【盤(pán)前機(jī)構(gòu)點(diǎn)睛】尿素價(jià)格出現(xiàn)反彈

《股海淘金》近日曾報(bào)道指出，以大消費(fèi)板塊龍頭為主的“漂亮50”的以行業(yè)集中度提升的投資邏輯逐步向其他行業(yè)擴(kuò)散，例如今年石化化工諸多子行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下行，不過(guò)一些行業(yè)龍頭的股價(jià)走勢(shì)仍然強(qiáng)勁，表明市場(chǎng)風(fēng)格更趨向于龍頭、趨向于確定性。從年初以來(lái)股價(jià)比較好的石化化工公司有行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)如萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升（600426）等。

今日，有機(jī)構(gòu)表示，在主要的化肥中，6月國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，6月尿素均價(jià)為1673元/噸，同比上漲26.6%，環(huán)比上漲4.4%，而磷酸二銨和氯化鉀價(jià)格都表現(xiàn)平平。6月尿素和原料的價(jià)差為233元/噸，同比擴(kuò)大了125元/噸，環(huán)比擴(kuò)大了68元/噸，價(jià)差擴(kuò)大的主因?yàn)?月尿素價(jià)格上漲，而煤炭?jī)r(jià)格漲幅不大。來(lái)自生意社的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格同比上漲28.57%，且從6月中旬起尿素價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。

尿素上漲背后的邏輯同樣是供求關(guān)系改善。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全國(guó)尿素總產(chǎn)能8315萬(wàn)噸，較2016年減少360萬(wàn)噸；企業(yè)數(shù)量由137家下降至127家，日滿負(fù)荷總產(chǎn)量由25.65萬(wàn)噸降為24.85萬(wàn)噸。需求端方面，各地農(nóng)需備肥、水稻用肥輪動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)需求上漲。另外受供需格局影響，目前尿素廠家?guī)齑婧透劭趲?kù)存處于低位。

去年由于國(guó)內(nèi)糧價(jià)下跌致使尿素需求增速放緩，去年尿素價(jià)格曾一度跌至過(guò)去10年最低點(diǎn)（2012年，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)2400元/噸后便持續(xù)下跌，2016年三季度價(jià)格最低曾至1200元/噸）。今年2月，中泰證券曾發(fā)布研報(bào)指出，尿素的去產(chǎn)能已經(jīng)經(jīng)歷3-4年以上的時(shí)間，2016年的糧價(jià)下跌進(jìn)一步的加劇了尿素行業(yè)的產(chǎn)能出清；據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2016年國(guó)內(nèi)尿素總產(chǎn)能8675萬(wàn)噸，行業(yè)總產(chǎn)能首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年總產(chǎn)能將進(jìn)一步下降。

華魯恒升作為國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的煤化工企業(yè)，尿素是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，憑借公司突出的成本優(yōu)勢(shì)，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.75億元，僅同比小幅下降3.22%，而其他尿素大廠如湖北宜化、陽(yáng)煤化工去年均大幅虧損。今年一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.14億元，同比增長(zhǎng)41.6%。

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