商業(yè)養(yǎng)老險獲政策扶持 保險業(yè)再迎紅利

政府部門正在通過不斷釋放政策紅利，因勢利導(dǎo)地推動商業(yè)保險擔(dān)當(dāng)起緩解社會養(yǎng)老壓力的重任。6月21日，國務(wù)院常務(wù)會議確定了從三個層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的措施，其中首次明確加大財稅等政策扶持，加快個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。

對于商業(yè)養(yǎng)老保險獲政策支持被上升到如此高度，長期關(guān)注商業(yè)養(yǎng)老保險的專家的感受是：商業(yè)養(yǎng)老險勢必將迎來變革性的發(fā)展機遇。

從海外經(jīng)驗來看，財稅政策是撬動商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展的巨大杠桿，而我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點存在年內(nèi)落地的預(yù)期，一旦推出，首先將利好保險業(yè)，每年至少將新增保費收入數(shù)百億元。同時也利好資本市場，因為稅延養(yǎng)老險存在增值保值的資產(chǎn)配置需求，這意味著繼年金后，A股又將迎來新的中長期屬性的資金。

當(dāng)日的國務(wù)院常務(wù)會議還部署了促進(jìn)分享經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新便利群眾生產(chǎn)生活，并通過《融資擔(dān)保公司管理條例（草案）》和《國務(wù)院關(guān)于修改〈建設(shè)項目環(huán)境保護(hù)管理條例〉的決定（草案）》。

三個層面支持商業(yè)養(yǎng)老保險

隨著人口老齡化進(jìn)程的加快，社會養(yǎng)老壓力驟然增大，依托商業(yè)保險為政府分擔(dān)養(yǎng)老醫(yī)療壓力、補齊社會保險短板的呼聲此起彼伏。在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生等業(yè)內(nèi)專家看來，正是在這樣的背景下，支持商業(yè)保險的制度接連出臺。

昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，可以進(jìn)一步完善社會養(yǎng)老保障體系、促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)多層次多樣化發(fā)展，有利于適應(yīng)人口老齡化和就業(yè)形態(tài)新變化，滿足人民群眾日益增長的養(yǎng)老保障需求，助力“老有所養(yǎng)”。

具體來看，主要從三個層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險。

一是支持商業(yè)保險機構(gòu)為個人和家庭提供個性化、差異化養(yǎng)老保障，積極提供企業(yè)和職業(yè)年金計劃產(chǎn)品和服務(wù)。大力發(fā)展老年人意外傷害、長期護(hù)理、住房反向抵押等商業(yè)養(yǎng)老保險，逐步建立長期照護(hù)、康養(yǎng)結(jié)合、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等養(yǎng)老服務(wù)保障體系。探索發(fā)展針對無子女、“空巢”家庭等特殊群體的綜合養(yǎng)老保障計劃。

二是確保商業(yè)養(yǎng)老保險資金安全可靠運營，實現(xiàn)保值和合理回報。鼓勵商業(yè)養(yǎng)老保險資金以投資新建、參股、托管等方式興辦養(yǎng)老機構(gòu)，支持發(fā)展適應(yīng)養(yǎng)老機構(gòu)經(jīng)營管理風(fēng)險要求的責(zé)任保險。

三是加大政策扶持，落實好國家支持保險和養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的相關(guān)財稅政策，加快個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，支持商業(yè)養(yǎng)老保險機構(gòu)有序參與基本養(yǎng)老保險基金投資管理，為商業(yè)養(yǎng)老保險資金參與國家重大項目和民生工程等建設(shè)提供綠色通道和優(yōu)先支持。加大監(jiān)管力度，督促保險機構(gòu)提高服務(wù)質(zhì)量，維護(hù)消費者合法權(quán)益，切實防控風(fēng)險。

財稅是撬動商業(yè)養(yǎng)老險的大杠桿

對于政府從三個層面力挺商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展，保險業(yè)人士為之振奮。尤其是財稅方面的支持，被視為影響國內(nèi)保險業(yè)中長期發(fā)展的重要催化劑。

其中，最大的政策看點是，市場高度關(guān)注的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。記者注意到，雖然此次會議上沒有明確這一試點的具體時間表，但與以往相關(guān)會議或文件中提及該試點時的表述相比，已有明顯變化——之前多用“適時開展”、“正在研究”，而此次明確表述為“加快試點”。

實際上，記者也從業(yè)內(nèi)獲知試點正在加快推進(jìn)的實質(zhì)消息。不少保險機構(gòu)內(nèi)部人士告訴記者，他們一直在做產(chǎn)品、系統(tǒng)、銷售等方面的準(zhǔn)備，隨時等待試點啟動。他們認(rèn)為，今年下半年有落地可能，且初期試點或不限于上海，而是在多個城市同步鋪開，試點力度大于此前預(yù)期。

所謂的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險，是指投保人在稅前列支保費，在領(lǐng)取保險金時再繳納稅款。由于在購買保險和領(lǐng)取保險金的時候，投保人處于不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區(qū)別，對于投保人有一定的稅收優(yōu)惠，從而拉動個人購買養(yǎng)老保險的需求，也是拉動內(nèi)需的一個催化劑。

在對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍看來，歐美類似經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的保險業(yè)發(fā)展經(jīng)驗顯示，財稅政策是撬動商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展的巨大杠桿，有利于保障型中長期保險需求的持續(xù)噴發(fā)。

記者了解到，有專業(yè)養(yǎng)老保險公司曾做過個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的內(nèi)部測算：若采用700元的稅優(yōu)假設(shè)，考慮到稅收敏感度及遞延稅現(xiàn)金流變動等因素，在較樂觀的情景下，全國范圍內(nèi)能夠撬動約1600億元保費收入；在中性的情景下，能夠撬動約1200億元保費收入；即使在悲觀的情景下，仍然能夠帶動約610億元保費收入。

試點落地的意義，也絕不僅僅是推動商業(yè)養(yǎng)老保險駛?cè)朐鲩L快車道，同時亦利好資本市場。

在美國等發(fā)達(dá)國家，養(yǎng)老金是各類要素市場的長線資金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時也支撐了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而目前我國養(yǎng)老金第一支柱（基本養(yǎng)老保險基金）、第二支柱（企業(yè)年金和職業(yè)年金）均已實現(xiàn)市場化投資運作，隨著個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的落地，養(yǎng)老金第三支柱也將開啟市場化之旅。

這意味著，資本市場又將迎來新的壓艙石。