【早評】周期股漲幅居前 機構(gòu)：看好當前A股估值

（圖片來源：視覺中國） 22日訊，滬指開盤報3417.33點，漲0.20%，深成指開盤報11598.04點，跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板開盤報1854.58點，跌0.13%。 滬指早盤小幅高開，個股漲跌互半，受大宗商品上漲帶動，鋼鐵、煤炭板塊雙雙走強，次新股仍表現(xiàn)較弱。 從板塊上看，裝配式建筑、煤炭、鋼鐵、水利、稀缺資源等板塊漲幅居前；農(nóng)機、芯片替代、次新股、可燃冰、紡織等板塊跌幅居前。 朱雀投資表示，在市場風格方面，龍頭企業(yè)在行業(yè)集中度提升和業(yè)績的支撐下表現(xiàn)優(yōu)于中小板塊。從2017年四季度到2018年上半年，隨著中國經(jīng)濟的復蘇和經(jīng)濟質(zhì)量的提高，以消費升級和新經(jīng)濟為代表的制造業(yè)升級有望成為投資主線，行業(yè)龍頭仍將持續(xù)受到追捧，以龍為首的風格有望持續(xù)。短期市場的變化往往難以準確判斷，但中期市場趨勢是明確的，看好慢牛行情。 從板塊估值角度來看，中小市值股票整體仍然相對偏高。財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，最新全部A股估值(TTM)為20倍左右，而中小板指估值(TTM)36.84倍，創(chuàng)業(yè)板指估值(TTM)43.89倍，滬深300估值為15.89倍，中證500估值為30.50倍。 對于當前的估值，華泰柏瑞基金經(jīng)理楊景涵認為，從滬深300的最新估值所處的歷史情況來看，仍處于均值水平之下，市場整體估值水平尚有提升空間。橫向比較下，TMT行業(yè)和消費的估值水平偏高，而金融、滬深300藍籌仍然具有潛力。中證500和創(chuàng)業(yè)板指則處于均值附近，未來結(jié)構(gòu)性機會可能更多。 國海富蘭克林基金研究分析部副總經(jīng)理王曉寧表示，成長股目前來看沒有非常明確的板塊性行情，但細分行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性機會，需要自下而上挖掘個股機會。部分成長股經(jīng)過近兩年的調(diào)整，PEG和估值已具有一定優(yōu)勢。 近期市場“二八分化”愈發(fā)明顯，對于市場風格問題，海通證券首席策略分析師荀玉根表示，過去一至兩年，A股市場整體是偏價值風格，價值與成長之間的風格變化，每兩年到三年會有一次切換，切換的因素既不是資金面，也不是經(jīng)濟增速，最終決定風格的還是盈利，就是看哪一類資產(chǎn)盈利增長速度會顯著改善。2018年市場整體偏好龍頭的風格不會變，因為A股上市公司還是處在行業(yè)集中度提高的過程中，一線龍頭公司業(yè)績的優(yōu)勢會比小公司更高。另外，隨著外資投資占比的提高，他們也會聚焦行業(yè)龍頭。 華寶興業(yè)基金最新策略認為，近期市場充分反映了盈利對超額收益的正貢獻。因此，守住盈利改善的行業(yè)仍是上策，并可以關(guān)注和布局一些細分領(lǐng)域的龍頭品種，這可能是明年的主線。三季報梳理出的盈利向好的細分板塊包括機械和電氣設(shè)備(光伏)；必需消費品中白酒、服裝、一般零售；可選消費中地產(chǎn)、旅游、白電，TMT中的通信、光學電子；交運、環(huán)保、水務(wù)。 申萬宏源策略研究報告認為，龍頭不能簡單與價值板塊劃等號，成長股也有龍頭。風格判斷的基礎(chǔ)是相對業(yè)績趨勢，2012年至2015年二季度創(chuàng)業(yè)板相對滬深300業(yè)績增速不斷向上，構(gòu)成3年創(chuàng)業(yè)板牛市的基礎(chǔ)。2015年三季度至2017年三季度滬深300業(yè)績相對占優(yōu)，也強化了價值股結(jié)構(gòu)牛市。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。