【盤后名家解盤】中信證券：2018年仍要堅(jiān)持“抓大放小”

每經(jīng)編輯 何建川

雖然近期曾出現(xiàn)過(guò)“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象，不過(guò)從上周以來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，小盤股依然欲振乏力，而白馬股則仍然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。今日盤中，美的集團(tuán)、老板電器再度創(chuàng)出歷史新高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和盈利數(shù)據(jù)都不差，至少優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期（11月主要宏觀實(shí)體數(shù)據(jù)大都優(yōu)于預(yù)期）。同時(shí)，2018年580萬(wàn)套棚改計(jì)劃目標(biāo)等信號(hào)，都能改善市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)全部A股2018年10%甚至更高的盈利增速已經(jīng)足夠支撐起“慢牛”。

對(duì)于近期短端利率上行較快的現(xiàn)象，中信證券認(rèn)為，這反映的主要是年末流動(dòng)性趨緊而非通脹或基本面預(yù)期。不過(guò)在未來(lái)有改善的可能：一方面，跨年之后短期流動(dòng)性改善會(huì)壓低短端利率，修復(fù)期限利差；另一方面，“暫離”的絕對(duì)收益型資金會(huì)逐步回流A股。

展望中長(zhǎng)期，中信證券表示，中期來(lái)看，資管新規(guī)會(huì)使得資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益更加匹配，這實(shí)際上提升了優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。而從中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)趨勢(shì)、流動(dòng)性和利率環(huán)境、市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)、小票遺留風(fēng)險(xiǎn)消化這四個(gè)方面來(lái)看，預(yù)計(jì)2018年不會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換，只不過(guò)分化不會(huì)如今年這么極端，建議投資者堅(jiān)持“抓大放小”。

（本文封面圖片來(lái)源于攝圖網(wǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）