半導(dǎo)體行業(yè)最貴“求婚”：博通1300億美元下聘禮 高通內(nèi)心掙扎

每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡曉蕊  每經(jīng)編輯 李語(yǔ)涵

據(jù)CNBC和路透社報(bào)道，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（11月6日），半導(dǎo)體行業(yè)巨頭博通有限（Broadcom Limited，NASDAQ：AVGO)提出主動(dòng)收購(gòu)要約，擬以70美元每股，總計(jì)約1300億美元的價(jià)格收購(gòu)移動(dòng)通訊和芯片巨頭高通（Qualcomm，NASDAQ：QCOM），如果這筆交易達(dá)成，超過(guò)1000億美元的收購(gòu)價(jià)格將使其成為全球半導(dǎo)體行業(yè)最大的一筆并購(gòu)案。

據(jù)悉，博通提出的每股70美元的收購(gòu)價(jià)格包括60美元的現(xiàn)金和10美元的股票，總計(jì)1300億美元中還將包括高通250億美元的凈負(fù)債。此外，CNBC還稱，作為此次收購(gòu)的一部分，博通愿意讓高通完成收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體的交易（未完成），該交易總額為470億美元，其中380億美元為現(xiàn)金交易。

博通的野心

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解到，高通在手機(jī)芯片領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，而博通在無(wú)線網(wǎng)卡和無(wú)線上網(wǎng)芯片領(lǐng)域有著霸主地位，若博通成功收購(gòu)高通，那么合并后的博通不僅將成為僅次于三星和英特爾的全球第三大半導(dǎo)體公司，同時(shí)也相當(dāng)于控制了三星和蘋果芯片的供應(yīng)鏈。

事實(shí)上，博通對(duì)高通垂涎已久，博通一直希望能借收購(gòu)高通成為占據(jù)無(wú)線行業(yè)領(lǐng)先地位的通信芯片供應(yīng)商。據(jù)CNBC消息稱，博通曾在私下與高通討論過(guò)收購(gòu)事宜，不過(guò)很快被高通拒絕，這可能早于高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體的交易，但最終被撤回。

不過(guò)這一次，博通決心讓其收購(gòu)要約引起投資者的注意。高通的年度股東大會(huì)計(jì)劃于明年3月舉行，而董事提名截止日期在今年12月某個(gè)時(shí)間。知情人士稱，博通將不惜發(fā)起代理權(quán)之戰(zhàn)，以獲得高通董事會(huì)席位，從而支持收購(gòu)交易。

市場(chǎng)研究公司GBH Insights分析師Daniel Ives對(duì)路透社表示:“雖然這筆交易肯定會(huì)帶來(lái)監(jiān)管方面的障礙，但對(duì)于博通來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)明智之舉，因?yàn)樵摴景l(fā)現(xiàn)自己有能力收購(gòu)高通(Qualcomm)，并能通過(guò)收購(gòu)使自己在半導(dǎo)體行業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于博通此次收購(gòu)的細(xì)節(jié)和未來(lái)的藍(lán)圖，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前發(fā)送采訪函欲進(jìn)一步了解，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

高通的掙扎

潛在收購(gòu)案另一關(guān)鍵方——高通，于周一上午確認(rèn)收到了來(lái)自博通的報(bào)價(jià)，并在一份聲明中表示:“高通董事會(huì)將與其財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)進(jìn)行磋商，以評(píng)估該提議，以尋求對(duì)高通股東利益的最大化。”

目前，多名分析師向彭博社、路透社表示，兩家公司的合并能夠緩解高通目前的危機(jī)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，隨著三星和英特爾在芯片業(yè)務(wù)上加大了自主開發(fā)的力度，高通在手機(jī)芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正在被逐漸蠶食。在收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體后，高通想通過(guò)積極發(fā)展5G重新占領(lǐng)市場(chǎng)，然而現(xiàn)實(shí)是，目前5G市場(chǎng)并未開啟，而高通在4G方面也交不出令人滿意的成績(jī)單。

而在近兩年，高通專利授權(quán)的商業(yè)模式在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)也屢次遭受打擊，繼2015年，高通被中國(guó)大陸監(jiān)管部門處以10億美元罰金后，又在中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)陷入麻煩。

今年與蘋果的專利糾紛更使高通的股價(jià)不斷下滑，市值也嚴(yán)重縮水。高通上周三發(fā)布的該公司截至2017年9月24日的2017財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，該公司第四財(cái)季營(yíng)收為59億美元，比上年同期的62億美元下降5%，凈利潤(rùn)更是下滑89%。

然而，高通預(yù)計(jì)將堅(jiān)決抵制博通的收購(gòu)要約。知情人士稱，雖然高通董事會(huì)和管理層將對(duì)要約進(jìn)行適當(dāng)考慮，但很可能會(huì)建議股東拒絕這筆交易。一種說(shuō)法是，高通覺得博通出價(jià)太低，而后續(xù)所面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)較大。

博通又將以小吃大？

盡管博通此次的收購(gòu)看起來(lái)來(lái)勢(shì)洶洶，但據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》留意到，論體量，博通還沒(méi)有高通大。2016年博通153.3億美元的營(yíng)收還略低于高通的154.3億美元。

雖然營(yíng)收上的差距看起來(lái)似乎會(huì)給博通的收購(gòu)帶來(lái)新的障礙，但實(shí)際上近年來(lái)，有過(guò)不少以小吃大的案例。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》梳理發(fā)現(xiàn)，目前的博通有限，實(shí)際上是收購(gòu)了原來(lái)的博通、又保留這個(gè)字號(hào)的芯片公司安華高（Avago）。安華高在2015年斥資370億美元收購(gòu)原博通時(shí)，博通的營(yíng)收規(guī)模在當(dāng)時(shí)是安華高的兩倍。在更早之前的2013年，當(dāng)時(shí)的安華高同樣是以“小魚吃大魚”的方式，收購(gòu)了硅谷圣何塞的存儲(chǔ)芯片公司LSI。在收購(gòu)的前一年，安華高營(yíng)收額只有24億美元，而LSI年?duì)I收為25億美元。

值得一提的是，在上周四，特朗普在白宮宣布了博通計(jì)劃將其在新加坡的總部搬到美國(guó)的消息，次日就傳出了博通收購(gòu)高通的消息，分析人士也認(rèn)為，博通總部搬回美國(guó)也有利于其對(duì)高通的收購(gòu)，這樣一來(lái)就可避免被美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(Committee on Foreign Investment in the United States)審查，該委員會(huì)負(fù)責(zé)審查外國(guó)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的所有權(quán)。