滬港深基金經(jīng)理港股背景大揭秘 哪些基金符合配置要求

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 趙靜林 左越 實(shí)習(xí)生 段語(yǔ)林 每經(jīng)編輯 江月    

每經(jīng)記者 陸慧婧 趙靜林 左越 實(shí)習(xí)生 段語(yǔ)林 每經(jīng)編輯 江月

最近出臺(tái)的關(guān)于滬港深基金新規(guī)，在基金業(yè)內(nèi)掀起了不小的波浪。6月14日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了《通過(guò)港股通機(jī)制參與香港股票市場(chǎng)交易的公募基金注冊(cè)審核指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。

這樣一來(lái)，滬港深基金投資港股的比例有了保證，但另一方面，沒(méi)有漲跌幅限制的港股市場(chǎng)確實(shí)“水很深”。

根據(jù)《指引》規(guī)定，基金名稱如帶有“港股”等類(lèi)似字樣，應(yīng)當(dāng)將80%以上（含）的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于港股。并且根據(jù)基金投資港股的倉(cāng)位，還要求配備至少1名或2名投資港股經(jīng)驗(yàn)2年以上的基金管理人員。這樣看來(lái)，基金經(jīng)理投資港股的經(jīng)驗(yàn)和水平就至關(guān)重要了。那目前眾多的滬港深基金，到底配置了幾成港股？其基金經(jīng)理投資港股的背景如何？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向目前已經(jīng)發(fā)行了滬港深基金的35家基金公司逐一發(fā)起調(diào)查，對(duì)目前基金公司投資港股市場(chǎng)的人員儲(chǔ)備情況也有了比較全面的了解（部分人員配置符合《指引》要求的滬港深基金詳見(jiàn)表格）。

從記者收到基金公司回復(fù)的情況來(lái)看，本身規(guī)模較大、并且境外投資產(chǎn)品較為豐富的基金公司，往往對(duì)具有一定港股投資經(jīng)驗(yàn)人員的配備比較充足。此外，一些中型和小型公司，往往只發(fā)行了一兩只滬港深基金，在人員配置上其實(shí)壓力也不大。而對(duì)擁有滬港深基金較多的公司，情況就不那么樂(lè)觀了。也有部分基金公司，在記者詢問(wèn)滬港深基金的人員配置情況時(shí)告知不方便回復(fù)，具體情況如何也就未能得知。

有公司相關(guān)人士指出，港通基金只能投資港股通機(jī)制下的港股，這些港股在市值和流動(dòng)性都有一定的門(mén)檻要求，相對(duì)來(lái)說(shuō)，這些港股的風(fēng)險(xiǎn)較小。不過(guò)，港股特殊的交易機(jī)制使得這類(lèi)基金的投資還是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，不少基金公司其實(shí)早有對(duì)策。綜合起來(lái)，最為重要的就是需要深入研究和跟蹤基本面，避開(kāi)價(jià)格表現(xiàn)脫離基本面的個(gè)股，同時(shí)控制個(gè)股的投資比例。也有基金公司提到，做空機(jī)制并不是港股市場(chǎng)獨(dú)有，可以通過(guò)研究其他境外成熟市場(chǎng)上的案例來(lái)構(gòu)建模型，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范。

相關(guān)鏈接

有的吃緊有的充足 滬港深基金人員配置參差不齊

每經(jīng)記者 陸慧婧 趙靜林 左越 實(shí)習(xí)生 段語(yǔ)林 每經(jīng)編輯 江月

目前眾多的滬港深基金，到底配置了幾成港股？其基金經(jīng)理投資港股的背景如何？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向目前已經(jīng)發(fā)行了滬港深基金的35家基金公司逐一發(fā)起調(diào)查，收到的回復(fù)如下。

博時(shí)基金：港股占比較高

博時(shí)基金目前有5只滬港深基金，最早的是博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)A，在2015年5月成立；最新的博時(shí)滬港深價(jià)值優(yōu)選A/ C則是今年1月成立的。

一季報(bào)顯示，博時(shí)滬港深價(jià)值優(yōu)選A/C、博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)配置港股的比例都較高，其中還在建倉(cāng)期的博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)，雖然股票倉(cāng)位僅有26.63%，但全部配置了港股。博時(shí)滬港深價(jià)值優(yōu)選A/C的前十大重倉(cāng)股也全為港股，博時(shí)滬港深優(yōu)質(zhì)企業(yè)A/C的前十大重倉(cāng)股中則有4只港股。

