e公司官微 2017-09-23 20:01:10
在A股市場(chǎng)存在著這樣一種“鄙視鏈”:對(duì)于好公司而言,投資者便用“買買買”進(jìn)行投票;而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)類公司,哪怕這種風(fēng)險(xiǎn)剛剛暴露,眾人也會(huì)集體成群出逃。于是有些上市公司股價(jià)連續(xù)漲停、連續(xù)跌停頻現(xiàn)市場(chǎng)。在這其中,所折射出來(lái)的股價(jià)“鄙視鏈”也正顛覆著我們以往的認(rèn)知。但是,資金到底追逐的是什么呢?
不僅公園里大爺大媽們替兒子女兒去相親時(shí)有“鄙視鏈”,但凡來(lái)大A股的投資者,也都越來(lái)越秉承強(qiáng)烈的“鄙視鏈”思維。
畢竟,一方面自己手握寶貴現(xiàn)金,另一方面隨著IPO的常態(tài)化發(fā)行,上市公司家數(shù)平穩(wěn)增多——僧多粥少背景下,對(duì)于好公司而言,投資者便用“買買買”進(jìn)行投票,大有“弱水三千,我只取一瓢飲”的意味。
而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)類公司,哪怕這種風(fēng)險(xiǎn)剛剛暴露,眾人也會(huì)集體成群出逃,唯恐賣得稍遲一些。
于是乎,某上市公司股價(jià)的連續(xù)漲停、連續(xù)跌停屢屢現(xiàn)身。這實(shí)際上可以看作資金對(duì)股票競(jìng)逐模式的奇妙演繹。而在此過(guò)程中,所折射出來(lái)的股價(jià)“鄙視鏈”,也正在越來(lái)越顛覆我們的既有“三觀”。倘若我們先看股市,再回看某些日趨流行的名言警句,則更有一種妙趣綿延其中。
高曉松的親人有云,“生活不止眼前的茍且,還有詩(shī)和遠(yuǎn)方。”這位大才子為了唱歌押韻,又加上了“田野”這個(gè)意向,響應(yīng)者眾。但對(duì)此,又一才女蔣方舟并不以為然,她不認(rèn)可句子里暗含的對(duì)立:眼前的生活未必就一定是茍且。
投資與投機(jī)資金便最懂“詩(shī)和遠(yuǎn)方”,甚至某些時(shí)候,上市公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀并不重要,反而會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)越是經(jīng)營(yíng)惡劣、轉(zhuǎn)型重組或者賣殼重生的欲望越強(qiáng)的“麥田怪圈”。于是,有不少游資敢于炒作ST、部分“牛散”頻繁豪賭暫停上市股、很多散戶跟風(fēng)炒作績(jī)差股的“規(guī)律”出現(xiàn),A股劣質(zhì)上市公司的股價(jià)也便會(huì)出現(xiàn)“我很丑,但是我很溫柔”的“高估溢價(jià)”。
一旦看重“詩(shī)和遠(yuǎn)方”,便往往對(duì)眼下的困境與平凡產(chǎn)生一種超然。A股最新被資金火速關(guān)照的代表,為安凱客車。
公司雖然今年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損近3000萬(wàn)元,但是一方面,因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)較早研發(fā)和批量生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)了新能源客車,另一方面,無(wú)人駕駛也已經(jīng)處于研發(fā)試制階段,所以,在燃油車禁售消息的影響下,公司迅速占上風(fēng)口,股價(jià)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)漲停,雖然期間遭遇了停牌核查,但并沒(méi)有改變資金的蜂擁熱情。
安凱客車基本面現(xiàn)狀是怎樣的呢?我們已經(jīng)很難從券商研報(bào)中得到答案。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì),安凱客車最新被券商分析師關(guān)注還要回溯到2012年,此后,便逐步消失在A股的“公司海”之中。
公司之所以慢慢淡出了券商分析師的視野,主要與公司業(yè)績(jī)基本面有關(guān)。從2015年1季度起,公司銷售毛利率持續(xù)為負(fù)數(shù),銷售凈利潤(rùn)則在正負(fù)之間徘徊,其中原因主要是來(lái)自政府補(bǔ)貼的助力。由于該補(bǔ)貼屬于與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān),所以能夠計(jì)入公司的經(jīng)常性損益。
根據(jù)公開(kāi)資料,2017年-2018年國(guó)家補(bǔ)貼新政策在2016年補(bǔ)貼力度的基礎(chǔ)上退坡20%。在補(bǔ)貼退坡趨勢(shì)成行的背景下,安凱客車能否依靠市場(chǎng)化力量,實(shí)現(xiàn)自己的“詩(shī)和遠(yuǎn)方”,讓我們拭目以待。
