外資機(jī)構(gòu)樂見A股成功闖關(guān)MSCI 分析師：現(xiàn)在不會(huì)再靠“講故事”了

每經(jīng)記者 王海慜

每經(jīng)編輯 楊  軍  

北京時(shí)間昨日（6月21日）凌晨，明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，這標(biāo)志著A股第四次闖關(guān)終于成功。此次MSCI納入A股的具體計(jì)劃為初始納入222只大盤A股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于上述具有里程碑意義的事件，未來(lái)可以通過MSCI指數(shù)直接投資Ａ股的知名外資機(jī)構(gòu)大多表示樂見A股闖關(guān)成功，而國(guó)內(nèi)券商的態(tài)度則相對(duì)冷靜，認(rèn)為對(duì)于222只標(biāo)的的篩選應(yīng)采取更理性的“自下而上”的方式。還有分析師針對(duì)昨日券商股的表現(xiàn)認(rèn)為，“現(xiàn)在的市場(chǎng)不是靠故事和情緒驅(qū)動(dòng)了。”

瑞銀：外資投資A股意愿強(qiáng)烈

此次A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)被認(rèn)為是A股國(guó)際化的里程碑，為外資投資中國(guó)A股開啟了一扇大門，可以說與外資機(jī)構(gòu)有著切身關(guān)系。據(jù)記者觀察，昨日多家知名外資機(jī)構(gòu)均對(duì)此事發(fā)表了正面、積極的看法。

瑞銀亞太區(qū)總裁與集團(tuán)執(zhí)行委員會(huì)成員施許怡敏昨日指出，從市值與交易量來(lái)看，A股已經(jīng)成為全球第二大市場(chǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說，A股納入MSCI將明顯提振中國(guó)股票市場(chǎng)。瑞銀中國(guó)戰(zhàn)略委員會(huì)主席錢于軍表示，隨著A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，不僅全球被動(dòng)基金將必須投資中國(guó)A股市場(chǎng)，那些尋求全球多樣化資產(chǎn)配置的國(guó)際投資者也勢(shì)必將A股納入他們的投資組合當(dāng)中。

值得一提的是，瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明向記者介紹，“在此次A股納入MSCI指數(shù)消息公布之前，我們就已經(jīng)感受到來(lái)自大量海外投資者希望投資中國(guó)大陸市場(chǎng)的強(qiáng)烈意愿。”

全球知名資產(chǎn)管理公司富達(dá)國(guó)際中國(guó)股票基金經(jīng)理馬磊昨日向記者表示，A股加入MSCI意味著海外投資者投資A股市場(chǎng)的便利性將大幅提升，國(guó)際投資者將會(huì)更密切地關(guān)注A股市場(chǎng)。他認(rèn)為，這一結(jié)果必會(huì)提升A股市場(chǎng)情緒和市場(chǎng)流動(dòng)性，從中長(zhǎng)期看會(huì)增加A股市場(chǎng)的資金流入，A股中具有穩(wěn)定分紅政策的藍(lán)籌股和大盤股將有望跑贏大盤。

據(jù)馬磊介紹，事實(shí)上，在過去幾年中，鑒于A股市場(chǎng)的基本面和流動(dòng)性均有所改善，由他所管理的兩支基金已經(jīng)在持續(xù)增加對(duì)A股敞口。同時(shí)，他將繼續(xù)關(guān)注具備強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景和現(xiàn)金流量能力的A股公司。

據(jù)媒體昨日?qǐng)?bào)道，瑞銀新興市場(chǎng)首席投資官Jorge Mariscal也表達(dá)了投資中國(guó)市場(chǎng)的積極意愿。他表示，中國(guó)A股加入MSCI將會(huì)成為一個(gè)強(qiáng)力的催化劑，促使原本不考慮中國(guó)的投資者進(jìn)入，包括他自己。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺昨日上午向記者分析指出，“雖然此次Ａ股納入MSCI指數(shù)在初期引入的增量資金有限，但更多的意義是納入之后，A股對(duì)于國(guó)際投資者的吸引力會(huì)明顯提高，比如很多海外主動(dòng)基金或被動(dòng)基金，如果A股沒有被納入的話，他們就不會(huì)考慮A股，一旦納入之后，既使是非常小的比例納入，還是會(huì)帶來(lái)很多的關(guān)注點(diǎn)。”據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在整個(gè)海外投資者占A股流通市值的比例大概只有4%~5%。高挺認(rèn)為，未來(lái)這個(gè)比例將有較大的提升空間。

分析師：強(qiáng)者恒強(qiáng)格局依舊

在明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之后，也就是昨日，A股的首個(gè)交易日，在222家MSCI成分股中，今年來(lái)跌幅最多的中國(guó)核建、奧飛動(dòng)漫、中糧糖業(yè)等表現(xiàn)依然平淡，相反今年來(lái)漲幅最多的?？低曇廊怀霈F(xiàn)大漲，此次入選的大消費(fèi)白馬股如美的集團(tuán)、五糧液、東阿阿膠、上汽集團(tuán)等均顯示出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

值得一提的是，之前市場(chǎng)認(rèn)為受益于A股被納入MSCI指數(shù)的券商板塊昨日在盤中表現(xiàn)疲弱，開盤短暫沖高后便開始弱勢(shì)調(diào)整，截至收盤，板塊內(nèi)下跌家數(shù)多于上漲家數(shù)。對(duì)此，有非銀行業(yè)分析師向記者指出，昨日券商股的表現(xiàn)顯示出一種預(yù)期兌現(xiàn)，相反此前未預(yù)期會(huì)納入MSCI指數(shù)的保險(xiǎn)股卻表現(xiàn)較強(qiáng)（之前的方案排除了AH股同時(shí)上市的公司）。

記者注意到，今年以來(lái)，這222個(gè)MSCI標(biāo)的的市場(chǎng)表現(xiàn)差異很大，漲幅最大的海康威視今年來(lái)累計(jì)漲幅超90%，跌幅最大的中國(guó)核建累計(jì)下跌近30%。那么當(dāng)下，國(guó)內(nèi)A股投資者應(yīng)該如何從這222家公司中篩選出投資機(jī)會(huì)呢？

此前持續(xù)看好龍頭白馬股表現(xiàn)的西南策略高級(jí)策略分析師朱斌向記者表示，現(xiàn)在的市場(chǎng)格局是強(qiáng)者恒強(qiáng)，所以建議在這222家公司中選擇競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)里的民營(yíng)企業(yè)龍頭，或者體制比較成熟的國(guó)企。

還有券商策略分析師認(rèn)為，對(duì)于這222家公司的篩選應(yīng)遵循“自下而上”的原則，即通過個(gè)股研究，逐個(gè)篩選，而不是所有的MSCI標(biāo)的股都可以任意選擇。

某保險(xiǎn)公司研究所總經(jīng)理向記者指出，應(yīng)在這222家公司中選擇大市值、低估值、高ROE的品種，或者大消費(fèi)板塊里的龍頭公司，可以排除那些高估值的公司。

高挺向記者指出，此次A股入選MSCI的222只成份股偏向于增長(zhǎng)穩(wěn)健的金融和消費(fèi)板塊，相較于A股整體，其盈利增速和持續(xù)性更高，估值也不算貴。

高挺認(rèn)為，大部分222只成分股中的全球投資人占流通股的比例將繼續(xù)上升；而從海外投資者投資A股已經(jīng)顯現(xiàn)出的偏好來(lái)看，他們偏好A股中的大盤股以及優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股和科技股。