這5只基金是由2位基金經(jīng)理共同管理的，其中一名基金經(jīng)理張溪岡從2011年至今還管理一只亞太QDII基金，可以看出已有多年港股投資經(jīng)驗(yàn)。博時(shí)基金相關(guān)人士也告訴記者，目前博時(shí)已有的滬港深基金受新規(guī)影響不大，人員方面也都符合要求。

招商基金：普通投資者可合理規(guī)避港股基金風(fēng)險(xiǎn)

招商現(xiàn)在有一只滬港深基金即招商滬港深科技創(chuàng)新混合。招商基金市場(chǎng)部相關(guān)人員告訴記者，目前這只滬港深基金的人員配置是符合要求的，這只基金現(xiàn)有兩位基金經(jīng)理為向霈和白海峰，具備港股市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員也有6人。

相關(guān)人員還表示，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)港股最大的擔(dān)憂是內(nèi)地資金出海面臨港股做空的常態(tài)化，而事實(shí)上，一些質(zhì)地較好的標(biāo)的，在被做空后反而會(huì)顯露出比較好的買(mǎi)點(diǎn)。除此之外，招商基金還提出了對(duì)普通投資者如何規(guī)避港股做空風(fēng)險(xiǎn)的建議：比如盡量投資市值較大的股票，如果投資的都是市值200億港幣以上的股票，并且這些股票也是指數(shù)的權(quán)重股，那么大部分的踩雷風(fēng)險(xiǎn)可以被基本規(guī)避等。

泰達(dá)宏利：港股風(fēng)險(xiǎn)大是誤讀、需提高基本面研究能力

泰達(dá)宏利現(xiàn)有兩只滬港深基金：泰達(dá)宏利港股通優(yōu)選A和泰達(dá)宏利港股通優(yōu)選C。泰達(dá)宏利市場(chǎng)部人員告訴記者，這兩只基金產(chǎn)品都符合新規(guī)要求，投資于港股通標(biāo)股票占基金資產(chǎn)比例都為80%~95%。

這兩只基金現(xiàn)配備兩位基金經(jīng)理：李安杰和茹奕菡。該名相關(guān)人員還告訴記者，作為股東之一的宏利資產(chǎn)管理（香港）的投研團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)充足，會(huì)向泰達(dá)宏利提供研究及風(fēng)險(xiǎn)分析等技術(shù)支持。

在提到投資者很關(guān)注的港股風(fēng)險(xiǎn)這一問(wèn)題，泰達(dá)宏利相關(guān)人員分析，境內(nèi)投資人認(rèn)為港股風(fēng)險(xiǎn)大是市場(chǎng)誤讀，港股波動(dòng)性實(shí)際是比A股小的。其實(shí)港股市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于對(duì)港股市場(chǎng)缺乏了解和自下而上的基本面研究能力缺乏。面對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，提高自下而上的基本面研究能力是預(yù)防“踩雷”的主要途徑。

南方基金：個(gè)人投資者需了解港股機(jī)制

南方基金現(xiàn)發(fā)行一只滬港深基金，即南方滬港深價(jià)值，前十大重倉(cāng)股里有三只為港股。該基金目前配有一位基金經(jīng)理劉霄漢，南方市場(chǎng)部相關(guān)人員告訴記者，目前滬港深基金人員配置是符合要求的，在國(guó)際投資部中有專門(mén)港股團(tuán)隊(duì)，暫不需要調(diào)整。

南方基金相關(guān)人員還向記者解釋了目前港股市場(chǎng)上出現(xiàn)做空、個(gè)股閃崩等現(xiàn)象的原因：比如港股市場(chǎng)存在成熟的做空機(jī)制，且沒(méi)有漲跌幅限制，對(duì)于“老千股”及業(yè)績(jī)變臉的股票，可能會(huì)出現(xiàn)驚人的單日跌幅等。所以，該人士表示對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，選擇基金公司代為進(jìn)行投資仍然是目前比較穩(wěn)妥地參與港股市場(chǎng)的方式。

景順長(zhǎng)城：基金經(jīng)理皆具備兩地投資能力

景順長(zhǎng)城目前有兩只滬港深基金即景順長(zhǎng)城滬港深科技和景順長(zhǎng)城滬港深精選股票。目前，滬港深精選股票前十大重倉(cāng)股中有8只為港股，而滬港深領(lǐng)先科技目前也在發(fā)行中。

