聚焦基金二季報(bào)丨秒變貨基？一只滬港深基金二季報(bào)竟然清倉(cāng)了

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李蕾 趙靜林    

每經(jīng)記者 李蕾 趙靜林  每經(jīng)編輯 肖鴻月

要說(shuō)上半年表現(xiàn)亮眼的主題基金，滬港深基金絕對(duì)榜上有名。隨著恒生指數(shù)今年來(lái)的節(jié)節(jié)攀升，相關(guān)主題基金可謂魅力陡增，它們?cè)诙径鹊臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)、持倉(cāng)情況自然廣受關(guān)注。

不過(guò)有意思的是，在一眾表現(xiàn)不俗的滬港深基金中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)了一只“奇葩”——前海開源滬港深匯鑫混合，它在一季度股票倉(cāng)位為70.1%，且前十大重倉(cāng)股都是港股，而到了二季度，其倉(cāng)位直接減至0。這難道是清倉(cāng)的節(jié)奏？

更令人驚奇的是，在二季報(bào)“報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況”中，這只基金的銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)1.77億元，占基金總資產(chǎn)99.79%，連貨幣基金通常都會(huì)配置債券等其他固定資產(chǎn)，這一股腦滿倉(cāng)銀行存款和結(jié)算備付金是什么意思呢？

事實(shí)上，除了前海開源滬港深匯鑫混合，滬港深基金“大戶”前海開源旗下還有多只滬港深主題基金，均在二季度逆勢(shì)減倉(cāng)踏空；而與此同時(shí)，旗下卻有幾只滬港深基金選擇大幅加倉(cāng)，同一“屋檐”下也能有天差地別的“精分”風(fēng)格？

港股如日中天，一滬港深基金卻選擇“清倉(cāng)”踏空

正當(dāng)所有人都以為二季度是滬港深基金的天下、相關(guān)主題基金如魚得水的時(shí)候，有人偏偏不走尋常路。剛剛出爐的二季報(bào)顯示，前海開源滬港深匯鑫混合的股票倉(cāng)位為0，也就是說(shuō)它清倉(cāng)了。

先不提監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于投資港股基金比例上的要求，單就清倉(cāng)這件事，對(duì)于普通權(quán)益類基金來(lái)說(shuō)也是相當(dāng)罕見。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱這只基金的一季報(bào)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)的畫風(fēng)還是十分正常的：重倉(cāng)的前十大股票均為港股，排名靠前的中國(guó)生物制藥和中集安瑞科占其資產(chǎn)凈值比都超過(guò)5%。那為何到了二季度就突然開啟減倉(cāng)行動(dòng)？

前海開源滬港深匯鑫混合的基金經(jīng)理為謝屹，歷任匯豐銀行（德國(guó)）股票研究所及投資銀行部分析師、高級(jí)分析師、副總裁，現(xiàn)任前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)。該基金二季報(bào)表示，二季度港股市場(chǎng)并沒(méi)有因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)基本面的放緩而下跌，相反跟隨著全球市場(chǎng)繼續(xù)上漲。一方面這可能是全球的樂(lè)觀情緒致使的，另一方面，從A股市場(chǎng)南下的資金可能也是港股持續(xù)上升的一個(gè)因素?；鹪谇捌谥饕渲昧烁酃少Y產(chǎn)，但是鑒于二季度港股逐步和基本面脫離，從謹(jǐn)慎的角度出發(fā)從而決定逐步降低了整體的倉(cāng)位。

也正是由于這樣的減倉(cāng)操作，讓這只基金完美踏空最近的一波行情。公開數(shù)據(jù)顯示，二季度恒生指數(shù)按港幣計(jì)價(jià)上漲6.86%，一些港股基金借勢(shì)扶搖直上，本季復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過(guò)6%甚至10%的不在少數(shù)。而前海開源滬港深匯鑫混合卻與這波行情擦肩而過(guò)——A類份額凈值跌幅0.26%，C類份額凈值跌幅0.53%，均大幅跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率4.30%。這么看來(lái)，“從謹(jǐn)慎的角度出發(fā)降低整體倉(cāng)位”的說(shuō)法似乎也有點(diǎn)站不住腳。

除此之外，前海開源基金旗下多只滬港深基金也都在二季度選擇減倉(cāng)，思路可以說(shuō)相當(dāng)清奇。

集體減倉(cāng)or逆勢(shì)加倉(cāng)，同一“屋檐”下如何看港股？

在二季度的基金“減倉(cāng)”榜上，前海開源滬港深匯鑫混合高居榜首，其他多只前海開源旗下的滬港深基金也緊隨其后。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度該公司旗下60只偏股基金中，有27只都進(jìn)行了減倉(cāng)，平均減倉(cāng)幅度達(dá)到13.14個(gè)百分點(diǎn)，其中減倉(cāng)幅度較大的以滬港深基金為主。

在統(tǒng)計(jì)了所有名稱中含有“滬港深”字樣基金的二季度持倉(cāng)、收益、規(guī)模等情況后，記者發(fā)現(xiàn)，加倉(cāng)的共有43只（份額分開計(jì)算），減倉(cāng)的僅有20只，其余8只因新近成立等原因暫時(shí)沒(méi)有采取動(dòng)作，不過(guò)大勢(shì)已經(jīng)可見一斑。而在這其中，前海開源獨(dú)占減倉(cāng)“半壁江山”，共有9只減持。其中，前海開源滬港深匯鑫A/C份額減持超70%，前海開源滬港深龍頭精選減持46.54%，前海開源滬港深智慧也超過(guò)10%。

回想今年來(lái)港股的出色表現(xiàn)，滬港深基金業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升更是讓其他基金羨慕不已，但前海開源卻在二季度大面積減持港股，也確實(shí)讓人費(fèi)解。

不過(guò)與此同時(shí)，旗下眾多滬港深基金中，也有一些基金采取了完全不同的做法——前海開源滬港深新硬件A/C、前海開源滬港深強(qiáng)國(guó)產(chǎn)業(yè)等大幅加倉(cāng)，前者加倉(cāng)44.34%、后者則為30.91%，可以稱得上是該公司內(nèi)部的“異類”了。

這一波選擇加倉(cāng)的基金，也正因踩對(duì)了點(diǎn)，如前海開源滬港深新硬件交出了不錯(cuò)的成績(jī)單，二季度C份額收益率8.83%、A份額收益5.74%，均大幅跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；二季度加倉(cāng)了4.09%的前海開源滬港深創(chuàng)新A/C，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)甚至超過(guò)10%。

前海開源滬港深新硬件的基金經(jīng)理徐立平，同為該公司執(zhí)行投資總監(jiān)，其在二季報(bào)表示，該基金二季度維持了較高的倉(cāng)位水平，持倉(cāng)主要集中在TMT和機(jī)械行業(yè)中的智能硬件類公司，“2017年下半年，A股仍然具有較好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，仍將維持合理的倉(cāng)位，精選符合本基金風(fēng)格和投資方向的個(gè)股”。

兩種截然不同的看法、大相徑庭的操作和業(yè)績(jī)，這略“精分”的畫風(fēng)讓人也是著實(shí)看不懂前海開源的港股投資策略，普通投資者又該如何去辨別呢？不過(guò)至少對(duì)于莫名清倉(cāng)的基金，我們可以多多觀望，搞清楚原因再說(shuō)。