成敗皆綜藝│7.6億對(duì)賭完成后綜藝不給力 華錄百納前三季凈利下降35%

每經(jīng)編輯 蓋源源 實(shí)習(xí)生 張玉路    

每經(jīng)影視記者 蓋源源 實(shí)習(xí)生 張玉路

每經(jīng)影視編輯 杜蔚

網(wǎng)絡(luò)綜藝全面爆發(fā)，電視綜藝逆市上揚(yáng)，讓綜藝市場(chǎng)涌進(jìn)更多玩家。然而，如今的綜藝并非滿地是黃金，資本化和專業(yè)細(xì)分化讓綜藝競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，一定程度也加劇了綜藝制作的風(fēng)險(xiǎn)。即便是過(guò)去兩年將綜藝玩得風(fēng)生水起的公司，也不敢輕言能持續(xù)笑傲江湖。

這從華錄百納（300291）近期披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)可見(jiàn)一斑。公司2017年前三季度營(yíng)業(yè)收入14.68億元，同比下降了21.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.17億元，同比下降了34.51%。每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者注意到，公司凈利潤(rùn)下滑的一大原因是綜藝板塊短期利潤(rùn)不達(dá)預(yù)期。

▲華錄百納三季報(bào)業(yè) 截圖

成敗皆綜藝。華錄百納2014年收購(gòu)廣東藍(lán)色火焰文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藍(lán)色火焰”），藍(lán)色火焰是以綜藝制作為主體的公司，藍(lán)色火焰完成三年累計(jì)凈利潤(rùn)7.63億元的對(duì)賭，綜藝板塊也為華錄百納創(chuàng)造了豐厚的利潤(rùn)。然而，對(duì)賭完成后的2017年上半年，藍(lán)色火焰的凈利潤(rùn)銳減，華錄百納的綜藝板塊三年來(lái)也首次出現(xiàn)虧損。

1、綜藝虧損《來(lái)吧，兄弟》計(jì)提4714萬(wàn)跌價(jià)

華錄百納（300291）公告的2017年三季報(bào)顯示，公司2017年1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.68億元，同比下降了21.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.17億元，同比下降了34.51%，每股收益0.14元。第三季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5271.98萬(wàn)元，同比下降了39.81%。

公司在前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中對(duì)業(yè)績(jī)變化做了說(shuō)明，每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者注意到，綜藝板塊短期利潤(rùn)不及預(yù)期是造成凈利潤(rùn)下滑的一大因素。事實(shí)上，2017年上半年公司的綜藝板塊已經(jīng)出現(xiàn)虧損，綜藝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9167.4萬(wàn)元，同比下降76.06%；毛利率為-8.53%，同比下降24.36%。

2017年上半年，公司投資制作的綜藝節(jié)目《跨界歌王》（第二季）、《來(lái)吧，兄弟》、《國(guó)片大首映》分別在北京衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視、央視電影頻道播出?！犊缃绺柰酢罚ǖ诙荆┛倹Q賽階段上半場(chǎng)收視率CMS35城達(dá)到2.14%，收視率全面超過(guò)第一季，網(wǎng)絡(luò)傳播熱度指數(shù)8.51，躋身2017年上半年十大熱門綜藝，這部綜藝也是公司2017年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前五名的影視作品之一。

▲相較第一季，《跨界歌王 第二季》 口碑在下滑（豆瓣/圖）

然而，公司其他綜藝并不給力，造成綜藝板塊整體利潤(rùn)不達(dá)預(yù)期，特別是《來(lái)吧，兄弟》，招商收入不達(dá)預(yù)期。《來(lái)吧，兄弟》是公司引進(jìn)的亞洲綜藝殿堂級(jí)制作人金榮希為核心的制作團(tuán)隊(duì)打造的一檔全新原創(chuàng)節(jié)目，于2017年暑期檔登陸江蘇衛(wèi)視。公司曾在投資者交流會(huì)上特別介紹了這檔綜藝，“節(jié)目與現(xiàn)象級(jí)綜藝有著明顯不同，差異性體現(xiàn)在邀請(qǐng)素人擔(dān)任核心成員，明星+素人組合一起合作、競(jìng)爭(zhēng)，12種新概念節(jié)目模式，全季節(jié)目展現(xiàn)12種綜藝。”

