稱得上鳳毛麟角。更值得期待的是，即便這樣，中國(guó)的人均乳制品消費(fèi)量仍然遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至是印度的平均水平。

康得新（002450.SZ）

掌門人：鐘玉

新材料是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中一個(gè)非常龐大的戰(zhàn)場(chǎng)，但是在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)中，能夠產(chǎn)生極高知名度、強(qiáng)大社會(huì)影響力的企業(yè)并不多。時(shí)至今日，康得新已經(jīng)成為了新材料行業(yè)中分量最重的企業(yè)之一。2014年至今，公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017全年將確定超過20億元。公司最近一段時(shí)間以來重點(diǎn)打造的產(chǎn)品——裸眼3D膜已經(jīng)在各類消費(fèi)與廣告場(chǎng)景中出現(xiàn)，例如商店冷柜和電梯廣告，未來這項(xiàng)“黑科技”，還將在各種類型的場(chǎng)景中不斷擴(kuò)展，康得新也將憑此開拓出一個(gè)全新的龐大市場(chǎng)空間。這正是新材料產(chǎn)業(yè)的魅力所在——一個(gè)成功的產(chǎn)品，就可以形成一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)，讓上下游的企業(yè)都能受益，同時(shí)企業(yè)自己也具有獨(dú)家定價(jià)權(quán)。

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）

掌門人：蔣衛(wèi)平

2017年11月中旬，新能源電動(dòng)車傳來一個(gè)不太好的消息：未來政府對(duì)于新能源汽車的補(bǔ)貼將會(huì)下調(diào)，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司股價(jià)應(yīng)聲下跌，天齊鋰業(yè)也未能幸免。雖然政策面可能會(huì)出現(xiàn)改變，但有幾個(gè)現(xiàn)實(shí)是很難改變的：首先，鋰電池作為電能存儲(chǔ)的主力，在可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)很難出現(xiàn)大規(guī)模改變；其次，新能源汽車取代傳統(tǒng)燃油車的現(xiàn)實(shí)很難改變；再次，得益于蔣衛(wèi)平超前的眼光和非凡魄力，天齊鋰業(yè)在全球范圍內(nèi)坐擁質(zhì)量最好的鋰礦，掌握著足夠大的話語權(quán)，這也很難改變。他曾經(jīng)對(duì)《英才》記者表示，企業(yè)家與商人最大的區(qū)別，就在于企業(yè)家敢于在企業(yè)危機(jī)時(shí)刻挺身而出并洞悉未來。天齊鋰業(yè)能夠在風(fēng)起之前，在最大的風(fēng)口處卡位成功，顯然得益于蔣衛(wèi)平對(duì)未來的洞悉和敢于下注的勇氣。

君正集團(tuán)（601216.SH）

掌門人：杜江濤

很多人對(duì)于君正集團(tuán)的了解，仍停留在“投資螞蟻金服”這樣簡(jiǎn)單的認(rèn)知上，實(shí)際上君正是國(guó)內(nèi)最大的PVC生產(chǎn)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)涉足煤炭、石灰石、電力、冶金、化工、房地產(chǎn)、物資流通等多個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)，公司在金融方面有不少布局，投資的天弘基金（占股份15.6%）在螞蟻金服助力下，已經(jīng)成為中國(guó)托管資金金額最大的基金，同時(shí)君正集團(tuán)在2014、2017年分兩次斥巨資、高溢價(jià)受讓了來自華潤(rùn)、寶鋼、八一鋼鐵、中國(guó)石化等股東的股份，累積斥資超過65億元，成為了華泰保險(xiǎn)的第一大股東。在過去4年中，君正集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)有望接近20億元，杜江濤內(nèi)蒙古首富的位置，已經(jīng)非常穩(wěn)固了。

隆基股份（601012.SH）

掌門人：李振國(guó)

隆基股份是2017年最引人注目的明星股之一，這家位于西安的上市公司，是目前全世界范圍內(nèi)最大的單晶硅生產(chǎn)廠商。數(shù)據(jù)顯示，在2016年底時(shí)，公司具備單晶硅片產(chǎn)能7.5GW，組件產(chǎn)能5GW。在多晶硅盛行的年代，隆基股份一直沒有放棄自己在單晶領(lǐng)域的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)深化，終于迎來了行業(yè)的爆發(fā)。深厚的技術(shù)積淀與成本優(yōu)勢(shì)，讓公司在“風(fēng)口”轉(zhuǎn)向時(shí)，擁有了更強(qiáng)的盈利能力，也為最近兩年的大規(guī)模擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2014年以來公司盈利能力持續(xù)高企，股價(jià)也相應(yīng)在這3年時(shí)間里上漲了5倍。公司董事長(zhǎng)鐘寶申曾經(jīng)判斷，中國(guó)是全球范圍內(nèi)單晶硅占比最低的國(guó)家，但在幾年之內(nèi)，單晶占比將會(huì)迅速提升，預(yù)計(jì)到2019年單晶占絕對(duì)主導(dǎo)地位。隆基此前4年的快速增長(zhǎng)印證了他判斷的前半部分。

