市場價每噸17萬售價卻不到7萬 中金嶺南出售加拿大鋰礦被指“賤賣”

每經編輯 每經記者 歐陽凱    

每經記者 歐陽凱 每經編輯 宋思艱

伴隨新能源汽車與動力電池的火熱，眾多資本瘋狂涌入海外尋礦，然而，多年前無心插柳的中金嶺南（000060，SZ）卻在此時將在加拿大的鋰礦勘探權出售。

10月18日，中金嶺南公告稱，全資子公司澳大利亞佩利雅有限公司的全資子公司全球星礦業(yè)公司，以6000萬美元的價格將其持有的加拿大摩布朗鋰礦項目60%權益出售給國澳鋰業(yè)有限公司。隨后有投資者向深交所反映稱，出售價與市場價相差巨大，導致資產價格被人為低估，資產被嚴重賤賣，懷疑公司存在利益輸送。

對此，10月25日，中金嶺南回復深交所問詢函強調稱，評估報告內容全面完整，參數(shù)取值依據(jù)充分，估值客觀、公正。“公司也查閱了近期同類項目交易案例資料，相關數(shù)據(jù)顯示本項目此次交易確定的價格公允、合理，不存在利益輸送。”中金嶺南方面表示。

摩布朗鋰礦尚未進行基建

根據(jù)評估報告，摩布朗鋰礦是一個尚未開發(fā)的鋰偉晶巖項目，位于加拿大魁北克省西南部境內希布加莫鎮(zhèn)以北100公里處；主要包含20個勘探權，總勘探面積416.31公頃。截至評估基準日2017年6月30日，該鋰礦勘探權的評估價值為9998.11萬美元，佩利雅所持有60%的權益評估價值為5998.87萬美元。

值得注意的是，報告指出，計算電池級碳酸鋰近五年一期產品平均價格為72704.12元人民幣/噸，折合11544.87美元/噸?？紤]主要銷往中國內地，需扣除2.00%的進口稅以及17.00%的增值稅，另外按國內評估運距500公里，國內運費250元/噸計算，此次評估采用產品價格為63338.28元人民幣/噸，折合9349.65美元/噸。

此外，報告還指出，由于摩布朗鋰礦尚未進行基建，其地質工作程度相當于國內詳查階段。雖然加拿大屬于西方礦業(yè)產業(yè)比較發(fā)達國家，但評估后認為本項目開發(fā)仍面臨著環(huán)境、社會、政治等諸多風險，本著審慎性原則，最終確定折現(xiàn)率為12.20%。

由此也引起了投資者的質疑。有投資者表示，根據(jù)生意社2017年10月17日顯示，電池級碳酸鋰報價約為17萬元/噸，而評估報告采用的價格和市場實際價格相差巨大，且評估報告折現(xiàn)率取值為12.20%，遠遠高于同期市場利率。

中金嶺南方面則表示，根據(jù)亞洲金屬網統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012～2014年度中國國內電池級碳酸鋰價格一直在4萬元/噸上下，2015年初開始逐漸上漲，2015年底漲幅劇烈，2015年12月碳酸鋰價格已達12.1萬元/噸，2016年2月達到5年期最高點17.5萬元/噸，至本次評估基準日碳酸鋰價格稍有回落，但一直在12.4萬元/噸以上徘徊。

“礦山項目開發(fā)周期都比較長，摩布朗鋰礦屬于大型礦山，但設計生產服務年限較短，只有9年；中國礦業(yè)權評估準則要求礦山項目產品取價應充分分析市場價格歷史變動趨勢、規(guī)律。”中金嶺南方面認為，此次評估收集了五年來電池級碳酸鋰市場價格資料，既包括了價格穩(wěn)定期，也包含了價格上漲波動期，可代表碳酸鋰產品現(xiàn)階段價格水平和未來短期發(fā)展趨勢，而在行業(yè)市場波動期，短期甚至某一時點的價格數(shù)據(jù)與項目未來壽命期產品定價關系不是很直接。

對于折現(xiàn)率，評估師認為國內資本投資國外礦山項目，期望回報率在10.00%～14.00%都是在合理范圍，國內資本投資到國外開發(fā)礦業(yè)，從政治、經濟、環(huán)保等方面必然面臨著較國內更多的風險因素。

放棄是因要聚焦主業(yè)？

事實上，當前正處在新能源汽車動力電池爆發(fā)風口，作為關鍵原材料之一的碳酸鋰也從原來的每噸4萬元元左右一路漲至如今的十幾萬元，也因此，海外鋰礦成為眾多資本“瘋搶”的對象，中金嶺南卻在此時放棄令不少投資者頗為“費解”。

中金嶺南此前在公告中稱，此次出售有利于公司聚焦主業(yè)，盤活低效資產，優(yōu)化資產結構，提高資產運營效率。摩布朗項目的出售預計為公司帶來稅后凈利潤約1100萬美元。“畢竟我們不是做鋰的，我們主業(yè)還是聚焦以鉛鋅為主，一切以公告為準，具體我們也在公告中詳細披露了。”10月25日，中金嶺南相關人士向記者表示。

值得一提的是，中金嶺南與加拿大鋰礦的結緣可謂“無心插柳”?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，早在2009年，中金嶺南便收購澳大利亞佩利雅，拓展其在鉛鋅銀礦產資源的全球布局。隨后的2011年，為了以低成本獲取多米尼加共和國的銅、金、銀礦產資源，佩利雅與加拿大全球星礦業(yè)簽署了《要約收購意向協(xié)議》并隨后成功收購。彼時收購，全球星礦業(yè)擁有位于加拿大魁北克省的鋰礦勘探項目摩布朗60%的權益，剩余40%的權益由魁北克皇家公司的獨資公司魁北克投資公司擁有。

“項目多年來就處在未開發(fā)狀態(tài)，多種因素導致開發(fā)不確定性大，這也是中金嶺南出售的原因。”一位不愿具名的動力電池行業(yè)分析師坦言，摩布朗鋰礦屬于尚未開發(fā)的鋰偉晶巖項目，鋰礦品位也不高。加上當?shù)噩F(xiàn)有基礎設施較為簡陋、同時項目地處偏僻度，氣候寒冷。從項目開展情況來說，其面臨的不確定性和風險的確較大。

10月14日，中金嶺南發(fā)布前三季業(yè)績預告稱，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約在8億元～9億元，比上年同期增長388.20%～449.22%，主要原因為報告期進一步強化管理，嚴控生產經營成本，及主產品鉛鋅金屬市場價格較2016年同期上漲所致。