央行周二開展500億逆回購 凈投放500億

周二（6月13日），央行進行100億元7天、400億元28天逆回購操作，其中標(biāo)利率分別為2.45%、2.75%，均與上次持平。因今日無逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放500億元。市場人士表示，本周五2070億元MLF到期，疊加市場上關(guān)于月底MPA考核、信貸投放，以及繳稅、繳準(zhǔn)等季節(jié)性因素的擔(dān)憂再起，再考慮到當(dāng)前金融機構(gòu)超儲率低，加上金融監(jiān)管嚴(yán)、去杠桿初期資金需求旺，流動性波動風(fēng)險仍值得警惕，但在央行的呵護下，預(yù)計資金緊張程度依然可控。

昨日，銀行間市場主要質(zhì)押式回購利率（存款類機構(gòu)）漲跌互現(xiàn)，其中隔夜回購利率下行0.59BP至2.8925%，其他期限回購利率則多數(shù)走高，7天、14天回購利率分別上行4.27BP、0.48BP至2.9563%、3.9129%，跨年中品種DR021亦上行21.14BP報4.3190%。

交易員表示，昨日市場資金面總體均衡。早盤，大行股份制相繼融出隔夜資金，市場需求陸續(xù)得到滿足。午后，市場維持均衡態(tài)勢，隔夜資金加權(quán)附近繼續(xù)融出，增補頭寸的需求也都能得到滿足，臨近尾盤，有部分減點隔夜資金融出。

“我們在5月就提出6月資金面好于預(yù)期的這個判斷，主要原因是4月中下旬以來在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，央行作為監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)機構(gòu)，維穩(wěn)資金面的意圖較為明顯。央行為維持貨幣政策穩(wěn)健中性、流動性基本穩(wěn)定，預(yù)計在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的背景下，預(yù)計也不會基于MPA考核進一步推出嚴(yán)厲的處罰措施。”申萬宏源證券表示。

華創(chuàng)證券進一步指出，資金面的平穩(wěn)是相較于市場預(yù)期6月底的波動而言，中期看央行有意維持流動性的緊平衡，因此可能出現(xiàn)類似于3月底該緊不緊，4月初該松不松的情況，密切關(guān)注7月資金面波動情況。今年2月發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告年報中，央行采取了“穩(wěn)健中性的貨幣政策”，對去年三季度以來貨幣政策的轉(zhuǎn)向進行了明確，此后超儲率逐步下降，資金成本中樞穩(wěn)步抬升，而央行貨幣政策有較好的連續(xù)性，在金融去杠桿的大背景下資金不可能重回寬松環(huán)境。此外，如果6月份如果資金維持目前水平，機構(gòu)做多情緒發(fā)酵，不排除部分機構(gòu)再次進行加杠桿操作，屆時央行可能再次收緊流動性促進金融去杠桿的持續(xù)推進，因此6月底如果資金不緊，7月份資金大概率也不會松。