“美國徐翔”準(zhǔn)備東山再起！臭名昭著還是史上最成功投資者？

當(dāng)前，對沖基金業(yè)有一個最大的公開秘密——沉寂近四年之后，人稱“美國徐翔”的斯蒂夫·科恩（Steve Cohen）正嘗試東山再起。

正所謂“不鳴則已，一鳴驚人”，盡管2014年因承認(rèn)內(nèi)幕交易而被禁止接受外部投資，但再次殺回來的科恩明年一解禁或?qū)⒊闪⒚绹惺芬詠硪?guī)模最大的初設(shè)對沖基金——足足200億美元。

根據(jù)《華爾街日報》的報道，計劃中的這只200億左右的基金有110億美元來自科恩的家族辦公室，另外90億美元將從外部募資。 

接近科恩的人說，他們對90億美元的募資額感到驚訝。的確，對于一個背負(fù)不光彩過去的對沖基金經(jīng)理來說，募集外部資金本身就很難，更何況規(guī)模還如此之大。

很多投資者對科恩仍記憶猶新。因為他簡直是華爾街最幸運的人。盡管聯(lián)邦檢察官針對他和他的公司SAC Capital是否內(nèi)幕交易調(diào)查了近十年，但最后只有Mathew Martoma等他的幾位雇員最終鋃鐺入獄，公司認(rèn)罪并同意繳納當(dāng)時創(chuàng)紀(jì)錄的18億美元罰金。

但科恩本人卻未被提起訴訟，只被判定為未能有效監(jiān)督Mathew Martoma的投資工作，繼而被禁止管理外部資金兩年。

其他投資者們對科恩有著極端的感情：要么欽佩不已，要么憤憤不平。

有些人表達(dá)了對科恩的欽佩，因為科恩那過往顯赫的投資戰(zhàn)績，因為科恩是一個頗具傳奇色彩的股票交易員。很多為他工作過的人都表示，他們會再次喜歡他。

與此同時，另外一部分人則認(rèn)為，科恩以往的一些投資回報是不合法的，是來自于內(nèi)幕交易的，而政府卻未能對他提起訴訟，未能把他送進監(jiān)獄。

現(xiàn)在的問題是：他的未來和曾經(jīng)的過去，哪個更重要？

未知

“科恩絕對應(yīng)該是有史以來最厲害的投資者，”Chapwood Capital資管公司執(zhí)行董事Ed Butowsky說。他并沒有投資科恩的新基金，但曾經(jīng)將客戶的錢投入SAC Capital。

“科恩擁有標(biāo)準(zhǔn)方差為7、投資收益25%的歷史。任何了解我們這個行業(yè)的人都知道，這是難以置信的，而且還是扣除管理費和績效費之后。”

顯然，像Ed Butowsky這類喜歡科恩的人根本不在意他是否卷入內(nèi)幕交易的過往經(jīng)歷，甚至還認(rèn)為科恩遭遇了不公平對待，“他在公眾眼里被判有罪，但直到今天，人們還無法說出他究竟做了什么。”

新的科恩

自從SAC Capital的基金經(jīng)理Mathew Martoma被控內(nèi)幕交易而鋃鐺入獄，以及科恩被禁止接受外部資金直至2018年之后，科恩就一直致力于改善他的形象。

科恩將公司轉(zhuǎn)變?yōu)榧易遛k公室Point 72之后，它很快就成了公開程度最高的家族辦公室?？贫髌刚埩藢I(yè)的公關(guān)團隊來傳達(dá)公司的信息，為大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)辦了投資學(xué)院，下令禁止接受一家受到審查的紐約對沖基金過來的人，還請了一位前聯(lián)邦檢察官來保護公司的正常運作。

科恩在以往戰(zhàn)績顯赫的時候最擅長的是股票多空策略。不過，由于最近幾年表現(xiàn)不佳，這種策略已經(jīng)不時興了。

而他已經(jīng)在追趕時代的步伐——就在今年4月，他的Point 72斥資2.5億美元投資了美國一家位于波士頓的美國初創(chuàng)量化算法平臺公司Quantpian，成為后者的合伙人。該公司專注于量化算法投資。

知情人士表示，科恩將降低聞名業(yè)界的高昂管理費用，提議通過一種過橋式費用（pass-through fee）結(jié)構(gòu)，來刺激投資者積極性。但這種費用結(jié)構(gòu)的不透明招致一些投資者的批評。這種結(jié)構(gòu)會讓客戶承擔(dān)基金的運營成本，一旦有投資者撤資，就意味著剩余的投資者平均承擔(dān)的費用會增加。

此前，SAC Capital的收費在業(yè)界是最高的，為3%的管理費+50%的業(yè)績提成，遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)通行的2%的管理費+20%的收益抽成模式。

為何募資？

然而，科恩在被禁止接受外部資金期間的整體業(yè)績表現(xiàn)令人為他可能發(fā)行的新基金感到一絲擔(dān)心。

在最初一段時間，科恩仍制造著驚人的投資回報。Point 72在2014年，也就是以家族基金面目示人的第一年，盈利最多達(dá)到過30億美元。2015年的收益率接近16%。這種表現(xiàn)擊敗了很多對沖基金。

但過去的一年半，情況急轉(zhuǎn)直下。知情人士說，Point 72去年沒賺錢，收益率僅有1%。迄今為止，這個家族基金還沒有產(chǎn)生盈利。

這就是科恩打算拿到90億美元外部資金的原因么？未必。

外部資金可以給Point 72上千名員工一些安慰，讓他們知道基金是在增長的，并且將會更加穩(wěn)定。如果科恩決定把他的錢抽離出去，其他投資者也可以填補空白。

科恩自己的錢可能有其他用途。他開始投資初創(chuàng)科技企業(yè)。他還是一個狂熱的藝術(shù)品收藏家，比如耗資1.5億美元購買了畢加索的畫作《夢》。

“大多數(shù)投資者把他看成是一種有點類似于神的地位，”Global Risk Management Advisors創(chuàng)始人Sam Won說，“如果有人可以得到這種待遇，那很可能就是科恩。”

眾人都將知道的是，在政府試圖壓制他多年以后，重出江湖的科恩可能比之前更加富有。

科恩是美國對沖基金史上罕見的傳奇，華爾街見聞將刊發(fā)系列文對他進行詳細(xì)介紹，敬請期待下一篇：《人物 | Steve Cohen：臭名昭著的“美國徐翔”還是史上最成功投資者？（下）》。

（來源：華爾街見聞 作者 祁月 原標(biāo)題：人物 | Steve Cohen：臭名昭著的“美國徐翔”還是史上最成功投資者？（上））