先鋒新材爭(zhēng)蓋世汽車(chē)管理權(quán)背后：萬(wàn)億汽車(chē)后市場(chǎng)將面臨洗牌

每經(jīng)編輯 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 趙橋 

6月12日，一場(chǎng)關(guān)于先鋒新材（300163，SZ）與旗下控股公司上海蓋世網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱蓋世汽車(chē)）管理權(quán)的紛爭(zhēng)，再次將號(hào)稱萬(wàn)億規(guī)模的汽車(chē)后市場(chǎng)推到了聚光燈下。而在此次事件背后，資本市場(chǎng)早已群雄逐鹿。

早在2015年收購(gòu)蓋世汽車(chē)時(shí)，先鋒新材就明確表示，利用蓋世汽車(chē)的業(yè)務(wù)資源，對(duì)汽車(chē)零部件、后市場(chǎng)領(lǐng)域進(jìn)行投資和拓展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，提高公司盈利能力。

今年初，市場(chǎng)咨詢公司英敏特發(fā)布的《汽車(chē)售后市場(chǎng)——中國(guó)2016》報(bào)告顯示，中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)規(guī)模2016年達(dá)到8800億元，2017年將突破1萬(wàn)億元。

不過(guò)，萬(wàn)億市場(chǎng)之中早已是碼頭林立。阿里汽車(chē)事業(yè)部總經(jīng)理王立成之前表示，目前線下汽車(chē)后市場(chǎng)約有40萬(wàn)家門(mén)店，實(shí)際上只需要2萬(wàn)家店即可。

一位產(chǎn)業(yè)鏈人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在經(jīng)歷初期混戰(zhàn)后，汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域的兼并收購(gòu)或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生，這也符合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)智能化、網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)。

資本搶食萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)

僅從定義上來(lái)看，汽車(chē)后市場(chǎng)的范圍，自然源于汽車(chē)銷(xiāo)售以后。事實(shí)上，這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模直接取決于汽車(chē)保有量。

來(lái)自公安部交管局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月底，全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量突破3億輛，其中汽車(chē)保有量超2億輛，全國(guó)有49個(gè)城市汽車(chē)保有量超過(guò)100萬(wàn)輛。

在中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)人士看來(lái)，按照目前的速度，再過(guò)兩三年，中國(guó)的汽車(chē)保有量就會(huì)超過(guò)美國(guó)，而數(shù)量的增加，自然為汽車(chē)后市場(chǎng)提供了巨大空間。

阿里車(chē)碼頭的信息顯示，汽車(chē)保有量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及汽車(chē)平均車(chē)齡增長(zhǎng)的雙重強(qiáng)勁推動(dòng)，汽車(chē)后市場(chǎng)將在2015年以后迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

今年初，英敏特發(fā)布的《汽車(chē)售后市場(chǎng)——中國(guó)2016》報(bào)告顯示，中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)規(guī)模2016年達(dá)到8800億元，2017年將突破1萬(wàn)億元。

面對(duì)如此誘人的“肥肉”，自然少不了風(fēng)投的身影?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2014年，O2O汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域相關(guān)的風(fēng)投融資案例多達(dá)67起，是2013年的10倍。

據(jù)i黑馬網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2015年汽車(chē)后市場(chǎng)成立的創(chuàng)業(yè)公司共有362家，發(fā)生投資事件342起。這意味著，在2015年該領(lǐng)域平均每天誕生一家公司。

值得注意的是，在汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域活躍的投資機(jī)構(gòu)中，除了一線投資機(jī)構(gòu)外，騰訊、易車(chē)、阿里巴巴、百度、京東等大企業(yè)也成為重要的投資來(lái)源。去年9月23日，阿里旗下的車(chē)碼頭宣稱當(dāng)時(shí)已經(jīng)覆蓋13個(gè)城市、聯(lián)合了全國(guó)636家門(mén)店。而一個(gè)多月前，這樣的門(mén)店僅覆蓋5座城市，225家汽車(chē)養(yǎng)護(hù)門(mén)店，增速達(dá)183%。

一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，投資機(jī)構(gòu)秉承O2O模式下，而線上低成本與線下實(shí)體店的高利潤(rùn)，成為各路資本加入的直接誘因。

