全球股市上半年創(chuàng)8年來最好 多國央行緊縮信號(hào)引擔(dān)憂

每經(jīng)編輯 黃修眉    

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每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 李佳

2017年上半年，盡管經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程、歐洲多國大選、局部地緣政治緊張等一系列不確定性，但全球股市仍創(chuàng)出好成績。《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，今年上半年，全球總共30個(gè)大型股指中，有26個(gè)上漲。這使得全球股市取得了自2009年以來的最好半年成績。以韓國、印度和菲律賓為代表的亞洲國家股市更是囊括上半年漲幅前三甲，均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。展望下半年，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的多國央行發(fā)出緊縮信號(hào)，使得市場普遍擔(dān)憂全球股市將迎來一場“暴風(fēng)雨”。

30個(gè)全球重要股指，近一半創(chuàng)出新高

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年，在《華爾街日報(bào)》統(tǒng)計(jì)的全球30個(gè)最重要股指中，有26個(gè)收漲。這使得全球股市取得了自2009年以來的最好半年成績。而在過去20年中，全球股市僅有四次出現(xiàn)了如此大范圍的上半年收漲現(xiàn)象。其中兩次出現(xiàn)在全球股市普跌之前，另外兩次發(fā)生在長期牛市來臨之前。

總體來看，今年上半年，這30個(gè)全球最重要股指中，近一半指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。從地域來看，亞洲股市和歐洲股市是上半年的最大贏家。

截止到6月30日的上半年，南韓綜合指數(shù)KOSPI、印度SENSEX指數(shù)、菲律賓PSEI指數(shù)奪得前三甲，分別收漲18.03%、16.13%、14.66%。

此外，美國納斯達(dá)克綜合指數(shù)、臺(tái)灣TAIEX指數(shù)、新加坡富時(shí)海峽時(shí)報(bào)指數(shù)、西班牙IBEX35指數(shù)、印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)分別位列第四至第八位。以上國家和地區(qū)的股指在上半年均創(chuàng)下兩位數(shù)漲幅。

今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇增長，以及各大央行對經(jīng)濟(jì)的支持，是全球股市取得好成績的主要原因。特別是歐洲市場，一項(xiàng)衡量歐元區(qū)商業(yè)和消費(fèi)者積極情緒的指數(shù)創(chuàng)下了金融危機(jī)以來最好紀(jì)錄，也從側(cè)面反映出投資者對歐洲市場前景的看好。

美國企業(yè)盈利增長，則是促進(jìn)美股牛市繼續(xù)攀高的主要因素。今年一季度，標(biāo)普500指數(shù)公司企業(yè)盈利同比增長14%，創(chuàng)下2011年以來最好季度成績。

就連歐洲以及除日本外的亞太地區(qū)長期平平的企業(yè)盈利狀況，今年也得到了很大改善。一季度這兩大地區(qū)的企業(yè)盈利也創(chuàng)下兩位數(shù)增長。

“我們清楚地看到今年全球幾乎同步復(fù)蘇，”柏瑞投資基金經(jīng)理及全球股票投資策略主管Graeme Bencke稱，“一切看起來都那么順利。”

下半年央行拋緊縮信號(hào) 令市場頓生擔(dān)憂

值得注意的是，今年上半年全球股市收出好成績，并不意味著下半年仍能保持前進(jìn)勢頭。投資者普遍擔(dān)憂，過高的股市估值與過低的市場波動(dòng)率，就像是暴風(fēng)雨前的平靜，預(yù)示著一場股市“暴風(fēng)雨”的來臨。

以美國股市為例，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在近期警告美股估值過高。未來12個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)估值18倍左右，將是近13年來最高市盈率。

今年以來，不僅衡量美國股市恐慌程度的VIX指數(shù)長期處于歷史低值，就連歐洲與亞洲股市的波動(dòng)水平，也位于歷史較低水平。例如伯恩斯坦研究數(shù)據(jù)顯示，MSCI亞洲除日本外指數(shù)（MSCI Asia ex-Japan stock index）90天波動(dòng)率本月下挫至8.2%，創(chuàng)下2000年以來的第二低水平?？只胖笖?shù)走軟顯示投資者對當(dāng)前市場感到安心，但市場過于平靜卻也引發(fā)擔(dān)憂。

而全球主要央行近期在貨幣政策問題上紛紛變調(diào)，讓市場擔(dān)憂央行對市場的支持將從寬松收為收縮。自2015年12月開啟加息進(jìn)程以來，美聯(lián)儲(chǔ)已總共加息四次。市場與投行普遍預(yù)計(jì)，今年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)還至少加息一次。

此外，就在上周，歐洲央行、英國央行、加拿大央行官員拋出一連串鷹派言論，均表示未來將縮減寬松政策，這預(yù)示著主要央行正追隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息大潮。

“各大央行的態(tài)度讓市場感受到了強(qiáng)烈的不確定性，”法國巴黎銀行資產(chǎn)管理多類資產(chǎn)結(jié)局方案首席投資官科林·格蘭漢姆（Colin Graham）表示。“但我們預(yù)計(jì)央行將說一套做一套，態(tài)度是強(qiáng)勢鷹派，行動(dòng)卻是溫和鴿派。”格蘭漢姆稱。

“過去多年中，市場從未遇到這種情況，”柏瑞投資基金經(jīng)理及全球股票投資策略主管Graeme Bencke表示，只希望央行慢慢關(guān)緊水龍頭，讓市場有個(gè)緩沖時(shí)間。