去年賣(mài)一汽豐田股權(quán)，今年又增資，夏利扭虧在玩什么套路？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙成    

每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊翼

從“保殼戰(zhàn)”到公司管理層“換血”，再到押寶新駿派，急需扭虧的一汽夏利（000927，SZ）近年來(lái)可謂動(dòng)作頻繁，但卻收效甚微。

根據(jù)一汽夏利2017年半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損7.15億元~6.65億元人民幣（下同），較去年同期虧損的5.19億元再度擴(kuò)大。

而據(jù)一汽夏利6月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，上半年，一汽夏利累計(jì)銷(xiāo)量為1.15萬(wàn)輛，同比下降39%，而其絕對(duì)主力“駿派”系列累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H為5429輛。

就在銷(xiāo)量和利潤(rùn)均面臨困難的同時(shí)，一汽夏利近日發(fā)公告稱(chēng)，公司以及天津一汽豐田汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)一汽豐田）的其他各股東方，擬按持股比例向天津一汽豐田注資34.31億，用于投資建設(shè)一汽豐田“新第一生產(chǎn)線”項(xiàng)目。

據(jù)了解，各股東方對(duì)一汽豐田第一階段的總增資額 為18億元，預(yù)計(jì)于近期實(shí)施（一汽夏利出資金額為2.7億元），剩余部分增資 16.31億元待一汽豐田后續(xù)董事會(huì)確定后實(shí)施（一汽夏利擬出資的金額為2.4465億元）。

此外，一汽豐田的“新第一生產(chǎn)線”項(xiàng)目投資總額達(dá)54.1億元，剩余的19.79億元資金將來(lái)源于銀行貸款 ，而該項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)10萬(wàn)輛緊湊型 SUV車(chē)型的能力。

事實(shí)上，早在2015年，一汽夏利就曾通過(guò)向一汽股份出售資產(chǎn)，使得公司所售資產(chǎn)增值10.2億元，從而擺脫了摘牌的困境；而去年8月，一汽夏利再次進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，其向一汽股份出售所持有的一汽豐田汽車(chē)有限公司15%的股權(quán)，并獲得了17.76億元的實(shí)際收益。

去年出售所持一汽豐田15%股權(quán)，如今又進(jìn)行增資，一汽夏利的扭虧“套路”讓外界有點(diǎn)看不懂。

對(duì)此，有分析指出，一汽豐田作為一汽夏利持股15%的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，在新產(chǎn)品投產(chǎn)后，將為一汽夏利帶來(lái)投資收益增長(zhǎng)。而對(duì)一汽夏利此前的兩次出售股權(quán)，業(yè)界多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為是“僅讓賬面數(shù)據(jù)變得好看”，對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展無(wú)太多實(shí)質(zhì)幫助。

反觀一汽豐田近來(lái)的發(fā)展，NBD汽車(chē)（微信號(hào)NBD-AUTO）了解到，今年上半年，一汽豐田得益于新車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)增長(zhǎng)。

在新車(chē)銷(xiāo)量方面，上半年，一汽豐田累計(jì)銷(xiāo)售新車(chē)34.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.3%。其中，卡羅拉家族累計(jì)銷(xiāo)量近17萬(wàn)輛，RAV4榮放6月的銷(xiāo)量達(dá)1.1萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)118%。

一汽夏利在公告中發(fā)布了一汽豐田的上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2017年上半年，一汽豐田營(yíng)業(yè)收入246.51億元，占去年全年的51.59%，在凈利潤(rùn)方面，一汽豐田凈利潤(rùn)為7.6億元，占2016年全年的56.89%。

中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長(zhǎng)曹鶴進(jìn)一步表示，“盡管一汽夏利此次屬于正常投資，但這將會(huì)為其帶來(lái)積極回報(bào)，因?yàn)闊o(wú)論是品牌力還是產(chǎn)品，豐田均有明顯優(yōu)勢(shì)，而從目前在建的‘第一生產(chǎn)線’正式投產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，該項(xiàng)目是可以看到效益的。”

對(duì)此次增資，一汽夏利有關(guān)方面也表示，此次向一汽豐田增資，有利于擴(kuò)大該公司產(chǎn)能，所生產(chǎn)緊湊型 SUV 產(chǎn)品填補(bǔ)了該公司的產(chǎn)品空白，各方股東均按持股比例進(jìn)行增資，沒(méi)有損害公司及股東的利益。

此外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，明年6月建成并投產(chǎn)的一汽豐田“新第一生產(chǎn)線”，生產(chǎn)的首款車(chē)型很有可能是豐田C-HR車(chē)型，而這也將為一汽豐田2020年銷(xiāo)量突破100萬(wàn)輛的目標(biāo)，打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“目前新車(chē)的中文名字還沒(méi)有確定，但該車(chē)型是在豐田TNGA架構(gòu)下生產(chǎn)的緊湊型SUV,并定位高端。”一汽豐田一位內(nèi)部人士向NBD汽車(chē)表示。

眾所周知，SUV持續(xù)高增長(zhǎng)一直以來(lái)被認(rèn)為是我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的有力支撐，然而，在我國(guó)車(chē)市整體增長(zhǎng)放緩的當(dāng)下，此局面在今年上半年出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，盡管SUV細(xì)分市場(chǎng)仍保持同比上升趨勢(shì)，但銷(xiāo)量增幅下滑明顯，由去年同期的44.26%下降到今年的16.83%。

“近兩年來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致SUV市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，2020年前，我國(guó)SUV市場(chǎng)將觸碰到‘天花板’，該細(xì)分市場(chǎng)很難再出現(xiàn)此前那樣的高速增長(zhǎng)。”曹鶴在接受NBD汽車(chē)采訪時(shí)表示。

事實(shí)上，當(dāng)豐田這類(lèi)車(chē)企都在向下做產(chǎn)品布局和延伸時(shí)，也在一定程度上說(shuō)明這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)已趨于飽和了，畢竟緊湊型產(chǎn)品與中大型產(chǎn)品相比，利潤(rùn)要低很多。

由此來(lái)看，在國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)面臨觸到“天花板”的背景下，一汽豐田未來(lái)能給一汽夏利帶來(lái)多少投資收益，唯有等待時(shí)間的檢驗(yàn)。