2017年至今上市公司重大資產(chǎn)重組影視標(biāo)的無(wú)一成功過(guò)審

每經(jīng)編輯 白蕓    

每經(jīng)影視記者 白蕓

每經(jīng)影視編輯 溫夢(mèng)華

電影《三生三世十里桃花》已上映13天，截至今天（8月15日）18時(shí)累計(jì)票房5.24億元。影片出品方之一上海潤(rùn)金文化傳播有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)金文化”）投資1800萬(wàn)元，在影片上映前因保底協(xié)議已獲得3000萬(wàn)元投資收益，加上其預(yù)估的600萬(wàn)元版權(quán)收益，這部電影投資回報(bào)率100%，算是非常成功。然而欣喜之余，潤(rùn)金文化卻錯(cuò)過(guò)了一次資本市場(chǎng)財(cái)富造夢(mèng)的機(jī)會(huì)。

▲臺(tái)基股份發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)文件二次反饋意見(jiàn)之回復(fù)

8月9日晚間，臺(tái)基股份（300046）發(fā)布公告稱(chēng)，終止對(duì)潤(rùn)金文化的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。這意味著，又一家上市公司跨界并購(gòu)影視標(biāo)的失敗。每經(jīng)影視記者通過(guò)梳理Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年至今，上市公司重大資產(chǎn)重組影視資產(chǎn)尚無(wú)一例成功過(guò)審！

1、修改方案到終止僅38天

8月9日晚間，臺(tái)基股份公告稱(chēng)，由于近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，造成本次交易已經(jīng)耗時(shí)較長(zhǎng)。公司與重組相關(guān)方審慎研究，決定終止本次交易。而在38天前的7月3日，公司還公告稱(chēng)將撤回并修改本次重組方案。為何幾經(jīng)周折最終還是棄購(gòu)？為此，每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者8月11日以投資者身份致電臺(tái)基股份，一位證券部工作人員只稱(chēng)公告已寫(xiě)得很清楚。

臺(tái)基股份意圖收購(gòu)潤(rùn)金文化，前后“折騰”近17個(gè)月，期間臺(tái)基股份兩次下調(diào)募資金額，但對(duì)潤(rùn)金文化的估值8.1億元并沒(méi)有變化。在受到監(jiān)管層問(wèn)詢后，盡管潤(rùn)金文化對(duì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，還不經(jīng)意間曝光了正在熱映的《三生三世十里桃花》被保底發(fā)行，但最終仍錯(cuò)過(guò)了一場(chǎng)資本盛宴。

潤(rùn)金文化比較引人注目的是兩位明星股東韓雪、趙小丁，趙小丁正是《三生三世十里桃花》的導(dǎo)演。兩人2016年6月才入股潤(rùn)金文化，各投資750萬(wàn)元，分別持股1%。而兩人入股三個(gè)月之后，2016年9月臺(tái)基股份就拋出了橄欖枝，發(fā)布重組預(yù)案要收購(gòu)潤(rùn)金文化。如今潤(rùn)金文化被棄購(gòu)，韓雪、趙小丁也無(wú)法馬上實(shí)現(xiàn)股份增值財(cái)富造夢(mèng)。

▲湖北臺(tái)基半導(dǎo)體股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（預(yù)案修訂稿）

對(duì)臺(tái)基股份而言，沒(méi)能將潤(rùn)金文化攬入懷中或許也存留遺憾。這家半導(dǎo)體為主業(yè)的公司在2016年通過(guò)并購(gòu)影視公司彼岸春天嘗到甜頭。2016年，彼岸春天實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3204.61萬(wàn)元，超額實(shí)現(xiàn)了2016年度的業(yè)績(jī)承諾。而在8月11日上午的投資者交流會(huì)上，臺(tái)基股份亦透露，彼岸春天今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1805萬(wàn)元，占臺(tái)基股份凈利潤(rùn)總額的66.87%?？梢?jiàn)，影視資產(chǎn)對(duì)這家意圖跨界經(jīng)營(yíng)的公司來(lái)說(shuō)，能貢獻(xiàn)較多利潤(rùn)，公司也表示，在內(nèi)外部資源允許的前提下，未來(lái)若有潛在并購(gòu)重組影視公司的機(jī)會(huì)，將按照相關(guān)法律法規(guī)推進(jìn)并披露。