公開(kāi)資料顯示，景順長(zhǎng)城滬港深基金團(tuán)隊(duì)配備有詹成、黎海威和鮑無(wú)可3位基金經(jīng)理。其市場(chǎng)部相關(guān)人士告訴記者，景順長(zhǎng)城的基金經(jīng)理都在香港接受過(guò)系統(tǒng)培訓(xùn)，熟悉港股投資流程和研究框架，具備兩地投資的能力。

廣發(fā)基金：新規(guī)提高了機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入港股投資的門(mén)檻

廣發(fā)基金現(xiàn)有的2只滬港深基金配置港股的比例都比較高，不僅一季度末前十大重倉(cāng)股全為港股，其中一只廣發(fā)滬港深新機(jī)遇在2016年底持有的56只個(gè)股中，有41只都為港股。

這兩只基金的基金經(jīng)理也都有多年QDII基金管理經(jīng)驗(yàn)。廣發(fā)基金相關(guān)人士告訴記者，公司目前有一個(gè)專門(mén)研究港股的投研團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)港股投資，人員方面已經(jīng)符合《指引》的相關(guān)要求，同時(shí)公司很看好港股的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)還會(huì)繼續(xù)加大投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。

對(duì)于《指引》要求滬港深基金管理人員具有2年以上香港市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，上述人士認(rèn)為，因?yàn)楦酃傻氖袌?chǎng)特征和投資邏輯與A股或其他市場(chǎng)都不太一樣，投資港股的經(jīng)驗(yàn)對(duì)管理人員來(lái)說(shuō)是必須的。在一定程度上保護(hù)了基金持有者，同時(shí)也提高了機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入港股投資的門(mén)檻。

華安基金：看好盈利確定性大、價(jià)值重估及受益人民幣升值的港股板塊

華安基金現(xiàn)有三只滬港深基金中，華安滬港深通精選和華安滬港深機(jī)會(huì)都是今年剛成立的新基金。2016年成立的華安滬港深外延增長(zhǎng)在一季度的前十大重倉(cāng)股中沒(méi)有港股，2016年底的全部持股也是以A股為主，僅持有了一只港股。

從基金經(jīng)理的情況來(lái)看，這3只基金每只都配備了2位基金經(jīng)理，其中華安基金部助理總監(jiān)蘇圻涵同時(shí)參與了3只基金的管理。據(jù)華安基金相關(guān)人士介紹，目前公司的全球投資部有7人，主要關(guān)注港股市場(chǎng)投資，也都有多年港股投資經(jīng)驗(yàn)。

華安基金認(rèn)為，在港股近期的投資上，有幾個(gè)重點(diǎn)。第一是選擇盈利確定性較大，尤其是中報(bào)確定性大的個(gè)股；第二是選擇是可能會(huì)出現(xiàn)A股化的港股，即估值向A股靠攏、估值重估的板塊；第三是選擇對(duì)人民幣升值受益益的個(gè)股。

華夏基金：長(zhǎng)期看好港股表現(xiàn)

華夏基金現(xiàn)有一只滬港深基金，即2016年成立的華夏港股通精選，一季度末的前十大重倉(cāng)股全為港股。

作為較早布局境外市場(chǎng)的基金公司之一，華夏基金還有一系列QDII基金及指數(shù)基金都直接參與港股的投資。相關(guān)人士介紹，華夏基金擁有獨(dú)立的境外投研團(tuán)隊(duì)，國(guó)際投資部有6位基金經(jīng)理投資經(jīng)理，4位研究員。其中，基金經(jīng)理和投資經(jīng)理的境外市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)平均超過(guò)8年。從《指引》的相關(guān)要求來(lái)看，人員配置和投資標(biāo)的都沒(méi)有太大影響。

鵬華基金：港股基金經(jīng)理資歷豐富

鵬華基金目前有鵬華滬深港新興成長(zhǎng)與鵬華滬深港互聯(lián)網(wǎng)2只滬港深基金，其中滬深港新興成長(zhǎng)一季度末前十大重倉(cāng)股中有9只港股。這兩只基金由2位基金經(jīng)理管理，其中擔(dān)任鵬華滬深港新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理之一的尤柏年自2014年加入鵬華基金起就任職于國(guó)際業(yè)務(wù)部，并先后管理多只QDII基金，目前也是國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理。

