鄭眼看盤(pán)：大盤(pán)調(diào)整是否已近尾聲？

每經(jīng)編輯 何建川

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本周一A股偏弱震蕩，上證綜指收揚(yáng)0.05%至3267.92點(diǎn)，但深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三大綜指均有所下跌。由盤(pán)面看，煤炭、天然氣、白酒、金融、軍工等品種表現(xiàn)不錯(cuò)，其余多數(shù)板塊表現(xiàn)欠佳。各類(lèi)股指的成交額均出現(xiàn)縮小，表明市場(chǎng)觀望情緒仍比較濃郁。

煤炭、天然氣等個(gè)股上漲應(yīng)與些眾所周知的基本面消息相關(guān)，也與天氣因素相關(guān)。今日國(guó)內(nèi)商品期貨中的煤焦品種均大漲，在上漲情緒帶動(dòng)下，甚至農(nóng)產(chǎn)品也有些上漲。

央行今日進(jìn)行了較大額的逆回購(gòu)操作，釋出來(lái)2600億元資金，部分品種期限橫跨了元旦。不過(guò)，由市場(chǎng)反應(yīng)看，可能仍顯得比較謹(jǐn)慎，即市場(chǎng)并不因此而完全放棄對(duì)年末資金面的憂(yōu)慮。由銀行間拆放利率看，仍有多數(shù)期限的利率是上升的。由交易所債券回購(gòu)利率來(lái)看，早盤(pán)雖不高，但午后顯著沖高，14天期利率甚至沖到6%以上。市場(chǎng)之所以會(huì)仍會(huì)推高利率，主要是與預(yù)期仍相當(dāng)謹(jǐn)慎相關(guān)。

（圖據(jù)shibor.org）

目前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正在舉行，投資者不妨看看最終釋出什么政策信號(hào)。

中央定下的政策基調(diào)，會(huì)在中線影響到相關(guān)板塊的個(gè)股走勢(shì)，所以投資者在見(jiàn)到這種級(jí)別的信號(hào)后不宜采取慣常采用的“見(jiàn)利好出貨“或”見(jiàn)利空進(jìn)貨”的手法，而應(yīng)該去追隨政策信號(hào)，不必過(guò)分在意短線損益。

就大盤(pán)而言，我仍持原先態(tài)度，即懷疑股指有機(jī)會(huì)滑至3200點(diǎn)或稍下位置。再以后的走勢(shì)則取決于未來(lái)形勢(shì)如何發(fā)展了，主要是看明年首季許多重大政策面變化，還有就是看屆時(shí)CPI數(shù)據(jù)高低。

假如一切均無(wú)特別意外的向壞之處，比如CPI數(shù)據(jù)未過(guò)高，去杠桿并未誘發(fā)過(guò)大的市場(chǎng)短線波動(dòng)，那么我覺(jué)得大盤(pán)再跌一些也就差不多了。只是因未來(lái)還有個(gè)近在眼前的年報(bào)因素，所以個(gè)別股票與板塊也許還有較大殺跌空間，投資者對(duì)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)依然得高度提防。（鄭步春）

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