“老鼠倉”查處力度加大 基金公司強(qiáng)化風(fēng)控

在7月7日的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了近年來“老鼠倉”執(zhí)法情況，2014年以來，證監(jiān)會(huì)共啟動(dòng)99起“老鼠倉”違法線索核查，向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金額約800億元。

“老鼠倉”緣何頻現(xiàn)？如何從根本嚴(yán)防“老鼠倉”的發(fā)生？證券時(shí)報(bào)記者日前就此采訪了多家基金公司。

投資和交易分開

華泰柏瑞基金表示，研究、投資、交易和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)環(huán)節(jié)是必備的。基金經(jīng)理下單買股票前，首先要由研究員做充分的調(diào)查和研究，研究合格的股票才能進(jìn)入可投資股票庫。“研究員的研究具有獨(dú)立性，不受基金經(jīng)理的控制。基金經(jīng)理選擇哪只股票進(jìn)行投資必須有充足的依據(jù)，并通過交易系統(tǒng)下達(dá)投資指令，這些投資指令保存在系統(tǒng)備日后檢查?；鸾?jīng)理的投資指令經(jīng)過風(fēng)控系統(tǒng)的合規(guī)檢查后，到達(dá)公司交易部，由交易員在基金經(jīng)理的指令范圍內(nèi)執(zhí)行交易指令。”

華泰柏瑞基金表示，應(yīng)采取投資與交易相互獨(dú)立的機(jī)制，即基金經(jīng)理只負(fù)責(zé)交易股票，而具體下單操作由交易員來完成，這樣可以有效控制價(jià)格操縱的問題。這也是基金公司的常態(tài)，即投資和交易分開。

華南一家小型基金公司的交易系統(tǒng)中，不同的人員有不同的權(quán)限，會(huì)設(shè)置各種風(fēng)控閾值，不符合風(fēng)控閾值的指令不會(huì)到達(dá)交易員處。

事前防范尤為重要

滬上一家中型基金公司人士表示，風(fēng)險(xiǎn)控制過程分為事前的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警、事中的監(jiān)控和事后的評估及處理。事前，公司通過相關(guān)制度，規(guī)范員工職業(yè)操守，完善內(nèi)部合規(guī)控管，有效避免利益沖突，防范違規(guī)行為的發(fā)生。事后，公司在處理事件的過程中應(yīng)遵循及時(shí)、有效的原則，充分保護(hù)基金投資者利益。

諾德基金認(rèn)為，事前防范更重要，事前控制包括對相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制參數(shù)進(jìn)行前端設(shè)置等。而實(shí)踐中一般會(huì)設(shè)置比法律法規(guī)和監(jiān)管要求更為嚴(yán)格的參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，以更好在事前防范風(fēng)險(xiǎn)。盡快處理對降低風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)重要方面，如出現(xiàn)不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，盡快處理可以最大程度降低甚至排除不利影響。

華泰柏瑞旗下基金經(jīng)理不得兼任其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資經(jīng)理，反之亦然。公司確保不同業(yè)務(wù)類別的投資經(jīng)理獨(dú)立作出投資決策，通過對投資交易行為的監(jiān)控、分析評估和信息披露來加強(qiáng)對交易過程和結(jié)果的監(jiān)督。

風(fēng)控仍有提升空間

上述滬上中型基金公司人士表示，一般的操作隔離包括在交易時(shí)間對投研人員手機(jī)集中保管、禁止無線上網(wǎng)、禁止使用無法監(jiān)控留痕的即時(shí)通信軟件、基金經(jīng)理投資決策和交易信息嚴(yán)密隔離等，此外，公司還進(jìn)行了全方位無死角的攝像頭監(jiān)控。在操作記錄復(fù)查上，公司交易室每天會(huì)比對、監(jiān)控當(dāng)天的交易情況，合規(guī)部一般是按月度檢查。在檢查交易記錄上，主要是債券，因?yàn)槠鋬r(jià)格偏離度會(huì)大一些，如果出現(xiàn)不合理的現(xiàn)象，會(huì)要求相關(guān)人員解釋。

該人士表示，各公司投研風(fēng)控流程都大同小異，但具體的執(zhí)行力度還是有差異。“以交易時(shí)間上交手機(jī)為例，據(jù)我所知，很多公司只是集中放到一個(gè)地方，并沒有專人看管。在這期間，基金經(jīng)理個(gè)人有私事，也是可以申請拿回手機(jī)的，而具體干了什么跟登記記錄上是否有出入，也無從得知。此外，有的投研人員不止一部手機(jī)，如果有人存心留一個(gè)私下用，或者用其他形式私下傳遞信息，在公司層面也是很難發(fā)現(xiàn)的。”

上述華南基金公司人士表示，對于投研的隔離也只能做到在交易時(shí)間上交手機(jī)、視頻監(jiān)控、禁止無線上網(wǎng)，一般兩個(gè)星期左右會(huì)對投資記錄進(jìn)行復(fù)查，成交量越大，復(fù)查的頻率越高。不過，投資風(fēng)控很難做到滴水不漏，除了公司加強(qiáng)制度和道德層面建設(shè)外，更多需要相關(guān)人員的自覺性，另外，應(yīng)該加大處罰力度。“例如，QQ的交談?dòng)涗浭强梢允潞髮彶榈?，但傳輸?shù)奈募４娌幌聛?；還有一些國外的即時(shí)通信軟件，上面的聊天記錄也是沒法排查的。所以，在合規(guī)風(fēng)控方面，一方面要完善制度建設(shè)，另一方面要加大打擊力度，不斷加強(qiáng)員工道德建設(shè)。”