直播行業(yè)調(diào)查（一）┃【案例二·虧】*ST智慧：被直播虐到血虧，仍興趣不減

每經(jīng)編輯 丁舟洋    

每經(jīng)影視記者 丁舟洋

每經(jīng)影視編輯 溫夢(mèng)華

在上市公司布局直播的案例中，*ST智慧（601519.SH）像是一個(gè)悲情的存在。

中國(guó)股市的老股民，對(duì)炒股軟件“大智慧”恐怕都不會(huì)陌生。2015年一季度，“大智慧”甚至成為“十大牛股之一”。而隨著此后的信息披露信披違規(guī)被罰、重組湘財(cái)證券失敗，大智慧陷入泥潭。

時(shí)值直播浪潮風(fēng)生水起，*ST智慧在2016年啟動(dòng)“視吧”直播平臺(tái)，試圖發(fā)現(xiàn)新的盈利點(diǎn)。而2016年年報(bào)卻顯示，*ST智慧耗資近16億培育的“視吧”卻嚴(yán)重虧損，甚至也連累上市公司“披星戴帽”，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

今年6月，*ST智慧在回復(fù)交易所問詢的回函中表示，公司仍然長(zhǎng)線看好視頻直播對(duì)金融信息服務(wù)帶來的革命性升級(jí)，將結(jié)合公司未來幾年的整體運(yùn)營(yíng)規(guī)劃，審慎制定相應(yīng)的投入和運(yùn)營(yíng)計(jì)劃。

近14億給主播發(fā)“工資”，結(jié)果自己巨虧17億

*ST智慧2016年年報(bào)顯示，2016年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損17.60億元，比上年同期減293.34%。同時(shí)，2017年一季報(bào)也顯示，*ST智慧凈虧損7655.86萬元，相比上年同期虧損1.68億元。

▲ 上海大智慧股份有限公司2017年第一季度報(bào)告（截圖）

而導(dǎo)致*ST智慧如此血虧的關(guān)鍵原因之一竟然是直播。2016年，*ST智慧開發(fā)“視吧”直播平臺(tái)，按公司彼時(shí)的規(guī)劃，是“以全民直播為目標(biāo)，著重于開發(fā)及探索財(cái)經(jīng)直播平臺(tái)發(fā)展方向，以‘財(cái)經(jīng)直播’為特色，力爭(zhēng)將直播生態(tài)與投資理財(cái)相結(jié)合。”

*ST智慧大手筆請(qǐng)來了眾多牛人助陣“視吧”直播，比如華爾街風(fēng)云人物吉姆·羅杰斯、券商人士李大霄、胡潤(rùn)百富榜創(chuàng)始人胡潤(rùn)等諸多財(cái)經(jīng)大咖參與直播；此外，徐崢、王子文等娛樂明星也曾成為“視吧”的座上賓。

“視吧”業(yè)務(wù)從無到有，在獵豹全球智庫2016年中國(guó)直播類APP年度排行榜上一度躍居第十三。

但付出的代價(jià)也是巨大的，據(jù)*ST智慧2016年年報(bào)顯示，其主播勞務(wù)報(bào)酬總計(jì)13.96 億；廣告宣傳投入總計(jì) 2.1 億元、因視吧 APP 充值慧幣而產(chǎn)生的充值渠道手續(xù)費(fèi) 1100 萬元等。

然而，面對(duì)眾多成本投入，“視吧”的收入渠道卻顯單一，其主要的收入來源僅為用戶的充值。2016年“視吧”收入僅有5.53 億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于各項(xiàng)投入成本，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損。 

▲ 上海大智慧股份有限公司 2016年年度報(bào)告（截圖）

垂直領(lǐng)域的直播為何也難做？

對(duì)于未來的規(guī)劃，*ST大智慧表示仍長(zhǎng)線看好直播業(yè)務(wù)。但從公司對(duì)直播業(yè)務(wù)的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整上，可以看出將在“全民直播”領(lǐng)域慎重砸錢。

“在C端平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)上，公司會(huì)縮小在全民直播領(lǐng)域的補(bǔ)貼力度，探索全民直播場(chǎng)景到金融場(chǎng)景的轉(zhuǎn)化途徑；拓展與 B 端金融機(jī)構(gòu)的直播合作，探索新的服務(wù)增值模式。”

看上去很美的財(cái)經(jīng)直播為什么不好做？

“我接觸過很多直播項(xiàng)目，通病都是賺不到錢。”互聯(lián)網(wǎng)投資人曹海濤對(duì)每經(jīng)影視（微信ID：meijingyingshi）記者說到，直播的變現(xiàn)模式本來就還比較單一，又正值整個(gè)行業(yè)燒錢搶市場(chǎng)的時(shí)期，無論是全民直播還是像財(cái)經(jīng)直播這樣的垂直領(lǐng)域直播，能不能熬出頭其實(shí)背后的關(guān)鍵都在于背后投資者的強(qiáng)弱。

在曹海濤看來，要想把直播平臺(tái)做起來，其實(shí)考驗(yàn)的是投資方。“投資方第一是要有錢，為直播平臺(tái)提供充足的資金彈藥，第二是要具備足夠的導(dǎo)流能力，第三是能讓直播平臺(tái)與投資方的整體戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)形成協(xié)同。”

比較有代表性的比如騰訊投資斗魚TV，既給了斗魚TV燒錢搶市場(chǎng)的底氣，又能帶來線上流量，斗魚TV的強(qiáng)項(xiàng)“游戲直播”恰恰與騰訊的王牌游戲“王者榮耀”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這就是投資人們眼中給力的“金主”，而*ST智慧在資金、流量、資源上顯然都沒那么有實(shí)力。

7月8日（周六）晚七點(diǎn)，每經(jīng)影視記者打開“視吧”直播，最高人氣的直播節(jié)目觀看人數(shù)還不足5000人。彼時(shí)斗魚正在直播王者榮耀春季聯(lián)賽決賽，觀看人數(shù)超過290萬。