發(fā)改委力挺社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券 重點涵蓋健康養(yǎng)老教育

每經(jīng)編輯 周程程     

專項債券又添兩名“新成員”。

8月9日，國家發(fā)改委印發(fā)了《社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》（以下簡稱《指引》）與《農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券發(fā)行指引》。

其中值得注意的是，社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券中，重點包括了健康、養(yǎng)老、教育、文化、體育、旅游等產(chǎn)業(yè)。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這兩個專項債新品種聚焦的正是產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景大以及當前需要著重發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。在目前融資難、融資貴問題仍然存在的情況下，專項債給予了企業(yè)融資的新方式，能夠帶動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時造福于民。

每經(jīng)記者 周程程 每經(jīng)編輯 王可然

社會資本參與度將會提高

公開資料顯示，2015年以來，國家發(fā)改委陸續(xù)印發(fā)了城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設改造、綠色債券、債轉股專項債券、PPP項目專項債券等9個專項債券發(fā)行指引。

專項債券在拉動投資方面也發(fā)揮了重要的作用。國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示，城市停車場建設專項券核準1246億元，城市地下綜合管廊建設專項債券核準425億元，共拉動投資超過2300億元。

高玉偉指出，此前企業(yè)發(fā)行的專項債券多偏向基礎設施建設領域，同時，在大型基建領域，以往參與的企業(yè)還是以國企為主。而目前在社會領域產(chǎn)業(yè)以及農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展方面發(fā)行專項債券，使得民營企業(yè)和社會資本的參與度得到提高。

那么，什么是社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券呢？根據(jù)《社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》顯示，它是指由市場化運營的公司法人主體發(fā)行（公立醫(yī)療衛(wèi)生機構、公立學校等公益性質主體除外），募集資金主要用于社會領域產(chǎn)業(yè)經(jīng)營性項目建設，或者其他經(jīng)營性領域配套社會領域產(chǎn)業(yè)相關設施建設的企業(yè)債券。健康、養(yǎng)老、教育、文化、體育、旅游等產(chǎn)業(yè)囊括在內。

而農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券，則是指募集資金用于農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展項目的企業(yè)債券，重點包括了產(chǎn)城融合型農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等六類項目。

國家發(fā)改委財政金融司副巡視員田原近期表示，積極推動有關各方用好債券市場各類融資工具，撬動更多社會投資，支持重點領域、重點項目建設。2016年，我國公司信用類債券市場存量余額超過17萬億元，僅次于美國，居全球第二位，各類企業(yè)通過債券融資支持了大量基礎設施類項目、產(chǎn)業(yè)類項目，為“穩(wěn)增長、促投資”發(fā)揮了積極作用。

小微企業(yè)委貸集中度放寬

高玉偉表示，目前企業(yè)在基礎設施建設領域發(fā)行債券融資方面，已經(jīng)有很多次的嘗試，也形成了成熟的經(jīng)驗。但是健康、教育、文化等產(chǎn)業(yè)還屬于較新的領域，社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券的運營模式還不成熟，需要更多探索。

高玉偉認為，健康醫(yī)療領域提高社會資本參與度的同時，可能也會出現(xiàn)某些社會領域專項債不如之前城市地下綜合管廊建設等基建領域受歡迎的情況。因為需求方會對專項債發(fā)行主體有一些選擇性以及信用方面的考慮。而基建領域參與者以國企為主，信用情況和還款保證相對好一些。

對此，高玉偉建議，企業(yè)要做好預算規(guī)劃，對未來現(xiàn)金流有更好的估算，對付息能力要有更好的評估，科學設計債券發(fā)行方案，合理靈活設置債券期限、選擇權及還本付息方式。

同時，《社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》中也給出鼓勵方向。明確鼓勵企業(yè)發(fā)行可續(xù)期債券，用于劇場等文化消費設施、文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)、體育館、民營醫(yī)院、教育培訓機構等投資回收期較長的項目建設。

上述《指引》還顯示，鼓勵采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌管理。

其中，值得注意的是，《指引》對小微企業(yè)委托貸款集中度的要求放寬。據(jù)此前《小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行管理規(guī)定》要求，對單個委貸對象發(fā)放的委貸資金累計余額不得超過1000萬元且不得超過小微債募集資金規(guī)模的3%。

而《指引》顯示，以小微企業(yè)增信集合債券形式發(fā)行社會領域產(chǎn)業(yè)專項債券，募集資金用于社會領域產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的，可將《小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行管理規(guī)定》中委托貸款集中度的要求放寬為“對單個委貸對象發(fā)放的委貸資金累計余額不得超過5000萬元且不得超過小微債募集資金規(guī)模的10%”。