丑,自古就是一出悲劇。同樣是文學(xué)家,潘安自少帥得驚天動(dòng)地,出個(gè)門都會(huì)有婦女夾道尖叫,手拉手把他圍起來(lái),就為了多看他幾眼;而寫出《三都賦》的左思,雖然使得洛陽(yáng)紙貴,可他的顏值太低,剛走到街上就慘遭“群嫗齊共亂唾之”,被大媽的口水淹死。大媽們會(huì)否在想,長(zhǎng)得丑不是你的錯(cuò),出來(lái)嚇無(wú)辜婦孺就是你的不對(duì)了。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,A股上市公司同樣存在“股價(jià)顏值”的天淵之別。就在皮膚白皙、股價(jià)婀娜的貴州茅臺(tái)再次沖擊500元大關(guān)之際,也有不少公司股價(jià)持續(xù)在低位軟成一灘泥水。
*ST中安是最新沉淪的代表。重大資產(chǎn)重組夭折、被證監(jiān)會(huì)進(jìn)行立案調(diào)查、股民債民“雙索賠”提上日程、退市風(fēng)險(xiǎn)懸頂……輪番打擊使公司頗有禍不單行的味道,股價(jià)已經(jīng)連續(xù)收出13個(gè)一字跌停。
倘若按照A股此前的投資生態(tài),ST公司或不會(huì)被資金遺棄到此地步。在2016年以前,雖然不少上市公司質(zhì)地不佳,但股價(jià)卻格外堅(jiān)挺。其中很大程度上,相關(guān)“溢價(jià)”來(lái)自殼價(jià)值。但從2016年開(kāi)始,隨著監(jiān)管層打擊炒殼政策迭出,并購(gòu)重組借殼監(jiān)管明顯趨嚴(yán),不少績(jī)差公司的股價(jià),便成為了扶不起的阿斗。
又肥又丑的公司進(jìn)了健身房,減去贅肉之后,便只剩下市值之丑了。而這種殼股大市值的風(fēng)光不再,已經(jīng)成為A股的“新常態(tài)”。
市值低于30億的ST股一覽(前6家處暫停上市狀態(tài))
科幻小說(shuō)《北京折疊》里,曾講到過(guò)一個(gè)階層固化的預(yù)言,從目前整體社會(huì)心理來(lái)看,這個(gè)預(yù)言似乎正越來(lái)越被大家所接受,“富二代躺贏”的喪句也越來(lái)越被社會(huì)所津津樂(lè)道。
從實(shí)業(yè)界來(lái)看,雖然也有農(nóng)村出身的苦孩子劉強(qiáng)東打破天花板的案例,但是更有比爾蓋茨的父母實(shí)際上遠(yuǎn)非平頭百姓這樣的成功者本身便是“生在羅馬者”的案例。因此,有老師開(kāi)始教導(dǎo)我們,不要光看別人在表面上一帆風(fēng)順,其實(shí)人家背地里也是一帆風(fēng)順。
不少上市公司本身,要么有個(gè)好股東,要么身處好行業(yè)。生在羅馬,不愁吸引不到四面八方的資金遠(yuǎn)道而來(lái)。于是,這些“生在羅馬者”,便成為資金競(jìng)逐的對(duì)象。
根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì),截至9月22日,兩市有10之股票的股價(jià)在近期創(chuàng)出了歷史新高。其中白馬股占據(jù)著絕對(duì)多數(shù)席位。
這些白馬股,大部分是“生在羅馬者”。貴州茅臺(tái)自不必多言,被譽(yù)為“防水界的茅臺(tái)”的東方雨虹,由于持續(xù)加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度,同時(shí)疊加上產(chǎn)能釋放,PS戰(zhàn)略執(zhí)行效果明顯,公司各大業(yè)務(wù)板塊業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。而雄安新區(qū)千年大計(jì)的出臺(tái),更是給了投資者樂(lè)觀預(yù)期。公司也表示,公司參照國(guó)家已完成的新區(qū)建設(shè),如深圳特區(qū)、濱海新區(qū)等,對(duì)雄安建設(shè)中可能存在的市場(chǎng)容量進(jìn)行初步推演和測(cè)算,認(rèn)為其防水材料市場(chǎng)規(guī)模極大,且國(guó)家對(duì)雄安新區(qū)提出了綠色建筑、環(huán)保低碳等要求,對(duì)公司來(lái)講競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,因此,公司會(huì)努力將優(yōu)質(zhì)的防水產(chǎn)品、標(biāo)準(zhǔn)化的施工服務(wù)優(yōu)勢(shì)展現(xiàn)出來(lái)。
但值得提醒的是,這些“生在羅馬者”并非一成不變的,有時(shí)候還會(huì)表現(xiàn)出一種“輪回”的意味。
“私募教父”趙丹陽(yáng)在講到如何選擇未來(lái)的投資機(jī)會(huì)時(shí),就分析指出:在A股1996年的大牛市中,以四川長(zhǎng)虹、深康佳未代表的股價(jià)漲幅最大,原因就是貧窮時(shí)期剛剛破繭所帶來(lái)的“三大件熱潮”;而在2004年到2007年的大牛市中,最好的投資變成了金融和地產(chǎn),是因?yàn)橹袊?guó)加入WTO后人們基本生活需求得到滿足,利用閑錢改善住房進(jìn)行投資便成為新選擇。
那么問(wèn)題來(lái)了,什么才是中國(guó)未來(lái)的風(fēng)口呢?對(duì)于這個(gè)“詩(shī)和遠(yuǎn)方”似的疑問(wèn),或許只有時(shí)間才能給出最終的正確答案。
(來(lái)源:證券時(shí)報(bào)e公司官微ID:lianhuacaijing 作者:王小偉)
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