中葡股份擬27億登上鋰電風口 標的曾因虧損被中信國安置出

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)實習編輯 任芷霓    

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葡萄酒主業(yè)長期不振，中葡股份（600084，SH）欲引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改善現(xiàn)狀。站上新能源的風口跨界鋰電成了頗為“時尚”的選擇。

近日中葡股份宣布擬以27億元左右的對價，從青海國安手中收購剛剛置入鹽湖礦產(chǎn)的國安鋰業(yè)，布局電池級碳酸鋰和鉀肥行業(yè)。按照國安鋰業(yè)的業(yè)績承諾“對賭”，常年營業(yè)利潤為負的中葡股份在經(jīng)營面上有望擺脫尷尬處境。

作為同受國安集團控制的上市公司，中信國安（000839，SZ）此前擁有青海國安近十年時間?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，中信國安在收購相關資產(chǎn)之初亦有宏愿，卻因青海國安長期的虧損而在2014年左右將其置出。對此，中信國安董秘辦人士對記者透露，此前相關資產(chǎn)的盈利來源主要是鉀肥，在2014年左右其碳酸鋰生產(chǎn)還在實驗性階段。

主業(yè)不振借力新能源產(chǎn)業(yè)

10月10日，中葡股份發(fā)布公告稱，其前次募集超過14億元資金擬投資的項目中，針對酒業(yè)建設營銷體系的項目投資額度進行了調(diào)整，由原先承諾的10億元降低到5億元左右，截止期末實際投入2億元。按照此前的調(diào)整方案，更多資金將被用來償還銀行貸款等。

同日，中葡股份宣布擬向青海中信國安科技發(fā)展有限公司（以下簡稱青海國安）非公開發(fā)行股份購買其持有的青海中信國安鋰業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱國安鋰業(yè)）100%股權，雙方初步確定交易價格為27億元左右。

一方面是降低其主營項目的投資，另一方面是巨額收購新能源公司國安鋰業(yè)。厚此薄彼的背后，是中葡股份在葡萄酒主業(yè)長期的盈利困難之下，對新主業(yè)后續(xù)盈利能力的期待。標的國安鋰業(yè)27億元的對價，相比不到10億元的凈資產(chǎn)賬面價值，評估機構(gòu)對其的估值增值率達到138.38%，同時交易雙方經(jīng)協(xié)商確定，國安鋰業(yè)于2017年7~12月到2020年度在礦業(yè)權口徑下擬實現(xiàn)的預測凈利潤數(shù)分別為8741.45萬元、1.8億元、2.21億元和2.37億元。

在這一交易之中，真正有價值的是國安鋰業(yè)背后的鹽湖礦。國安鋰業(yè)本身由青海國安成立于今年5月份，注冊資本為4億元。今年6月26日，青海國安召開股東會，同意青海國安將與硫酸鉀、氯化鉀、碳酸鋰、硼酸及氧化鎂業(yè)務相關的西臺吉乃爾鹽湖的相關資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至國安鋰業(yè)。

中葡股份認為，碳酸鋰行業(yè)作為汽車動力電池及儲能電池上游行業(yè)，未來發(fā)展?jié)摿薮?，本次交易收購國安鋰業(yè)，將幫助中葡股份快速進入電池級碳酸鋰生產(chǎn)行業(yè)，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

標的資產(chǎn)從“棄子”變“風口”

由于青海國安和中葡股份都處于中信國安集團有限公司（以下簡稱國安集團）旗下，因此，此次收購國安鋰業(yè)構(gòu)成了關聯(lián)交易。事實上，雖然媒體首次提出國安集團“鋰業(yè)”資產(chǎn)平臺將憑借中葡股份這一并購實現(xiàn)，西臺吉乃爾鹽湖卻早已不是第一次登上資本市場。

西臺吉乃爾鹽湖資產(chǎn)被劃撥給國安鋰業(yè)之前，中信國安曾一度擁有相關資產(chǎn)，而中信國安與中葡股份一樣，屬于國安集團間接控制下的上市公司。公告顯示，青海國安正是國安集團為開發(fā)青海省鹽湖資源而投資成立的公司。2004年12月，國安集團將其所持有的青海國安51%股權轉(zhuǎn)讓給了中信國安，在一系列增資收購后，2010年中信國安得到了青海國安的完全控股權。

當時各方的預期都十分樂觀，中信國安方面還預計2005年青海國安產(chǎn)品推向市場后，將可迅速覆蓋市場，占據(jù)較大的市場份額，青海國安將獲得良好的經(jīng)濟效益。但2014年，青海國安又被還回到集團方面。

10月11日下午，中信國安董秘辦人士接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，雖然西臺吉乃爾鹽湖包含鋰元素，但中信國安剝離青海國安前后，碳酸鋰生產(chǎn)只是在實驗性階段，此前真正主力的產(chǎn)出還在鉀肥方面。

中信國安當時的公告顯示，因鉀肥市場價格大幅下跌和生產(chǎn)成本上漲等因素，子公司青海國安虧損持續(xù)擴大，2013年營業(yè)利潤為虧損超2億元，截至2014年第三季度，其營業(yè)利潤也虧損了5000多萬。

在這種情況下，中信國安在2014~2015年分兩次將青海國安股權全部轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓之后的鹽湖似乎成為了一個增信工具，2015年6月，青海國安將西臺吉乃爾鹽湖鋰礦采礦權抵押給合眾資產(chǎn)；2016年2月，青海國安近3億元存貨的收益權被以1.5億元的對價轉(zhuǎn)讓給了銀行。

目前為了完成包括上述存貨在內(nèi)的資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，青海國安表示正積極溝通清償事宜，以應對銀行方面不出具同意函的情況。