2、2017年至今重組影視標(biāo)的無(wú)一成功過(guò)審

今日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱(chēng)，2016年上市公司并購(gòu)重組交易金額已增至2.39萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率41.14%，居全球第二，并購(gòu)重組已成為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉近日仍表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)強(qiáng)化并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管，保持監(jiān)管威懾力，保障投資者權(quán)益。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，在近日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的保薦代表人培訓(xùn)中，監(jiān)管層表示要進(jìn)一步遏制借助并購(gòu)重組、非公開(kāi)發(fā)行進(jìn)行的套利行為，同時(shí)考慮到會(huì)面臨商譽(yù)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)游戲、VR、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等輕資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)從嚴(yán)審核。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至今（8月15日），上市公司重大資產(chǎn)重組共369起，其中108起完成，71起失?。ㄗⅲ喊ńK止和未通過(guò)審核）。每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年1月1日至8月15日，涉及影視資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組還無(wú)一成功過(guò)審，有四起終止，三起仍在進(jìn)行中。

▲2017年至今，部分重大重組事件（wind/圖）

終止重組影視資產(chǎn)的案例，除了前述的臺(tái)基股份放棄潤(rùn)金文化，還有：

1月初，新文化(300336)終止以21.6億元收購(gòu)千足文化100%股權(quán)；

3月初，共達(dá)電聲(002655)幾番“妥協(xié)”未能以18.9億元攬入樂(lè)華文化100%股權(quán)；

7月10日，東方網(wǎng)絡(luò)（002175）終止重組華樺文化、元純傳媒，改為現(xiàn)金收購(gòu)其部分股權(quán)。

影視行業(yè)內(nèi)公司的并購(gòu)仍在“路上”。

2016年12月底披露擬以18.95億元收購(gòu)首映時(shí)代、德納影業(yè)的長(zhǎng)城影視(002071)，在等待8個(gè)月后，目前收到了證監(jiān)會(huì)一次反饋意見(jiàn)，問(wèn)詢問(wèn)題達(dá)34條；

2017年7月初，萬(wàn)達(dá)電影(002739)重啟收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視，預(yù)計(jì)將于9月3日前披露重組預(yù)案；

2017年7月中旬，當(dāng)代東方(000673)擬以不超過(guò)25.5億元收購(gòu)永樂(lè)影視100%股權(quán)，目前仍處于監(jiān)管層問(wèn)詢公司待回復(fù)階段。

針對(duì)上述現(xiàn)象，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者采訪時(shí)談及了個(gè)人看法：“證監(jiān)會(huì)對(duì)于跨界收購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)收緊，對(duì)于無(wú)法合理解釋跨界收購(gòu)必要性的很難通過(guò)，而同業(yè)收購(gòu)中，對(duì)于標(biāo)的企業(yè)的業(yè)績(jī)連續(xù)性與穩(wěn)定性，以及業(yè)績(jī)承諾的可行性都在以較嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)審核。”

長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余也對(duì)每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者表達(dá)了個(gè)人觀點(diǎn)，他說(shuō)：“從去年6月至今，監(jiān)管層對(duì)影視并購(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)，重組并購(gòu)鼓勵(lì)脫虛入實(shí)。像臺(tái)基股份從半導(dǎo)體行業(yè)跨界并購(gòu)影視行業(yè)資產(chǎn)，基本很難。遇到類(lèi)似情況的并購(gòu)重組，我們?nèi)袒緯?huì)勸它放棄。”