上半年基金轉(zhuǎn)型申報逾百只 呈現(xiàn)四種趨勢

在產(chǎn)品監(jiān)管、運作管理的雙重壓力下，公募基金產(chǎn)品正在加快轉(zhuǎn)型的步伐。

根據(jù)監(jiān)管機構(gòu)最新的基金變更注冊核準(zhǔn)進度公示，截至今年上半年，申請變更注冊的基金數(shù)量為104只，是去年同期的3.25倍。

從基金轉(zhuǎn)型的方向看，既有普通債券型基金轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄩ_發(fā)起式債基、小眾化基金轉(zhuǎn)型為大眾化基金等符合監(jiān)管趨勢的轉(zhuǎn)型，也有將冷門基金轉(zhuǎn)型為熱門主題基金、同質(zhì)化基金轉(zhuǎn)型為混合型基金等符合市場趨勢的轉(zhuǎn)型。

債券型基金轉(zhuǎn)型為定期開放發(fā)起式基金

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，從普通債券型基金變更為“定期開放”且“發(fā)起式”基金的數(shù)量共有16只，在所有發(fā)起變更的產(chǎn)品中占據(jù)15.39%，如東方紅純債基金轉(zhuǎn)型為東方紅6個月定期開放純債債券型發(fā)起式基金。

業(yè)內(nèi)人士認為，根據(jù)新規(guī)，已成立的基金產(chǎn)品一旦單一持有人持有份額占比超過50%，管理人后續(xù)不應(yīng)接受該持有人申購，而想繼續(xù)運作就需要變更注冊，將產(chǎn)品形式改為定期開放或封閉式運作方式，并用發(fā)起式基金形式設(shè)立。在新規(guī)影響下，存量定制基金“無可遁形”，只有發(fā)起轉(zhuǎn)型才能符合監(jiān)管要求，這也是今年這類基金轉(zhuǎn)型大幅增長的重要原因。

根據(jù)今年3月的定制基金新規(guī)，在新基金發(fā)行中，單一機構(gòu)新設(shè)基金（含已經(jīng)獲批但尚未成立的基金）單一投資者持有份額占比超過50%時，將采取封閉式運作，或定期開放且開放周期不低于3個月，并采取發(fā)起式形式運作。

冷門指數(shù)基金轉(zhuǎn)型為熱門指數(shù)基金

今年以來，共有9只指數(shù)基金涉及指數(shù)主題和方向變更，如天弘中證全指運輸指數(shù)基金轉(zhuǎn)變?yōu)樘旌胫凶C紅利低波動100指數(shù)基金，博時超大盤ETF變更為博時滬深300交易型開放式指數(shù)基金，此類產(chǎn)品主要是冷門的指數(shù)基金變更為相對熱門的指數(shù)基金。

北京一位基金經(jīng)理認為，經(jīng)過兩年的震蕩市，一些市場指數(shù)基金缺乏賺錢效應(yīng)，規(guī)模越來越小，不少產(chǎn)品淪為“迷你基金”。通過將產(chǎn)品主題向熱門指數(shù)切換，或者變更為指數(shù)增強產(chǎn)品，期待帶來增量資金，或是此類基金轉(zhuǎn)型的重要原因。

冷門主題基金轉(zhuǎn)型為熱門主題基金

滬港深無疑成為今年主題基金變更最熱門的選擇，如前海開源金銀珠寶主題精選變更為前海開源滬港深金銀珠寶主題精選靈活配置混合型，建信事件驅(qū)動股票型變更為建信滬港深龍頭企業(yè)股票型基金等。其中，僅前海開源基金旗下就有7只產(chǎn)品變更涉及滬港深主題，占據(jù)全部擬變更為滬港深主題基金的一半。

北京一位公募產(chǎn)品部人士稱，熱門主題對于基金的持續(xù)營銷是很有幫助的，港股今年走勢不錯，主題基金如果蹭上港股的熱點，投資方向會向熱門地區(qū)或公司更擅長的投研領(lǐng)域傾斜，有利于將基金規(guī)模做大。

迷你基金轉(zhuǎn)型為混合型基金

值得注意的是，在基金選擇轉(zhuǎn)型時，混合型基金成為各類產(chǎn)品最終的“收容站”，轉(zhuǎn)為混合型基金的既有傳統(tǒng)封閉式基金、指數(shù)型基金，也有分級債基、定期開放債基、貨幣型基金。

截至6月30日，今年共有18只其他類型的基金轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌闲突?，如傳統(tǒng)封閉式基金久嘉基金變更為長城久嘉創(chuàng)新成長混合基金，嘉實中證能源ETF變更為嘉實新添昂混合型基金，博時現(xiàn)金增益貨基轉(zhuǎn)型為博時中期成長滬港深混合型基金等。

北京上述公募產(chǎn)品部人士稱，這兩年市場低迷，很多小眾化、同質(zhì)化嚴重的基金類別，如分級債基、指數(shù)型基金、貨幣基金以及遭遇大額贖回的定制基金規(guī)模萎縮，相對這些小眾化產(chǎn)品、混合型基金是市場比較主流的品種，許多轉(zhuǎn)型基金如果要避免小眾化、迷你化的產(chǎn)品類型，首先會想到轉(zhuǎn)換為混合型基金。

“例如定制基金遭遇大額贖回淪為迷你基金，指數(shù)型基金一只獨大，導(dǎo)致跟蹤同一指數(shù)的產(chǎn)品無人問津，都會想到基金轉(zhuǎn)型到更具競爭性的領(lǐng)域?；旌闲突鸬耐顿Y操作靈活，投資方向限制較少，這是公司提高產(chǎn)品運作管理靈活度的重要考慮，但混合型基金的同質(zhì)化更為嚴重，即便轉(zhuǎn)型后也同樣會面臨更加同質(zhì)化競爭的局面。”該人士稱。