愛爾眼科（300015.SZ）

掌門人：陳邦

截至2017年10月，已在30個(gè)省市區(qū)建立200余家專業(yè)眼科醫(yī)院，覆蓋全國(guó)醫(yī)保人口超過70%，年門診量超過400萬人。并且在美國(guó)、歐洲和中國(guó)香港地區(qū)開設(shè)有80余家眼科醫(yī)院。在眼科醫(yī)院，甚至是眼醫(yī)學(xué)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，愛爾眼科已經(jīng)成為全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)大的寡頭企業(yè)，甚至在全球范圍內(nèi)也是規(guī)模最大的企業(yè)。公司掌門人陳邦曾經(jīng)對(duì)《英才》記者講述他的終極目標(biāo)：構(gòu)建貫穿線上與線下、醫(yī)療與預(yù)防、院內(nèi)與院外協(xié)同的全時(shí)空“眼健康保障系統(tǒng)”，為14億國(guó)人提供高質(zhì)量的終身眼健康管理，在業(yè)內(nèi)率先形成商業(yè)模式先進(jìn)、盈利模式清晰的移動(dòng)醫(yī)療體系，培育引領(lǐng)行業(yè)前進(jìn)的“眼健康生態(tài)圈”。目前，愛爾眼科的目標(biāo)已經(jīng)不再局限于國(guó)內(nèi)客戶，而是覆蓋了歐洲、美國(guó)和中國(guó)的全部眼科市場(chǎng)。

美的集團(tuán)（000333.SZ）

掌門人：方洪波

3000億市值的美的，仍然沒有停下腳步的意思，2017年前三季度的收入增長(zhǎng)率達(dá)到了60.38%，全年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到2000億元的規(guī)模。經(jīng)過超30年的發(fā)展之后，在比較“純粹”的民營(yíng)企業(yè)中，美的已經(jīng)站到了金字塔的頂尖之上。在接連收購(gòu)了庫(kù)卡機(jī)器人、東芝家電之后，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波表示，未來還將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行收購(gòu)擴(kuò)張?？梢灶A(yù)見的是，美的將依托于高端智能制造和中國(guó)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行新一輪的家電品牌“收割”，并為這些品牌提供更加低成本生產(chǎn)。這是一個(gè)“賦能”的過程，同時(shí)也是一個(gè)品牌擴(kuò)張的過程。在已經(jīng)形成寡頭格局的家電產(chǎn)業(yè)中，多品牌戰(zhàn)略將成為強(qiáng)力攪動(dòng)市場(chǎng)格局的一股新勢(shì)力。

海康威視（002415.SZ）

掌門人：陳宗年

截至2017年12月8日收盤，?？低曉诮?jīng)過一波超過10%的調(diào)整之后，仍然有超過3500億元的市值，雄踞深市市值第一的寶座。2017年，公司的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到百億級(jí)別，這在A股一眾科技創(chuàng)新型企業(yè)中，屬于當(dāng)之無愧的最佳模范。在大規(guī)模鋪設(shè)城市監(jiān)控體系后，海康威視充分享受了全球視頻監(jiān)控?cái)?shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、高清化技術(shù)發(fā)展浪潮的紅利。陳宗年曾經(jīng)對(duì)《英才》記者表示，“許多大型企業(yè)到達(dá)一定規(guī)模之后，因?yàn)檎也坏叫碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)開始走下坡路，這個(gè)趨勢(shì)一旦形成就很難挽回，所以海康威視必須要打開更為廣闊的空間”目前，?？低曊谕七M(jìn)監(jiān)控系統(tǒng)的智能化，甚至可以被看作是人工智能的“視覺系統(tǒng)”。可以預(yù)見的是，雖然海康威視已經(jīng)成為安防領(lǐng)域的巨無霸，但這并不意味著企業(yè)的成長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到終點(diǎn)，在人工智能時(shí)代，如陳宗年所說的，海康威視已經(jīng)找到了更加廣闊額的市場(chǎng)空間。

（以上排名不分先后）

（文中觀點(diǎn)不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）