成敗皆綜藝│7.6億對賭完成后綜藝不給力 華錄百納前三季凈利下降35%

每經(jīng)編輯 蓋源源 實習(xí)生 張玉路    

每經(jīng)影視記者 蓋源源 實習(xí)生 張玉路

每經(jīng)影視編輯 杜蔚

網(wǎng)絡(luò)綜藝全面爆發(fā)，電視綜藝逆市上揚，讓綜藝市場涌進更多玩家。然而，如今的綜藝并非滿地是黃金，資本化和專業(yè)細分化讓綜藝競爭日趨激烈，一定程度也加劇了綜藝制作的風險。即便是過去兩年將綜藝玩得風生水起的公司，也不敢輕言能持續(xù)笑傲江湖。

這從華錄百納（300291）近期披露的三季報業(yè)績可見一斑。公司2017年前三季度營業(yè)收入14.68億元，同比下降了21.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.17億元，同比下降了34.51%。每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，公司凈利潤下滑的一大原因是綜藝板塊短期利潤不達預(yù)期。

▲華錄百納三季報業(yè) 截圖

成敗皆綜藝。華錄百納2014年收購廣東藍色火焰文化傳媒有限公司（以下簡稱“藍色火焰”），藍色火焰是以綜藝制作為主體的公司，藍色火焰完成三年累計凈利潤7.63億元的對賭，綜藝板塊也為華錄百納創(chuàng)造了豐厚的利潤。然而，對賭完成后的2017年上半年，藍色火焰的凈利潤銳減，華錄百納的綜藝板塊三年來也首次出現(xiàn)虧損。

1、綜藝虧損《來吧，兄弟》計提4714萬跌價

華錄百納（300291）公告的2017年三季報顯示，公司2017年1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入14.68億元，同比下降了21.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.17億元，同比下降了34.51%，每股收益0.14元。第三季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤5271.98萬元，同比下降了39.81%。

公司在前三季度業(yè)績預(yù)告中對業(yè)績變化做了說明，每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，綜藝板塊短期利潤不及預(yù)期是造成凈利潤下滑的一大因素。事實上，2017年上半年公司的綜藝板塊已經(jīng)出現(xiàn)虧損，綜藝實現(xiàn)營業(yè)收入9167.4萬元，同比下降76.06%；毛利率為-8.53%，同比下降24.36%。

2017年上半年，公司投資制作的綜藝節(jié)目《跨界歌王》（第二季）、《來吧，兄弟》、《國片大首映》分別在北京衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視、央視電影頻道播出?！犊缃绺柰酢罚ǖ诙荆┛倹Q賽階段上半場收視率CMS35城達到2.14%，收視率全面超過第一季，網(wǎng)絡(luò)傳播熱度指數(shù)8.51，躋身2017年上半年十大熱門綜藝，這部綜藝也是公司2017年上半年主營業(yè)務(wù)收入前五名的影視作品之一。

▲相較第一季，《跨界歌王 第二季》 口碑在下滑（豆瓣/圖）

然而，公司其他綜藝并不給力，造成綜藝板塊整體利潤不達預(yù)期，特別是《來吧，兄弟》，招商收入不達預(yù)期。《來吧，兄弟》是公司引進的亞洲綜藝殿堂級制作人金榮希為核心的制作團隊打造的一檔全新原創(chuàng)節(jié)目，于2017年暑期檔登陸江蘇衛(wèi)視。公司曾在投資者交流會上特別介紹了這檔綜藝，“節(jié)目與現(xiàn)象級綜藝有著明顯不同，差異性體現(xiàn)在邀請素人擔任核心成員，明星+素人組合一起合作、競爭，12種新概念節(jié)目模式，全季節(jié)目展現(xiàn)12種綜藝。”

然而，在2017年半年報中，仍處于制作階段的《來吧，兄弟》賬面余額達1.73億元，占公司全部存貨余額的44.5%，公司在產(chǎn)品計提了4714萬元跌價準備，這對公司綜藝板塊的利潤產(chǎn)生了負面影響。

▲華錄百納2017年半年報 截圖

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，公司還有三檔綜藝預(yù)計將在2017年第四季度播出，分別是《國片大首映》（第二季）、《旋風孝子》（第二季）、《小鎮(zhèn)故事》。這其中，《小鎮(zhèn)故事》是目前正走俏的人文綜藝類型，幾天前湖南衛(wèi)視正式公布了節(jié)目將邀請音樂詩人李健和五位學(xué)者展開一段尋寶之旅，這或許是公司第四季度最吸引眼球的綜藝。不過，以《小鎮(zhèn)故事》為代表的綜藝能否最終為公司增厚綜藝板塊利潤，仍需拭目以待。

▲《旋風孝子》（第一季）豆瓣評分未及格（豆瓣/圖）

2、綜藝市場競爭加劇 藍色火焰凈利潤驟降

過去的兩三年，華錄百納的綜藝板塊曾風光無限，這主要因為公司于2014年以25億元收購了以制作綜藝節(jié)目為主的藍色火焰。藍色火焰的原股東承諾，2014~2016年扣非凈利潤分別不低于2億元、2.5億元和3.15億元，其中與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的稅收返還和政府補助不予扣除。

藍色火焰基本完成了業(yè)績承諾，據(jù)華錄百納公告，2014~2016年，藍色火焰經(jīng)審計的扣非凈利潤分別為2.3億元、2.28億元和3.07億元。

截至2016年度期末累計實際凈利潤為7.64億元，累計超額完成承諾業(yè)績155萬元。

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，隨著藍色火焰2014年底并表，華錄百納的業(yè)績得到持續(xù)助推，2014~2016年度華錄百納實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.49億元、2.67億元、3.78億元，藍色火焰對公司凈利潤的貢獻占比分別為154%、85%、81%。

不過，每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，藍色火焰精準達標業(yè)績承諾之后，2017年上半年的經(jīng)營情況并不理想。2017年上半年，藍色火焰營業(yè)收入4.12億元，凈利潤只有1567萬元。華錄百納的綜藝大多有藍色火焰參與制作，既有市場反響較好的《跨界歌王》（第二季），也有招商不及預(yù)期的《來吧，兄弟》，還有預(yù)計將在今年第四季度播出的《小鎮(zhèn)故事》。

從藍色火焰的經(jīng)營情況來看，如今的綜藝市場競爭非常激烈。藍色火焰在前兩年制作了一些代表性綜藝，為公司貢獻了較多利潤，但現(xiàn)在也不能保證是綜藝界的“常勝將軍”。

對此，綜藝方面的資深人士告訴每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者，這也是正常現(xiàn)象，“2016年開始，制作綜藝的公司數(shù)量仍在增加，特別是2016年網(wǎng)絡(luò)綜藝也迎來全面爆發(fā)。資本不斷涌入，讓綜藝市場發(fā)生了明顯變化。一是資本化，一些以影視劇為主業(yè)的公司將資本轉(zhuǎn)向綜藝制作，提升了行業(yè)競爭門檻。其次專業(yè)細分化，一個成功的綜藝節(jié)目未來需要整合產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)團隊，強強聯(lián)合的資源整合才是成功的保證。”