市場(chǎng)價(jià)每噸17萬(wàn)售價(jià)卻不到7萬(wàn) 中金嶺南出售加拿大鋰礦被指“賤賣”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 歐陽(yáng)凱    

每經(jīng)記者 歐陽(yáng)凱 每經(jīng)編輯 宋思艱

伴隨新能源汽車與動(dòng)力電池的火熱，眾多資本瘋狂涌入海外尋礦，然而，多年前無(wú)心插柳的中金嶺南（000060，SZ）卻在此時(shí)將在加拿大的鋰礦勘探權(quán)出售。

10月18日，中金嶺南公告稱，全資子公司澳大利亞佩利雅有限公司的全資子公司全球星礦業(yè)公司，以6000萬(wàn)美元的價(jià)格將其持有的加拿大摩布朗鋰礦項(xiàng)目60%權(quán)益出售給國(guó)澳鋰業(yè)有限公司。隨后有投資者向深交所反映稱，出售價(jià)與市場(chǎng)價(jià)相差巨大，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格被人為低估，資產(chǎn)被嚴(yán)重賤賣，懷疑公司存在利益輸送。

對(duì)此，10月25日，中金嶺南回復(fù)深交所問(wèn)詢函強(qiáng)調(diào)稱，評(píng)估報(bào)告內(nèi)容全面完整，參數(shù)取值依據(jù)充分，估值客觀、公正。“公司也查閱了近期同類項(xiàng)目交易案例資料，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示本項(xiàng)目此次交易確定的價(jià)格公允、合理，不存在利益輸送。”中金嶺南方面表示。

摩布朗鋰礦尚未進(jìn)行基建

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，摩布朗鋰礦是一個(gè)尚未開(kāi)發(fā)的鋰偉晶巖項(xiàng)目，位于加拿大魁北克省西南部境內(nèi)希布加莫鎮(zhèn)以北100公里處；主要包含20個(gè)勘探權(quán)，總勘探面積416.31公頃。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年6月30日，該鋰礦勘探權(quán)的評(píng)估價(jià)值為9998.11萬(wàn)美元，佩利雅所持有60%的權(quán)益評(píng)估價(jià)值為5998.87萬(wàn)美元。

值得注意的是，報(bào)告指出，計(jì)算電池級(jí)碳酸鋰近五年一期產(chǎn)品平均價(jià)格為72704.12元人民幣/噸，折合11544.87美元/噸。考慮主要銷往中國(guó)內(nèi)地，需扣除2.00%的進(jìn)口稅以及17.00%的增值稅，另外按國(guó)內(nèi)評(píng)估運(yùn)距500公里，國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)250元/噸計(jì)算，此次評(píng)估采用產(chǎn)品價(jià)格為63338.28元人民幣/噸，折合9349.65美元/噸。

此外，報(bào)告還指出，由于摩布朗鋰礦尚未進(jìn)行基建，其地質(zhì)工作程度相當(dāng)于國(guó)內(nèi)詳查階段。雖然加拿大屬于西方礦業(yè)產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)國(guó)家，但評(píng)估后認(rèn)為本項(xiàng)目開(kāi)發(fā)仍面臨著環(huán)境、社會(huì)、政治等諸多風(fēng)險(xiǎn)，本著審慎性原則，最終確定折現(xiàn)率為12.20%。

由此也引起了投資者的質(zhì)疑。有投資者表示，根據(jù)生意社2017年10月17日顯示，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)約為17萬(wàn)元/噸，而評(píng)估報(bào)告采用的價(jià)格和市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格相差巨大，且評(píng)估報(bào)告折現(xiàn)率取值為12.20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期市場(chǎng)利率。

中金嶺南方面則表示，根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012～2014年度中國(guó)國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一直在4萬(wàn)元/噸上下，2015年初開(kāi)始逐漸上漲，2015年底漲幅劇烈，2015年12月碳酸鋰價(jià)格已達(dá)12.1萬(wàn)元/噸，2016年2月達(dá)到5年期最高點(diǎn)17.5萬(wàn)元/噸，至本次評(píng)估基準(zhǔn)日碳酸鋰價(jià)格稍有回落，但一直在12.4萬(wàn)元/噸以上徘徊。

