專訪德國(guó)匡特家族資管公司HQ Capital：外資借“中國(guó)制造2025”東風(fēng)加緊布局

每經(jīng)編輯 余冬梅

HQ Capital亞洲區(qū)董事總經(jīng)理Jacob Chiu（圖片由峰會(huì)主辦方提供）

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 余冬梅

在歐洲大工業(yè)家族中，寶馬集團(tuán)控股股東——匡特家族一直比較低調(diào)。從19世紀(jì)中葉，經(jīng)過(guò)150余年的發(fā)展，匡特家族已成為德國(guó)最富有的家族之一。家族產(chǎn)業(yè)也從當(dāng)初的紡織業(yè)、軍工業(yè)，逐漸發(fā)展到先進(jìn)制造業(yè)，服務(wù)業(yè)以及全球資產(chǎn)管理。在上世紀(jì)80年代，匡特家族以產(chǎn)業(yè)化的觀念開啟并推動(dòng)了歐洲家族辦公室的發(fā)展。旗下的單一家族辦公室通過(guò)百分百控股的資產(chǎn)管理公司HQ Capital，管理著120億美元的另類資產(chǎn)，包括全球私募股權(quán)投資、美國(guó)房地產(chǎn)和德語(yǔ)區(qū)中小企業(yè)并購(gòu)基金HQ Equita。

中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)療、教育等多個(gè)行業(yè)存在投資機(jī)會(huì)

NBD：作為德國(guó)最富有卻也最低調(diào)的家族之一，可以首先介紹下匡特家族的投資方向和投資理念？

Jacob Chiu：我們專注投資一級(jí)市場(chǎng)，扎根德國(guó)布局全球，投資標(biāo)的包括私募股權(quán)基金和資產(chǎn)、美國(guó)房地產(chǎn)以及歐洲德語(yǔ)區(qū)中小企業(yè)并購(gòu)。過(guò)往30年，獲得了超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的豐厚投資回報(bào)。在目前德國(guó)工業(yè)4.0和中國(guó)制造2025的兩國(guó)合作背景下，外資機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步布局中國(guó)市場(chǎng)。

NBD：貴公司是否計(jì)劃全面進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，以何種方式進(jìn)入？

Jacob Chiu：私募股權(quán)基金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)主要有兩種方式，一是通過(guò)募集美元結(jié)構(gòu)資金，二是通過(guò)募集人民幣結(jié)構(gòu)資金。但這兩種方式差異并不大，除一些特殊行業(yè)和國(guó)內(nèi)上市需求外，最終投資的企業(yè)都在中國(guó)市場(chǎng)。

我們已在中國(guó)投資了不少私募股權(quán)基金，也正不斷思考如何才能更好地?cái)U(kuò)大進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。目前準(zhǔn)備以從增長(zhǎng)性、收購(gòu)型、風(fēng)險(xiǎn)投資三個(gè)方面著手，以投資組合的形式進(jìn)入中國(guó)的一級(jí)市場(chǎng)，并以不同策略、不同行業(yè)進(jìn)行配置。

NBD：您認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?、投資機(jī)會(huì)在哪里？又有哪些挑戰(zhàn)需要面對(duì)？

Jacob Chiu：我認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的醫(yī)療、教育、旅游、娛樂、金融、財(cái)富管理等行業(yè)存在較多投資機(jī)會(huì)。我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)有著較長(zhǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)，雖然初進(jìn)中國(guó)時(shí)有點(diǎn)水土不服。對(duì)外資私募來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)有很大不同。比如海外市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的監(jiān)管政策有很大不同。歐美市場(chǎng)公司上市是注冊(cè)制，而中國(guó)市場(chǎng)公司上市仍是核準(zhǔn)制，各行業(yè)所需的牌照也不同，這就會(huì)導(dǎo)致投資方式和理念有所不同。

德國(guó)高質(zhì)量設(shè)備和創(chuàng)新技術(shù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)具有吸引力

NBD：您認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)在哪里？

Hans J.Moock：隨著中國(guó)人口老化，勞動(dòng)力逐漸減少，中國(guó)對(duì)產(chǎn)品的升級(jí)轉(zhuǎn)型、效率提高和自動(dòng)化將有較大需求。德國(guó)市場(chǎng)的高質(zhì)量設(shè)備和創(chuàng)新性技術(shù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有較大吸引力，提早布局有利于中國(guó)加快進(jìn)入工業(yè)4.0時(shí)代。

NBD：貴公司如何看待目前全球市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)？

Hans J.Moock：我們（HQ Equita）在德國(guó)、北美和中國(guó)市場(chǎng)都看到了很大的增長(zhǎng)空間與投資機(jī)會(huì)。我們主要對(duì)歐洲德語(yǔ)區(qū)國(guó)家的中小型企業(yè)進(jìn)行直接控股投資，而中國(guó)市場(chǎng)對(duì)我們投資企業(yè)的發(fā)展也非常重要。

德國(guó)的經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，除德國(guó)外的歐洲其他市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，就需要視情況而定，有些市場(chǎng)目前較為疲弱，另一些市場(chǎng)卻較為平穩(wěn)。HQ Equita投資的公司因?yàn)楠?dú)特的技術(shù)，在法國(guó)市場(chǎng)有很好的增長(zhǎng)。法國(guó)不久前進(jìn)行了政府換屆，當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)目前增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。

另外，俄羅斯市場(chǎng)也有許多不同類型的資產(chǎn)具有投資潛力，但市場(chǎng)相對(duì)封閉，進(jìn)入該市場(chǎng)比較困難，如能成功突破則潛在機(jī)會(huì)較大。例如我們有一間公司向俄羅斯提供非常獨(dú)特的食品包裝技術(shù)與設(shè)備，用了較多時(shí)間與精力，但最終也取得成功。

NBD：您認(rèn)為當(dāng)前的環(huán)境下，哪些行業(yè)或公司不適合投資？

Hans J.Moock：市場(chǎng)千變?nèi)f化，過(guò)去的成功未必可以復(fù)制到未來(lái)。目前德國(guó)較具挑戰(zhàn)性的行業(yè)是汽車制造業(yè)。汽車制造業(yè)在德國(guó)是非常重要的產(chǎn)業(yè)，但如今行業(yè)內(nèi)對(duì)電動(dòng)汽車有很多討論，電動(dòng)汽車已對(duì)傳統(tǒng)汽車制造業(yè)造成一定的沖擊，未來(lái)也會(huì)面臨較多不確定因素。

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