相關(guān)人士告訴記者，目前基金管理人員的港股投資背景都是符合《指引》要求的，并且鵬華基金自2007年就開(kāi)始籌建境外投資團(tuán)隊(duì)，擁有相當(dāng)豐富的境外投資經(jīng)驗(yàn)。

富國(guó)基金：早已注意到做空等事件、密切關(guān)注市場(chǎng)

富國(guó)基金目前有三只滬港深基金，分別為富國(guó)滬港深價(jià)值精選、富國(guó)研究?jī)?yōu)選滬港深及富國(guó)天源滬港深平衡。

從三只基金投資港股的情況來(lái)看，富國(guó)滬港深價(jià)值精選配置港股較多，一季度末前十大重倉(cāng)股全為港股，但富國(guó)研究?jī)?yōu)選滬港深與富國(guó)天源滬港深平衡在一季度末的前十大重倉(cāng)股與2016年末的全部持股中均沒(méi)有港股。

這三只基金共有4位基金經(jīng)理，其中富國(guó)滬港深價(jià)值優(yōu)選的基金經(jīng)理之一張峰為富國(guó)基金境外權(quán)益投資部總經(jīng)理，另一位基金經(jīng)理汪孟海從2014年起則擔(dān)任過(guò)QDII基金經(jīng)理助理。

富國(guó)基金相關(guān)人士告訴記者，在滬港深投資方面，公司早就建立了專門(mén)的境外權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)，同時(shí)在權(quán)益、量化投資部門(mén)也有2年以上港股市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的投資經(jīng)理，現(xiàn)有滬港深基金的人員配置是符合《指引》相關(guān)要求的。

長(zhǎng)盛基金：涉足境外市場(chǎng)較早、人員儲(chǔ)備充足

長(zhǎng)盛基金目前有一只滬港深基金，即長(zhǎng)盛滬港深優(yōu)勢(shì)精選。這只基金對(duì)港股的配置比較積極，一季度末的前十大重倉(cāng)股中有6只港股，2016年報(bào)披露的全部持股情況中，顯示持有了23只港股?，F(xiàn)任基金經(jīng)理吳達(dá)是公司國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)，自2010年起還管理了主要投資亞洲市場(chǎng)的QDII基金長(zhǎng)盛環(huán)球行業(yè)，可以看出已有多年港股投資經(jīng)驗(yàn)。

長(zhǎng)盛基金相關(guān)人士表示，新規(guī)對(duì)公司已有產(chǎn)品無(wú)影響，作為較早涉足境外市場(chǎng)投資的基金公司之一，對(duì)熟悉港股市場(chǎng)的投研人員儲(chǔ)備一直很充足。

前海開(kāi)源：滬港深基金數(shù)量眾多、基金經(jīng)理吃緊

按A、C份額分開(kāi)計(jì)算，前海開(kāi)源一共有27只滬港深基金。這27只基金中，有較為側(cè)重港股投資的，比如前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌、前海開(kāi)源滬港深價(jià)值精選、前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選等，不僅重倉(cāng)股中港股占比較大，全部持股中絕大多數(shù)也都是港股。同時(shí)也有幾只是以A股為主，僅配置了少量的港股如前海開(kāi)源滬港深創(chuàng)新、前海開(kāi)源滬港深大消費(fèi)主題等。

記者梳理了一下，管理這27只滬港深基金的基金經(jīng)理僅有12人，其中公司執(zhí)行投資總監(jiān)曲揚(yáng)一人就管理了7只滬港深基金。此外基金經(jīng)理趙雪芹、吳國(guó)清也同時(shí)管理了5只和4只滬港深基金。

相關(guān)資料顯示，曲揚(yáng)有著非常深厚的境外投資背景，對(duì)港股投資也是資歷頗豐。但前海開(kāi)源眾多滬港深基金中普遍存在的“一拖多”現(xiàn)象，也反映了港股資歷豐富的基金管理人員較為短缺的現(xiàn)狀。前海開(kāi)源產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部副總監(jiān)李凱坦言，目前根據(jù)相關(guān)要求，準(zhǔn)備進(jìn)行存量滬港深基金的合同修改等工作，也在積極物色人員準(zhǔn)備增聘相關(guān)基金經(jīng)理。

融通基金：通過(guò)量化和建立機(jī)制可合理規(guī)避港股基金風(fēng)險(xiǎn)

