但斌評(píng)茅臺(tái)迎來(lái)“戴維斯雙擊” 最高限持股+囤一噸酒

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

貴州茅臺(tái)在11月7日發(fā)布2018年度銷售計(jì)劃為2.8萬(wàn)噸以上，較2017年并沒(méi)有太明顯的增長(zhǎng)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下茅臺(tái)酒的銷售呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。對(duì)此私募大佬但斌接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，貴州茅臺(tái)迎來(lái)了“戴維斯雙擊”，仍然看好貴州茅臺(tái)股價(jià)，目前按照最高限來(lái)持倉(cāng)茅臺(tái)。而且但斌還透露他也加入了“囤酒”行列，今年已經(jīng)訂購(gòu)了一噸的茅臺(tái)紀(jì)念酒。

茅臺(tái)明年計(jì)劃銷售超2.8萬(wàn)噸

貴州茅臺(tái)11月7日發(fā)布了2018年度茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃公告，公告顯示，2018年度公司茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃為2.8萬(wàn)噸以上。對(duì)此貴州茅臺(tái)還表示，上述2018年度茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃僅為初步計(jì)劃，存在不確定性因素。

值得注意的是，在當(dāng)下白酒銷售旺季，茅臺(tái)酒供不應(yīng)求，公司股價(jià)接連創(chuàng)下新高的背景下，2018年貴州茅臺(tái)計(jì)劃銷售量較2017年只多出1200噸左右，并無(wú)明顯增長(zhǎng)，這或許意味著2018年茅臺(tái)仍將供不應(yīng)求。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪了成都幾家大型的酒類銷售商家，部分商家飛天茅臺(tái)的價(jià)格為1399元/瓶，有零售商直接標(biāo)價(jià)1500元/瓶，但是仍然供不應(yīng)求，想多買可能沒(méi)有足量的貨，而部分經(jīng)銷商已無(wú)該酒可賣。因此多家券商就預(yù)計(jì)2018年茅臺(tái)的出廠價(jià)將有望上漲，其中中信建投認(rèn)為，明年貴州茅臺(tái)有提高出廠價(jià)的預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2017~2019年?duì)I收增速為43.4%、31.2%和22.1%，凈利潤(rùn)增速分別為45.2%、34.5%和23.4%。

而海通證券則預(yù)計(jì)飛天茅臺(tái)1299元的終端指導(dǎo)價(jià)短期仍然適用，未來(lái)將會(huì)逐年抬升。同時(shí)預(yù)計(jì)出廠價(jià)將上漲到999元或919元。此外中信證券還認(rèn)為，從2016年以來(lái)茅臺(tái)的批價(jià)自驅(qū)動(dòng)疊加渠道補(bǔ)庫(kù)存帶來(lái)明顯的供需緊張。后市從基本面來(lái)看，中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)三年茅臺(tái)的價(jià)格趨勢(shì)亦將持續(xù)向好，供需形勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)保障高。

在此背景下，貴州茅臺(tái)堅(jiān)守了幾年的出廠價(jià)819元/瓶是否會(huì)提價(jià)還存在懸念。不過(guò)如果茅臺(tái)酒的出廠價(jià)格上漲，那么市場(chǎng)上的囤貨行為會(huì)越來(lái)越多。目前，就連私募大佬但斌也加入到了“囤酒”的隊(duì)伍中。但斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“今年公司訂了1噸的茅臺(tái)紀(jì)念酒，價(jià)格是1599元，就是今年我訂的這個(gè)酒已經(jīng)達(dá)到1599元的價(jià)格，但是肯定不止值這個(gè)錢，所以說(shuō)我從保守估計(jì)的角度來(lái)看，未來(lái)茅臺(tái)股價(jià)還是會(huì)繼續(xù)往上走的”。

但斌：按最高限持倉(cāng)茅臺(tái)

對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)是否有“天花板”這個(gè)問(wèn)題，但斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“沒(méi)有去想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，首先是因?yàn)榱渴窃诓粩嘣黾拥?，如果說(shuō)有‘天花板’，那就是量可能沒(méi)有增長(zhǎng)了。其次茅臺(tái)酒的提價(jià)是沒(méi)有‘天花板’的，目前茅臺(tái)酒是個(gè)供不應(yīng)求的局面，所以我認(rèn)為茅臺(tái)迎來(lái)了‘戴維斯雙擊’。

但斌表示，“茅臺(tái)目前應(yīng)該是屬于‘戴維斯階段’，也就是他的量是增長(zhǎng)的，另外還有價(jià)格，因?yàn)樗鰪S價(jià)格還是原來(lái)沒(méi)有提價(jià)的819元。而目前茅臺(tái)酒是一個(gè)供不應(yīng)求的局面，后期能不能從819元提到1019元呢，甚至提到更高呢？如果是量在增加，價(jià)格也在增加，處于這種‘戴維斯雙擊’階段的話，那么茅臺(tái)的這個(gè)估值始終是維持30倍，那每年增加了百分之二十三十，就反映在這個(gè)市值里面。”

對(duì)于貴州茅臺(tái)股價(jià)站上600元之后的走勢(shì)，但斌在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，如果按照明年如果茅臺(tái)提價(jià)的話，預(yù)估其每股收益大概是在27元左右，如果給個(gè)30倍市盈率的話，就是800元左右。但斌認(rèn)為，按照他的個(gè)人判斷，貴州茅臺(tái)股價(jià)目前已經(jīng)站上了650元了，后期很可能到700元，800元，900元，甚至1000元，這個(gè)是大概可以測(cè)算的。

此外但斌還指出，“如果要是每年的利潤(rùn)都是如百分之二三十增長(zhǎng)的話，那么茅臺(tái)估值水平30倍不變，增加百分之二十三十，就反映到股價(jià)上。帝亞吉?dú)W在美國(guó)已經(jīng)沒(méi)有什么增長(zhǎng)了，每年增長(zhǎng)是1%，2%，但其市盈率還有27倍，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)茅臺(tái)的估值是偏低的。”

但斌對(duì)貴州茅臺(tái)的未來(lái)充滿信心，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們基本上按照最高限來(lái)持倉(cāng)茅臺(tái)，除非是有客戶贖回不得不賣。包括我們今年的分紅賣股，我也是盡量先賣其他的股票。實(shí)際上今年買的所有股票，A股，港股，美股，都表現(xiàn)很好，今年海外基金差不多有60%左右的回報(bào)，今年是全面開(kāi)花。”