然而，在2017年半年報(bào)中，仍處于制作階段的《來(lái)吧，兄弟》賬面余額達(dá)1.73億元，占公司全部存貨余額的44.5%，公司在產(chǎn)品計(jì)提了4714萬(wàn)元跌價(jià)準(zhǔn)備，這對(duì)公司綜藝板塊的利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

▲華錄百納2017年半年報(bào) 截圖

每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者注意到，公司還有三檔綜藝預(yù)計(jì)將在2017年第四季度播出，分別是《國(guó)片大首映》（第二季）、《旋風(fēng)孝子》（第二季）、《小鎮(zhèn)故事》。這其中，《小鎮(zhèn)故事》是目前正走俏的人文綜藝類型，幾天前湖南衛(wèi)視正式公布了節(jié)目將邀請(qǐng)音樂(lè)詩(shī)人李健和五位學(xué)者展開(kāi)一段尋寶之旅，這或許是公司第四季度最吸引眼球的綜藝。不過(guò)，以《小鎮(zhèn)故事》為代表的綜藝能否最終為公司增厚綜藝板塊利潤(rùn)，仍需拭目以待。

▲《旋風(fēng)孝子》（第一季）豆瓣評(píng)分未及格（豆瓣/圖）

2、綜藝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 藍(lán)色火焰凈利潤(rùn)驟降

過(guò)去的兩三年，華錄百納的綜藝板塊曾風(fēng)光無(wú)限，這主要因?yàn)楣居?014年以25億元收購(gòu)了以制作綜藝節(jié)目為主的藍(lán)色火焰。藍(lán)色火焰的原股東承諾，2014~2016年扣非凈利潤(rùn)分別不低于2億元、2.5億元和3.15億元，其中與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的稅收返還和政府補(bǔ)助不予扣除。

藍(lán)色火焰基本完成了業(yè)績(jī)承諾，據(jù)華錄百納公告，2014~2016年，藍(lán)色火焰經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)分別為2.3億元、2.28億元和3.07億元。

截至2016年度期末累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)為7.64億元，累計(jì)超額完成承諾業(yè)績(jī)155萬(wàn)元。

每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者注意到，隨著藍(lán)色火焰2014年底并表，華錄百納的業(yè)績(jī)得到持續(xù)助推，2014~2016年度華錄百納實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.49億元、2.67億元、3.78億元，藍(lán)色火焰對(duì)公司凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)占比分別為154%、85%、81%。

不過(guò)，每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者注意到，藍(lán)色火焰精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)業(yè)績(jī)承諾之后，2017年上半年的經(jīng)營(yíng)情況并不理想。2017年上半年，藍(lán)色火焰營(yíng)業(yè)收入4.12億元，凈利潤(rùn)只有1567萬(wàn)元。華錄百納的綜藝大多有藍(lán)色火焰參與制作，既有市場(chǎng)反響較好的《跨界歌王》（第二季），也有招商不及預(yù)期的《來(lái)吧，兄弟》，還有預(yù)計(jì)將在今年第四季度播出的《小鎮(zhèn)故事》。

從藍(lán)色火焰的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，如今的綜藝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。藍(lán)色火焰在前兩年制作了一些代表性綜藝，為公司貢獻(xiàn)了較多利潤(rùn)，但現(xiàn)在也不能保證是綜藝界的“常勝將軍”。

對(duì)此，綜藝方面的資深人士告訴每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者，這也是正?，F(xiàn)象，“2016年開(kāi)始，制作綜藝的公司數(shù)量仍在增加，特別是2016年網(wǎng)絡(luò)綜藝也迎來(lái)全面爆發(fā)。資本不斷涌入，讓綜藝市場(chǎng)發(fā)生了明顯變化。一是資本化，一些以影視劇為主業(yè)的公司將資本轉(zhuǎn)向綜藝制作，提升了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)門檻。其次專業(yè)細(xì)分化，一個(gè)成功的綜藝節(jié)目未來(lái)需要整合產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的資源整合才是成功的保證。”