融通基金現(xiàn)在有一只滬港通基金，即融通滬港深智慧生活。其在第一季度末的重倉(cāng)股中，前十大重倉(cāng)股全為港股，占了基金資產(chǎn)凈值的27.68%。對(duì)比基金一季報(bào)的數(shù)據(jù)，股票倉(cāng)位僅有27.49%，可以看出基金已有的股票倉(cāng)位幾乎全部買(mǎi)了港股。

融通基金市場(chǎng)部相關(guān)人士告訴記者，目前已有的這只滬港深基金的人員配置是符合要求的，僅需要指引做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示即可。公開(kāi)資料顯示，融通滬港深智慧生活的基金經(jīng)理為商小虎和王浩宇，其中商小虎為公司投資總監(jiān)，兩位基金經(jīng)理都有較為深厚的境外投資背景。

對(duì)于滬港深基金可能面對(duì)港股市場(chǎng)上的做空、個(gè)股閃崩等情況，融通滬港深智慧生活的基金經(jīng)理王浩宇表示，投資港股的基金是可以采取諸多有效措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的。比如利用量化模型，綜合近期趨勢(shì)、盈利增速、估值等多方面量化指標(biāo)進(jìn)行股票池的篩選及動(dòng)態(tài)管理。還可以通過(guò)量化模型來(lái)篩選“錯(cuò)配”標(biāo)的，買(mǎi)入盈利顯著改善、估值便宜且漲幅較少的標(biāo)的，賣(mài)出股價(jià)漲幅較大但盈利惡化的標(biāo)的。

海富通：投資者和基金公司都需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

海富通目前有一只滬港深基金即海富通滬港深混合，該基金前十大重倉(cāng)股里有四只港股。海富通基金產(chǎn)品與創(chuàng)新部總經(jīng)理的何超告訴記者，目前海富通港股基金投資團(tuán)隊(duì)配有兩名基金經(jīng)理張炳煒、王智慧和其他港股研究人員，以后會(huì)繼續(xù)充實(shí)港股投研人員力量。

何超還向記者說(shuō)明，新指引發(fā)布后，投資者需要對(duì)一般A股股票型基金和滬港深基金主要風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別加強(qiáng)認(rèn)識(shí)，基金公司也應(yīng)當(dāng)做好投資者適用性管理和風(fēng)險(xiǎn)教育來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)防止“踩雷”。

匯豐晉信：港股基金人員配置符合要求

匯豐晉信目前發(fā)行兩只基金即匯豐晉信滬港深A(yù)和匯豐晉信滬港深C。匯豐晉信滬港深A(yù)和匯豐晉信滬港深C重倉(cāng)持股情況完全一致，前十大重倉(cāng)持股中有七只為港股，占基金凈值比25.57%。

匯豐晉信滬港深基金團(tuán)隊(duì)現(xiàn)配有兩位基金經(jīng)理曹慶和陳彧。匯豐晉信市場(chǎng)部相關(guān)人員也告訴記者，目前所有的人員配置符合新規(guī)要求，暫不需要進(jìn)行人員調(diào)整。

華寶興業(yè)：注重港股基金風(fēng)險(xiǎn)收益配比、增強(qiáng)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)措施

華寶興業(yè)目前有兩只滬港深基金，分別為華寶興業(yè)香港上市中國(guó)中小盤(pán)和華寶興業(yè)港股通恒生中國(guó)（簡(jiǎn)稱香港大盤(pán)）。華寶興業(yè)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人員告訴記者，公司兩位滬港深基金經(jīng)理分別為周晶和俞翼之，現(xiàn)在基金團(tuán)隊(duì)人員配置是符合要求的。

該名相關(guān)人士還表示，在新規(guī)發(fā)布后，高倉(cāng)位的港股基金受市場(chǎng)波動(dòng)影響會(huì)比較大，但相應(yīng)收益也是對(duì)稱的。在對(duì)倉(cāng)位有最低限制時(shí)，對(duì)板塊和個(gè)股配置的要求會(huì)相應(yīng)上升，也會(huì)更注重風(fēng)險(xiǎn)收益的配比。而在應(yīng)對(duì)港股市場(chǎng)時(shí)常發(fā)生的做空、個(gè)股閃崩等事件時(shí)，基金公司需要加強(qiáng)調(diào)研、拜訪，控制組合對(duì)小盤(pán)股的配置比例，更加注重盤(pán)面流動(dòng)性。