美聯(lián)儲加息預(yù)期仍強 投資者不宜做空美元

每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

上周美元消息面偏空，加息預(yù)期有所弱化，但弱化后的加息預(yù)期仍相對較濃，故美元雖有所回調(diào)，但仍呈現(xiàn)出一定的強勢。從周末美聯(lián)儲官員言論來看，美聯(lián)儲12月加息確實機會較大，故投資者目前不應(yīng)過度做空美元，反而可考慮逢低增持多單。

美元利空暫多

上周美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員講話、美聯(lián)儲會議紀(jì)要等諸因素均不利美元，美元遂有所調(diào)整，但整體上調(diào)整力度有限，顯示下檔仍有較扎實支撐。

截至北京時間周一17時，美元指數(shù)暫報93.219點，已退守至60日均線一帶，但仍顯著高于前低的91點。

美聯(lián)儲上周公布的9月利率會議紀(jì)要雖提示年內(nèi)還有機會加息，但過度談及了低通脹，這使少部分投資者對美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次的預(yù)期有所動搖。上周稍早美聯(lián)儲有多名官員發(fā)表講話，雖然言論仍屬于強硬，但程度明顯不如之前幾周，所以這也是美元利空。

上周五公布的美國經(jīng)濟指標(biāo)不利美元，所以美元再受壓力。數(shù)據(jù)具體情況為：美國9月CPI環(huán)比漲0.5%，不如預(yù)期的漲0.6%；9月核心CPI環(huán)比漲0.1%，不如預(yù)期的漲0.2%；9月核心CPI同比漲1.7%，不如預(yù)期的漲1.8%。同時周五公布的美國9月零售銷售環(huán)比增1.6%，不如預(yù)期的增1.7%。

上述數(shù)據(jù)可能是除“非農(nóng)”數(shù)據(jù)外最重要的兩項數(shù)據(jù)了，這兩項數(shù)據(jù)差強人意，至少在理論上或多或少會降低美聯(lián)儲的加息幾率。

加息預(yù)期仍較強

然而在這么多利空下，市場對美聯(lián)儲12月加息概率的預(yù)期也僅僅下落幾個百分點，由87%下降至82%。加息概率雖有所下降，但絕對值仍較大，這應(yīng)是美元回落較有限的主因。

因加息預(yù)期相對較高，所以美國公債表現(xiàn)不太好，收益率稍高，目前美國最重要的10年期國債收益率已達(dá)到了近2.40%，這是半年來該10年期公債收益率波動區(qū)間靠上端的位置。

市場之所以對美聯(lián)儲加息預(yù)期降不下來，這主要應(yīng)該有兩個原因：一是美聯(lián)儲主席耶倫任期將滿，她可能有意圖在臨走時不留下話柄，主觀上多半不想重蹈前聯(lián)儲主席格林斯潘的覆轍；二是美國的失業(yè)率已很低了（4.2%），且近期數(shù)據(jù)顯示薪資增速顯著提速。

上周末，美聯(lián)儲官員發(fā)表了強硬言論，所以部分扭轉(zhuǎn)了美元上周的偏空局勢。耶倫上周末說，疲弱的通脹數(shù)據(jù)不會持續(xù)，預(yù)計美國經(jīng)濟的持續(xù)強勁。耶倫還說，隨著勞工市場的不斷加強，預(yù)計明年通脹率會上升。

波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）上周末表示，通脹整體依然呈上升趨勢，支持12月再次加息。他還說，2018年年底，聯(lián)邦基金利率應(yīng)該在接近2%。這樣的表述實際上等同于暗示明年年底前美聯(lián)儲可能還將有3至4次加息。羅森格倫一向是鴿派，所以他釋出鷹調(diào)對美元就會起些支撐作用。

因美聯(lián)儲重要人物周末發(fā)言較為強硬，近期投資者不些過度做空美元，應(yīng)始終提防12月的加息。在多數(shù)情況下，美聯(lián)儲加息這類消息在沒宣布前，美元通常不會走得太弱。

黃金被動沖高

因地緣政治格局帶來的憂慮稍重，加上美元有所回落，近期國際金價在高位又錄得進一步漲幅，且攀上了每盎司1300美元大關(guān)。紐約COMEX黃金期貨主力合約周一暫報每盎司1306.6美元，稍前一度摸高至1308.2美元。

1300美元是個大關(guān)，前期曾沖上過，但維持沒多久又拉了回來，這是第二次上破了，所以多頭信心可能得到些提振。然而多頭們最終信心并非來自技術(shù)面，應(yīng)該還是基本面，這其中極重要因素之一就是美聯(lián)儲緊縮前景。

地緣政治格局顯然有利于金價，但機構(gòu)動向卻又不太支持金價過度地上漲。上周五全球最大黃金ETF---SPDR Gold Trust持倉較減少5.32噸至853.13噸。

如果看更早的數(shù)據(jù)，黃金形勢更不樂觀。由美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的報告顯示，在截至10月10日當(dāng)周，對沖基金連續(xù)第四周減持COMEX黃金凈多頭頭寸，他們總共減了5246手，至180542手，這是連續(xù)第四周減持多單，目前他們絕對持凈單已創(chuàng)下八周以來的最低水平。

因機構(gòu)不太看好，且美聯(lián)儲加息已為時不多，故金價近期縱然還有些上漲余波，幅度也不會很大，投資者沒必要跟風(fēng)做多，反應(yīng)尋找一個高點布局空單，然后持倉等至年末。