新三板做市商負(fù)面行為驟升 業(yè)界擔(dān)憂做市面臨循環(huán)下行挑戰(zhàn)

近日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布6月份主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果，當(dāng)月全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共記錄負(fù)面行為315條，環(huán)比下滑38.95%，涉及60家主辦券商。其中，交易管理類186條，占比59.05%，為當(dāng)月最高。

6月份其他負(fù)面行為包括：推薦掛牌類負(fù)面行為有17條，占比5.40%；推薦后督導(dǎo)類97條，占比30.79%；綜合管理類15條，占比4.76%。

統(tǒng)計(jì)顯示，6月份交易管理負(fù)面行為最高，達(dá)到186條，而5月份僅為13條。在6月份交易管理負(fù)面行為中，在轉(zhuǎn)讓日的9時(shí)30分未對(duì)做市股票發(fā)布買賣雙向報(bào)價(jià)的負(fù)面行為達(dá)到126條，在轉(zhuǎn)讓日提供的雙向報(bào)價(jià)的時(shí)間少于做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間的75%，這一負(fù)面行為達(dá)到50條。

7月11日，東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，券商交易管理端負(fù)面行為增多，這意味著券商做市制度面臨的挑戰(zhàn)越來越顯著。在A股IPO加速而新三板政策預(yù)期不明的背景下，相對(duì)績(jī)優(yōu)的公司更傾向選擇協(xié)議轉(zhuǎn)讓后IPO。新三板做市股票出現(xiàn)了逆向選擇的趨勢(shì)，做市的成份股發(fā)生了消極的變化。另一方面，流動(dòng)性有退潮的趨勢(shì)，一些問題與缺陷更充分地暴露顯現(xiàn)。券商新三板做市面臨著循環(huán)下行的挑戰(zhàn)。

做市轉(zhuǎn)讓制度于2014年8月25日推出，在2015年年初為新三板流動(dòng)性作出一定貢獻(xiàn)，但隨著新三板二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不斷陷入困境，做市轉(zhuǎn)讓也陷入了前所末有信任危機(jī)，被市場(chǎng)所詬病。

7月11日，南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上述兩項(xiàng)交易管理端執(zhí)業(yè)是做市商在正常做市交易時(shí)的兩個(gè)應(yīng)盡義務(wù)和責(zé)任。但6月份兩項(xiàng)執(zhí)業(yè)的負(fù)面行為分別為126條、50條，這兩個(gè)數(shù)據(jù)反映了三個(gè)現(xiàn)象：一是券商給做市交易部門配備的人員不足，二是做市轉(zhuǎn)讓的程序化交易還有待提高，三是新三板業(yè)務(wù)特別是做市業(yè)務(wù)不被券商所重視。

“新三板市場(chǎng)參與各方正期待著監(jiān)管層對(duì)做市轉(zhuǎn)讓制度進(jìn)行改革和完善，讓做市轉(zhuǎn)讓制度為新三板二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性作出更大的貢獻(xiàn)。”周運(yùn)南表示。

6月份，負(fù)面行為記錄數(shù)在5條（含）以下的主辦券商57家，合計(jì)占總記錄數(shù)的38.10%；負(fù)面行為記錄在5條-20條（含）之間的主辦券商2家，合計(jì)占總記錄數(shù)的4.76%；20條以上的主辦券商1家，合計(jì)占總記錄數(shù)的57.14%。