不過(guò)，在一位券商策略人士看來(lái)，前期各路資本的角逐，把汽車(chē)后市場(chǎng)推向了一個(gè)制高點(diǎn)，但經(jīng)歷初期的混戰(zhàn)，究竟誰(shuí)能在盛筵中突破重圍仍是未知數(shù)。

資金壓力或加速行業(yè)洗牌

在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈條中，業(yè)內(nèi)早已有這樣的共識(shí)：從歐美等成熟市場(chǎng)的格局來(lái)看，汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)占比，通常能達(dá)到50%~60%。

多位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前我國(guó)只占到10%左右，正是這種巨大市場(chǎng)差距，導(dǎo)致汽車(chē)后市場(chǎng)被創(chuàng)業(yè)者和投資方廣泛看好。

然而與歐美汽車(chē)后市場(chǎng)被汽車(chē)4S店這樣的“正規(guī)軍”牢牢把控不同，國(guó)內(nèi)卻是“散兵游勇”，大多以夫妻檔、路邊店等形式存在。

星河互聯(lián)汽車(chē)事業(yè)部投資經(jīng)理鄭永軍的文章稱，國(guó)內(nèi)4S店和獨(dú)立汽修店/廠占據(jù)了90%以上的市場(chǎng)份額，全國(guó)約有2.2萬(wàn)家4S店，40余萬(wàn)家汽修店/廠，擁有100家以上門(mén)店的汽修連鎖卻屈指可數(shù)。

王立成認(rèn)為，汽車(chē)后市場(chǎng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩。目前線下汽車(chē)后市場(chǎng)約有40萬(wàn)家門(mén)店，若后市場(chǎng)行業(yè)效率可以提升到極致，那么只需要2萬(wàn)家便可以滿足全國(guó)消費(fèi)者對(duì)后市場(chǎng)需求。

在山東某汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)人士看來(lái)，面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)，中國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)當(dāng)前小散亂的狀態(tài)已不能與之適應(yīng)，而“線上銷(xiāo)售、線下服務(wù)、自有重資產(chǎn)”的新模式正逐步清晰。

不過(guò)該人士同時(shí)表示，相比“散兵游勇”的小規(guī)模投資，連鎖經(jīng)營(yíng)雖是行業(yè)趨勢(shì)，但在開(kāi)店擴(kuò)張中，投資方卻也不得不承擔(dān)資金壓力。

以金固股份（002488，SZ）為例，該公司雖從2013年開(kāi)始嘗試以互聯(lián)網(wǎng)方式涉足汽車(chē)后市場(chǎng)，但募投的汽車(chē)后市場(chǎng)相關(guān)項(xiàng)目卻成了公司主營(yíng)的拖累。今年4月29日，金固股份發(fā)布的2017年一季報(bào)顯示，當(dāng)期歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2832.4萬(wàn)元，較去年同期虧損擴(kuò)大45.89%。

“我們?nèi)ツ晏潛p的一個(gè)主要原因是，我們是從零啟動(dòng)的，需要迅速建成一個(gè)體系。”金固股份董事長(zhǎng)孫鋒峰向媒體坦言。

值得注意的是，今年5月份，金固股份27億元的定增募集資金已經(jīng)到位，這筆汽車(chē)后市場(chǎng)最大筆的融資，將全部用于上市公司汽車(chē)后市場(chǎng)平臺(tái)汽車(chē)超人的建設(shè)。

相比于大部分汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域的投融資，金固股份算足夠幸運(yùn)了。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，（2015年）幾乎平均每天誕生1家公司，發(fā)生1起融資事件，但這些企業(yè)絕大部分已退出市場(chǎng)。例如，估值曾分別高達(dá)6億美元和10億美元的博湃養(yǎng)車(chē)和車(chē)風(fēng)網(wǎng)2016年先后宣布倒閉。

在上述券商人士看來(lái)，創(chuàng)業(yè)公司與上市公司之間將迎來(lái)并購(gòu)整合潮，互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)領(lǐng)域的兼并收購(gòu)將持續(xù)發(fā)生，這也符合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)智能化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展趨勢(shì)。