“礦山項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期都比較長(zhǎng)，摩布朗鋰礦屬于大型礦山，但設(shè)計(jì)生產(chǎn)服務(wù)年限較短，只有9年；中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則要求礦山項(xiàng)目產(chǎn)品取價(jià)應(yīng)充分分析市場(chǎng)價(jià)格歷史變動(dòng)趨勢(shì)、規(guī)律。”中金嶺南方面認(rèn)為，此次評(píng)估收集了五年來(lái)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格資料，既包括了價(jià)格穩(wěn)定期，也包含了價(jià)格上漲波動(dòng)期，可代表碳酸鋰產(chǎn)品現(xiàn)階段價(jià)格水平和未來(lái)短期發(fā)展趨勢(shì)，而在行業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)期，短期甚至某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格數(shù)據(jù)與項(xiàng)目未來(lái)壽命期產(chǎn)品定價(jià)關(guān)系不是很直接。

對(duì)于折現(xiàn)率，評(píng)估師認(rèn)為國(guó)內(nèi)資本投資國(guó)外礦山項(xiàng)目，期望回報(bào)率在10.00%～14.00%都是在合理范圍，國(guó)內(nèi)資本投資到國(guó)外開(kāi)發(fā)礦業(yè)，從政治、經(jīng)濟(jì)、環(huán)保等方面必然面臨著較國(guó)內(nèi)更多的風(fēng)險(xiǎn)因素。

放棄是因要聚焦主業(yè)？

事實(shí)上，當(dāng)前正處在新能源汽車動(dòng)力電池爆發(fā)風(fēng)口，作為關(guān)鍵原材料之一的碳酸鋰也從原來(lái)的每噸4萬(wàn)元元左右一路漲至如今的十幾萬(wàn)元，也因此，海外鋰礦成為眾多資本“瘋搶”的對(duì)象，中金嶺南卻在此時(shí)放棄令不少投資者頗為“費(fèi)解”。

中金嶺南此前在公告中稱，此次出售有利于公司聚焦主業(yè)，盤(pán)活低效資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。摩布朗項(xiàng)目的出售預(yù)計(jì)為公司帶來(lái)稅后凈利潤(rùn)約1100萬(wàn)美元。“畢竟我們不是做鋰的，我們主業(yè)還是聚焦以鉛鋅為主，一切以公告為準(zhǔn)，具體我們也在公告中詳細(xì)披露了。”10月25日，中金嶺南相關(guān)人士向記者表示。

值得一提的是，中金嶺南與加拿大鋰礦的結(jié)緣可謂“無(wú)心插柳”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，早在2009年，中金嶺南便收購(gòu)澳大利亞佩利雅，拓展其在鉛鋅銀礦產(chǎn)資源的全球布局。隨后的2011年，為了以低成本獲取多米尼加共和國(guó)的銅、金、銀礦產(chǎn)資源，佩利雅與加拿大全球星礦業(yè)簽署了《要約收購(gòu)意向協(xié)議》并隨后成功收購(gòu)。彼時(shí)收購(gòu)，全球星礦業(yè)擁有位于加拿大魁北克省的鋰礦勘探項(xiàng)目摩布朗60%的權(quán)益，剩余40%的權(quán)益由魁北克皇家公司的獨(dú)資公司魁北克投資公司擁有。

“項(xiàng)目多年來(lái)就處在未開(kāi)發(fā)狀態(tài)，多種因素導(dǎo)致開(kāi)發(fā)不確定性大，這也是中金嶺南出售的原因。”一位不愿具名的動(dòng)力電池行業(yè)分析師坦言，摩布朗鋰礦屬于尚未開(kāi)發(fā)的鋰偉晶巖項(xiàng)目，鋰礦品位也不高。加上當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施較為簡(jiǎn)陋、同時(shí)項(xiàng)目地處偏僻度，氣候寒冷。從項(xiàng)目開(kāi)展情況來(lái)說(shuō)，其面臨的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的確較大。

10月14日，中金嶺南發(fā)布前三季業(yè)績(jī)預(yù)告稱，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約在8億元～9億元，比上年同期增長(zhǎng)388.20%～449.22%，主要原因?yàn)閳?bào)告期進(jìn)一步強(qiáng)化管理，嚴(yán)控生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，及主產(chǎn)品鉛鋅金屬市場(chǎng)價(jià)格較2016年同期上漲所致。