美聯(lián)儲按兵不動?英國央行加息25個基點

每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名
　　周三美聯(lián)儲利率會議按兵不動，政策聲明略偏鷹派，美元指數(shù)先漲后跌，大致維持橫盤震蕩格局。本周內(nèi)美元走勢另有重大驅(qū)動因素，主要包括美聯(lián)儲下任主席人選、減稅議案推進及周五的10月“非農(nóng)”就業(yè)數(shù)據(jù)。最新消息，英國央行周四公布利率決議，宣布加息25個基點，為十年來首次加息，但其論調(diào)偏軟，導致英鎊急跌。
美元延續(xù)震蕩
　　本周三美聯(lián)儲利率會議宣布維持基準利率不變，符合預期，因政策聲明被投資者理解成略偏鷹派，因此當天美元上漲。然而，周四美元失去動能，將周三漲幅悉數(shù)回吐。截至11月2日20時06分，美元指數(shù)暫報94.675點。
　　這次美聯(lián)儲在政策聲明中強調(diào)了美國經(jīng)濟增長穩(wěn)健以及就業(yè)市場走強，同時還淡化了近期颶風帶來的影響。上述表述顯示美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟持有樂觀態(tài)度，所以強化了美聯(lián)儲年底加息機會。根據(jù)一些利率觀察工具，目前市場認為美聯(lián)儲將有98%的概率于今年12月加息。
　　雖然美聯(lián)儲利率會議未大幅偏離市場預期，但本周美元仍有些波動機會，原因是美國總統(tǒng)特朗普將在出訪亞太前宣布下一任美聯(lián)儲主席人選。多數(shù)市場人士認為，特朗普可能會提名美聯(lián)儲理事鮑威爾。如果鮑威爾成功當選，美元可能稍有波動，但若出現(xiàn)意外，美元波動卻可能較大，最大可能之一就是美元急速上漲。市場人士分析認為，鮑威爾是偏鴿派的，如果他不能出任美聯(lián)儲主席，一般會被市場理解成美元利好。
　　按程序，特朗普提名美聯(lián)儲主席人選后，還需要得到美國參議院表決通過。
　　本周內(nèi)另一可能左右美元走勢的事件就是稅改議案，該議案表決由于美國國會內(nèi)對此仍有分歧，所以晚了一天。一般來說，稅改議案最終若通過，則會利好美元。
　　上述均為事件性趨動因素，但實際上本周經(jīng)濟指標亦存在重大變數(shù)，因本周五美勞工部會公布極重要的10月“非農(nóng)”就業(yè)數(shù)據(jù)。

美國“非農(nóng)”就業(yè)將大增
　　本周五美國公布的10月“非農(nóng)”就業(yè)數(shù)據(jù)一般較好，但不一定會利好美元，投資者務必注意。之前公布的9月“非農(nóng)”就業(yè)人數(shù)意外下降了3.3萬人，所以市場相信是風災因素扭曲了數(shù)據(jù)，因此這次預期10月就業(yè)人數(shù)會出現(xiàn)報復性增長。
　　多數(shù)市場人士觀點認為，10月美國新增“非農(nóng)”就業(yè)人數(shù)或達到31萬；10月失業(yè)率會持平至4.2%，而年率計算的薪資增長或由9月的大增2.9%減速至增2.7%。如果數(shù)據(jù)公布結果接近上述數(shù)據(jù)，屆時美元也并不必然會漲，因就業(yè)增長已被所有人預見到了，除非該10月新增就業(yè)人數(shù)意外地高達40萬以上。
　　另外，薪資增長數(shù)據(jù)其實也極重要，如果這一數(shù)據(jù)不佳，那么即使新增就業(yè)人數(shù)多，美元仍可能先漲后跌。若投資者當真碰到這種情況，當美元脈沖性上漲時，應記得暫減多單。
　　就目前情況看來，投資者略微調(diào)高“非農(nóng)”數(shù)據(jù)預期也是可以的，比如可預期增35萬人，原因是之前美國公布的GDP等數(shù)據(jù)大多不錯，相信就業(yè)類數(shù)據(jù)多少也會有所反映。還有，本周三美國公布的10月ADP民間就業(yè)人數(shù)增加了23.5萬人，顯著優(yōu)于預期，且創(chuàng)今年3月份以來新高，這也有可能增加周五官方“非農(nóng)”數(shù)據(jù)向好的機會。
　　如果周五美元下跌，或先沖高再下跌，投資者不能預期美元下跌過多，從往常經(jīng)驗看，美元在加息前一個月通常會有提前表現(xiàn)，即上漲為大概率事件，更何況美元指數(shù)頭肩底往上突破的測量位還沒漲到。
英國央行加息
　　北京時間周四20：00時整，英國央行結束利率會議，宣布上調(diào)基準利率25個基點至0.50%，且維持購債計劃4350億英鎊不變。
　　上述內(nèi)容符合市場預期，不過由于其政策聲明、會議紀要及通脹報告等內(nèi)容偏軟，故消息明朗后英鎊急跌。周四20時06分，英鎊兌美元匯率暫跌0.88%至1.3126美元。
　　會議紀要顯示，多數(shù)英國央行官員投票贊成加息，且都同意維持量寬水平4350億英鎊不變。上述會議紀要中性。不過，英國央行公布的通脹報告顯示，該央行預計生產(chǎn)率疲軟，并預計經(jīng)濟增長潛在動能下滑。很明顯，該通脹報告利空英鎊。
　　英國央行預期明年英國GDP增速將可能達1.6%。至于通脹預測值，該央行預測明年英國通脹年率只有1.6%，不到該行2%的目標。不過，英國央行預期2019年通脹會達到2.2%。
　　綜合上述所有信息，多數(shù)投資者都能嗅出其中偏軟的味道，所以消息明朗后英鎊拋壓一度過大。
　　英國央行9月份曾暗示了這次加息，該國利率已長期未動，部分原因與英國去年的脫歐公投相關，由于市場預期消費支出有可能大降，所以英國原本有的加息壓力曾一度消除。
　　最近幾個月情況看，一方面是英國經(jīng)濟展現(xiàn)出韌性（比如本周公布的房屋數(shù)據(jù)及制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙向好）；另一方面是美國、加拿大等央行越來越強硬，故英國央行才回心轉(zhuǎn)意，重新啟動擱置已久的加息行動。
　　英國經(jīng)濟當然也有軟肋，最主要軟肋是薪資增長動能不足，這提示未來通脹可能較難上升，這應該就是英國央行謹慎加息的極重要原因之一。